一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于4006.55点，跌56.43点，跌幅为1.39%；深成指收于13901.57点，跌286.23点，跌幅为2.02%；沪深300收于4583.25点，跌75.08点，跌幅为1.61%；创业板收于3309.10点，跌37.26点，跌幅为1.11%。全A成交21272.62亿元，较前一日交易量增加3.21%。大盘股强于小盘股。中证100下跌1.89%，中证2000下跌2.55%。
31个申万一级行业中有3个行业上涨。其中，煤炭、石油石化、公用事业表现居前，涨跌幅分别为1.82%、1.34%、0.34%，基础化工、钢铁、有色金属表现居后，涨跌幅分别为-3.75%、-4.08%、-6.10%。沪市有243只个数上涨，占比10.82%，深市有241只个数上涨，占比8.25%。非ST个股中，36只个股涨停，17只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均下跌，其中，全部只期指好于现货指数。
数据来源：Wind 日期：2026/3/19
昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌0.44%，标普500下跌0.27%；道琼斯欧洲50下跌1.96%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌2.02%，日经225指数下跌3.38%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2026/3/19
三、新闻
1. 央行：坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行
3月18日，中国人民银行党委召开扩大会议，深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，贯彻国务院第十一次全体会议要求，研究部署具体落实举措。中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持会议并讲话，各党委委员出席会议。
会议认为，2026年全国两会是在“十五五”规划开局起步的关键时期召开的一次十分重要的会议。会议期间，习近平总书记多次到团组同人大代表、政协委员共商国是，就完成“十五五”经济社会发展目标、发展新质生产力、经济大省发展、建设健康中国、树立和践行正确政绩观等重大问题作出深刻阐述，具有很强的政治性、思想性、战略性和指导性，为我们做好各项工作提供了根本遵循。
会议指出，过去一年，面对国内外形势深刻复杂的变化，以习近平同志为核心的党中央领航掌舵、果断决策，国务院统筹部署落实，全国人民迎难而上、奋力拼搏，全年经济社会发展主要目标任务顺利完成，“十四五”圆满收官，中国式现代化迈出新的坚实步伐。2026年政府工作报告科学提出了今年和未来五年经济社会发展的总体要求、主要目标和重大任务，全面部署了今年重点工作。中国人民银行要认真贯彻习近平总书记重要讲话精神、政府工作报告和“十五五”规划纲要部署，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行营造良好的货币金融环境，为“十五五”开好局、起好步提供有力支撑。
一是继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利（MLF）、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。根据经济金融形势的变化和宏观经济运行情况，引导和调控好利率水平，强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。做好与市场沟通，提升政策透明度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
二是加强重点领域和薄弱环节的金融服务。统筹做好金融“五篇大文章”，聚焦支持扩大内需、科技创新和中小微企业等重点领域，优化结构性货币政策工具，完善实施方式。加强与财政政策在贴息、担保和风险成本分担等方面的协同配合，放大政策效果。引导金融机构提升服务的能力、强度和水平，支持经济结构调整和转型升级。
三是积极稳妥化解重点领域金融风险。在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和金融风险防范之间的动态平衡。持续推进金融支持融资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险。充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制。会同有关部门继续高压打击非法金融活动。
四是持续深化金融改革开放。完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系。建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的金融市场体系。建设安全高效的金融基础设施体系。推进人民银行法、金融稳定法等立法修法。践行全球治理倡议，积极参与和推动全球金融治理改革。推动金融服务业和金融市场的高水平开放，深化金融市场互联互通、支付系统跨境互联。支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位。增强开放格局下的金融风险防控能力，维护国家金融安全。
五是持之以恒推进全面从严治党。认真开展树立和践行正确政绩观学习教育，强化高质量发展的导向，强化服务全局的导向，把学习教育成果充分体现到工作成效上。常态长效推进中央巡视整改，严肃认真抓好中央审计整改。加强干部管理，贯通纪检、巡视巡查、审计等各类监督，更加科学有效地把权力关进制度笼子。持续深化正风肃纪反腐，巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果。树立正确选人用人导向，建设过硬干部人才队伍，营造风清气正的政治氛围。
会议强调，中国人民银行要完善建议提案办理工作机制，深化沟通协商，凝聚共识，进一步提高建议提案办理质量，有力推动各项金融为民政策落实落地。
点评：
本次会议反映了央行在经济转型期的典型政策思路：前瞻研判风险、多目标协同、工具机制化。对市场而言，短期有助于稳定情绪，但中长期效果仍取决于经济内生动能的恢复与结构性改革的推进。可关注后续配套政策的出台节奏，尤其是流动性支持机制的具体设计，以及地方债务化解的实质性进展。
2. 美联储维持利率不变
北京时间3月19日凌晨，美联储2026年3月会议在中东冲突推高油价的背景下维持利率不变，上调通胀预期但同时也上调增长预期，反映出对经济韧性的信心。鲍威尔明确否认美国经济处于滞胀状态，强调政策立场合适，降息需看到通胀持续进展。点阵图显示2026-2027年仅各降息1次，降息路径更加保守，凸显美联储在多重风险下的谨慎观望立场。
政策声明核心要点：
1. 利率决策?：美联储维持联邦基金目标利率区间在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。这是美以空袭伊朗后的首次议息会议，市场此前已充分交易"按兵不动"预期
?2. 经济评估?：美国经济在诸多挑战中保持强劲，经济正在扩张。劳动力需求已出现疲软，劳动力市场存在明确的下行风险。通胀高企很大程度上源于商品价格上涨与关税因素。
?3. 中东冲突影响?：政策声明提及伊朗冲突，指出该冲突加剧了地缘政治格局和美国经济的不确定性。能源价格上涨将推高整体通胀，现在判断幅度还为时过早。油价长期处于高位将对消费产生不利影响。
?4. 政策立场?：美联储将逐次会议作出利率决策，未设定既定政策路线；强调央行的独立性使美联储能够履行自身职责，独立性在国会获得广泛支持。
5.美联储点阵图显示2026-2027年仅各降息1次，降息路径更加保守，凸显美联储在多重风险下的谨慎观望立场。
美联储上调美国今明两年核心PCE通胀预期，全面上调GDP预期
美联储全面上调GDP增速预期。美联储FOMC经济预期显示，2026、2027、2028年底GDP增速预期中值分别为2.4%、2.3%、2.1%。（去年12月预期分别为2.3%、2.0%、1.9%）
美联储上调今明两年核心PCE通胀预期。美联储FOMC经济预期显示，2026、2027、2028年底核心PCE通胀预期中值分别为2.7%、2.2%、2.0%。（去年12月预期分别为2.5%、2.1%、2.0%）
美联储上调今明两年PCE通胀预期。美联储FOMC经济预期显示，2026、2027、2028年底PCE通胀预期中值分别为2.7%、2.2%、2.0%。（去年12月预期分别为2.4%、2.1%、2.0%）
美联储上调明年失业率预期。美联储FOMC经济预期显示，2026、2027、2028年底失业率预期中值分别为4.4%、4.3%、4.2%。（去年12月预期分别为4.4%、4.2%、4.2%）
美联储上调长期联邦基金利率预期。美联储点阵图显示，2026、2027、2028年底和长期联邦基金利率预期中值分别为3.4%、3.1%、3.1%、3.1%。（去年12月预期分别为3.4%、3.1%、3.1%、3.0%） ?
美联储主席鲍威尔新闻发布会核心要点：
?1. 利率政策立场?：鲍威尔表示，美联储处于有利地位。政策利率处于中性区间的高端，或略显紧缩。若通胀无进展，将不会降息。绝大多数人不认为加息是基本预期，但下一步行动是加息的可能性确实被提及了。无法给出加息的触发因素。有若干人倾向于减少降息次数；利率路径预测的中位数未变，但倾向于更少降息的人数有明显增加。
?2. 通胀与能源价格?：能源价格上涨将推高整体通胀，现在判断幅度还为时过早。此次能源供应冲击是一次性的事件。能否忽视能源通胀，取决于是否能遏制住商品通胀。关税进展缓慢影响通胀预测。美联储将极其仔细地关注通胀预期，坚决致力于将通胀预期锚定在2%的水平。
?3. 经济前景：美国经济正在诸多挑战中保持强劲。更高的GDP预测反映了对生产率的信心。目前生产率的提高并非源于生成式人工智能。现在判断中东局势的全面经济影响还为时过早。
?4. 滞胀问题明确表态?：当前美国经济并非处于滞胀状态；会把“滞胀”一词留给情况严重得多的场合；虽然美联储目前试图在两大目标之间的紧张关系中找到平衡，但这不是滞胀。
?5. 个人任职安排?：在美国司法部调查结束前，无意离开美联储理事会。若任期结束时美联储主席人选未获确认，将担任临时代理主席（这是法律所要求的）。司法部调查结束后，尚未决定是否留任委员会职务。
6.市场反应：市场对2026年降息预期已从年初的多次降息缩减至仅1次，首次降息时点推迟至9月或更晚。决议公布至鲍威尔讲话结束期间，黄金整体下跌了30美元，纳指跌幅从0.5%扩大至超1%，10年期美债收益率涨约6个基点，30年期美债收益率涨约4个基点。美元指数涨超0.5%，在鲍威尔新闻发布会期间显著拉升，刷新日高至100.110点。
点评：
会议召开时正值中东冲突升级，布伦特原油价格飙升至107美元/桶以上。油价冲击一方面推升通胀压力，另一方面通过抑制消费和就业对经济增长构成下行风险，使美联储陷入“抗通胀”与“稳就业”的两难境地。
美联储降息路径将高度依赖油价走势。若霍尔木兹海峡封锁持续2个月及以上，油价二次达峰可能使年内降息预期归零；若冲突缓和、油价回落，下半年仍可能兑现一次降息。相较于降息，加息面临更大经济约束与政治压力，目前并非基准情形。
总体而言，本次会议标志着美联储货币政策进入更谨慎的观望阶段，在双重风险夹击下，数据依赖性的权重进一步向通胀倾斜。
