一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于4107.51点，涨幅为0.71%，今年涨幅3.49%；深成指收于15120.92点，涨幅为1.96%，今年涨幅11.80%；沪深300收于4810.35点，涨幅为1.10%，今年涨幅3.90%；创业板收于3687.17点，涨幅为2.51%，今年涨幅15.11%。两市成交25901.37亿元，较前一日交易量增加2.12%。小盘股强于大盘股。中证100上涨1.45%，中证500上涨1.69%。
数据来源：Wind，好买基金研究中心，日期2026/4/29
31个申万一级行业中有30个行业上涨。其中，有色金属、电力设备、建筑材料表现居前，涨跌幅分别为3.99%、3.57%、2.41%，国防军工、公用事业、银行表现居后，涨跌幅分别为0.20%、0.11%、-0.36%。沪市有1630只个数上涨，占比70.59%，深市有2096只个数上涨，占比72.65%。非ST个股中，102只个股涨停，20只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均上涨，其中，3只期指好于现货指数。
昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.04个百分点。
昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌0.57%，标普500下跌0.04%；道琼斯欧洲50下跌0.68%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨1.68%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind，好买基金研究中心，日期2026/4/29
三、新闻
1、美联储宣布联邦基金利率的目标区间继续维持在3.50%至3.75%
美东时间4月29日周三，联储货币政策委员会FOMC会后决定，将联邦基金利率的目标区间继续维持在3.50%至3.75%。至此，在截至去年末连续三次会议降息后，FOMC进入2026年以来的三次货币政策会议均暂停行动。
本次投票结果反映出美联储内部分歧加大，八人支持决议声明，四人反对。这是自1992年以来持有异议人数最多的一次联储货币政策会议。反对的FOMC投票委员中，除了联储理事米兰继续支持降息，另外三位是因为决议声明的宽松立场而站到了反对阵营。
数据来源：CME FedWatch，时间截至2026/4/29
在新闻发布会上，将于5月15日卸任美联储主席的鲍威尔表示，强调在油价和关税的双重冲击下，降息仍需等待，警告政治干预将对市场和经济引发灾难性后果。
针对司法部近期的刑事调查风波，鲍威尔明确表示：“在调查以透明和终结的方式真正彻底结束之前，我不会离开理事会。”
在市场最关注的利率路径和通胀指引上，他认为，当前利率已经非常接近中性利率。“我一直认为中性利率在3%到4%之间。我们略高于3.5%。所以这完全在我认为合理的范围内。”
2. 寒武纪26Q1归母净利润10.13亿元同比增185%
寒武纪26Q1交出了一份无可挑剔的答卷，核心预期差在于利润弹性与产能瓶颈的双重突破。市场此前担忧国产算力受制于先进制程产能，但公司18.97亿元的单季预付款（环比大增155%）及8.34亿元的经营净现金流直接击碎了这一疑虑，标志着供应链已步入实质性放量阶段。从财务质量看，营收28.85亿元与归母净利润10.13亿元的剪刀差，叠加54.33%的坚挺毛利率，印证了其在B端客户中极强的议价权与规模效应。在海外高端芯片缺货涨价背景下，国内日均Token消耗量飙升至140万亿。寒武纪已从单纯的"国产替代"逻辑，升级为"需求爆发+产能兑现"的戴维斯双击阶段。
营收28.85亿增160%，利润弹性显著爆发
26Q1营收28.85亿元，同比大增159.6%；归母净利润10.13亿元，同比激增185.0%。在毛利率维持54.33%高位（环比基本持平）且费用刚性的情况下，利润增速显著跑赢营收增速，展现出强大的经营杠杆。这表明主力产品出货强劲，且在竞争加剧的背景下，公司产品在核心客户处的议价能力依然稳固，未出现以价换量的恶性竞争，盈利质量极高。
预付18.97亿创纪录，产能瓶颈实质性解除
资产负债表与现金流量表释放出强烈的积极信号。26Q1预付款项激增至18.97亿元（环比大增155%），结合存货从49.43亿元降至44.96亿元，以及据产业链调研显示代工厂生产逐步稳定，预示着上游产能供给正加速释放。同时，合同负债由年初的610万元飙升至3.96亿元，经营性净现金流由负转正达8.34亿元（销售回款31.59亿元），三重指标共振，证实下游算力订单处于爆炸式增长且回款质量极佳。
日消耗140万亿Token，生态卡位深厚
国内AI算力需求持续井喷，据行业数据，26年3月我国日均Token调用量已达140万亿。在海外高端服务器CPU（如主流型号涨价至3万元左右）供需紧张及算力限售背景下，国产替代进程加速。公司基于vLLM推理框架完成对DeepSeek-V4的Day0适配，不仅证明了其底层软硬件栈的成熟度，更进一步巩固了国产算力生态龙头的卡位。随着26Q2出货量显著爬坡，公司将享受万亿级市场的渗透红利。
