一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于4082.47点，跌40.20点，跌幅为0.98%；深成指收于13917.75点，跌104.64点，跌幅为0.75%；沪深300收于4602.62点，跌53.27点，跌幅为1.14%；创业板收于3164.37点，跌45.11点，跌幅为1.41%。两市成交23657.54亿元，较前一日交易量减少24.40%。小盘股强于大盘股。中证100下跌1.07%，中证500下跌0.39%。
31个申万一级行业中有4个行业上涨。其中，国防军工、农林牧渔、电力设备表现居前，涨跌幅分别为1.33%、1.29%、0.32%，非银金融、石油石化、交通运输表现居后，涨跌幅分别为-2.16%、-2.53%、-2.90%。沪市有612只个数上涨，占比26.06%，深市有1043只个数上涨，占比35.71%。非ST个股中，27只个股涨停，46只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，3只期指好于现货指数。
申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind日期：2026/3/4
前日，中债银行间债券总净价指数上涨0.02个百分点。
昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.49%，标普500上涨0.78%，纳斯达克指数上涨1.29%；道琼斯欧洲50上涨1.29%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌2.01%，日经225指数下跌3.61%，印度SENSEX30指数下跌1.40%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2026/3/4
三、新闻
1、2月份PMI数据公布
2026年3月4日，国家统计局公布了2月份PMI数据，其中，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所改善。综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。从历史数据看，春节所在月份的PMI大多会出现一些波动，尤其今年春节假期有所延长且全部落在2月中下旬，企业生产经营受到一定影响，制造业市场活跃度总体有所下降。
具体来看，制造业方面，大型企业PMI持续处于扩张区间，中型企业和小型企业44.8%受春节假期影响较大。从行业看，通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于56.0%以上较高景气区间。非制造业方面，受春节假期企业员工集中返乡等因素影响，建筑业景气水平继续回落。服务业方面，受春节假日效应带动，居民出行消费相关行业业务总量增长较快，其中住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，零售、航空运输等行业商务活动指数均升至52.0%以上。从市场预期看，服务业业务活动预期指数继续位于较高景气区间，表明服务业企业对近期市场发展保持乐观。
好买观点：
1）一般春节期间PMI数据拥有加强的季节性效应，所以虽然2月PMI数据落入荣枯线以下，但是整体符合历史同期波动规律，仍透露出诸多积极信号，一方面，高技术制造业等产需两旺，另一方面，服务业中住宿、餐饮、文娱等板块受假日经济带动指数超过60%，居民消费内生动能也有所修复。
2）但是需求更多的是修复，需求不足的现象没有得到反转，是新订单指数等仍体现了需求改善尚需时日；此外，中小企业的生存压力有所加剧，相关PMI下滑比例扩大，房地产、资本市场服务等行业商务活动指数仍在低位徘徊，显示出相关行业复苏仍需一定的过程。
2、美伊冲突导致国际原油价格飙升
2月28日晚，伊朗伊斯兰革命卫队宣布：禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，强行通过将被视为敌对目标并遭打击。3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队宣布已关闭霍尔木兹海峡，伊方将击毁所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。全球约五分之一的海运石油和液化天然气运输经过霍尔木兹海峡。根据Vortexa，2025年平均每日超过2000万桶原油、凝析油和成品油经此通过。
东兴证券认为：局势升级前，油运已经处于高景气度状态，原油运价的强势是多种因素共同作用的结果。伊朗局势升级或进一步提升油运行业风险溢价：局势的升级目前已经导致伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，市场对中东原油供应中断的担忧急剧升温。霍尔木兹海峡是波斯湾通往印度洋的唯一海道，海峡被封锁短期或引发抢油或抢船的风潮，并导致油价与油运价格受恐慌情绪影响而快速上涨。
国信证券认为：1）中东局势紧张中期抬升原油风险溢价及运保成本，原油中枢价格将抬升；2）卡塔尔能源设施遭伊朗无人机袭击，导致全球最大LNG出口设施停产。欧洲天然气价格近期暴涨，将冲击欧洲化工行业。3）由于原油库存较为充裕，国内炼油企业短期受伊朗冲突影响较小。
好买观点：
霍尔木兹海峡的异动已将全球资本市场带入"地缘风险定价"的新阶段。我们很难对于冲突结束的时间点做预测，只能说，当前最可能的情景是"模糊封锁"短时间内延续，油价在80-100美元区间运行,以及继续关注冲突可能得演化方向，短期而言，能源、化工、航运、军工等板块均会进入波动加大的阶段，局势的升级会继续助长恐慌情绪，直到事态出现较为确定性的缓和。
