一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于4225.02点，上涨45.07点，涨跌幅为1 .08%；深成指收于15899.30点，上涨335.50点，涨跌幅为2.16%；沪深300收于4951.84点，上涨79.92点，涨跌幅为1.64%；创业板收于3928.97点，上涨132.85点，涨跌幅为3.50%。两市成交35388.61亿元。大盘股强于小盘股。中证100上涨2.00%，中证500上涨1 .67%。31个申万一级行业中有19个行业上涨。其中，电力设备、食品饮料、房地产表现居前，交通运输、美容护理、银行表现居后。
昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.03个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数上涨0 .19%，纳斯达克指数上涨0 .10%，标准普尔500指数上涨0 .19%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数上涨0 .05%，东京日经225指数下跌0 .47%，印度孟买 Sensex30指数下跌1.70%，韩国综合指数上涨4.32%。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 日期：2026/5/11
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2026/5/11
三、新闻
战略储备继续投放，油价上行压力短期缓和
据财联社报道，美国能源部周一表示，战略石油储备向包括托克集团、马拉松石油和埃克森美孚在内的企业分配了5330万桶原油，其中托克集团获得接近1300万桶配额。此次释放发生在夏季驾驶旺季临近之际，政策目标是增加市场供应、平抑终端汽油价格，并对冲伊朗战争等地缘因素带来的油价上行压力。
从资产定价看，战略储备释放对短端原油供给形成补充，有助于缓和通胀预期中的能源分项压力，但其持续性仍取决于地缘冲突演变、OPEC供给纪律以及美国库存修复节奏。若地缘风险未进一步升级，油价风险溢价可能阶段性回落；但储备投放本身也意味着后续补库需求仍会影响远期曲线。
点评：对大类资产配置而言，原油短期供给扰动缓和有利于降低通胀尾部风险，债券可维持中性偏积极配置，股票中上游能源板块的交易弹性可能下降，消费和运输链条受益于成本压力缓和。商品端不宜追高原油，黄金仍主要作为地缘和美元信用风险的对冲资产，人民币汇率压力也会随能源价格回落而边际减轻。
AI投资热度延续，效率兑现决定估值韧性
据华尔街见闻援引中金研究文章，近期中美资本市场AI板块同步走强，上游硬件领涨而下游应用相对偏弱。文章认为，AI资本开支扩张与估值抬升引发泡沫讨论，关键不在于技术叙事本身，而在于下游应用能否真正提升生产效率，并为持续扩张的资本投入创造可验证回报。
文章进一步讨论了AI对就业和经济增长的双重影响：如果AI主要体现为资本开支和估值扩张，而效率兑现不足，则更容易形成泡沫；如果AI大规模替代劳动并带来生产率跃升，则资产定价可以获得基本面支撑，但就业结构和收入分配会面临调整压力。中金认为，AI既可能替代劳动，也可能赋能劳动和催生新分工，宏观影响需要放在供给、需求和制度环境中综合判断。
点评：配置上，AI仍是全球股票资产的重要中期主线，但应从单纯硬件弹性转向关注现金流兑现、应用渗透和能源约束。权益资产可保留科技成长配置，但需控制估值过高环节的波动风险；债券受益于生产率提升预期的程度有限，黄金仍适合对冲技术周期与地缘风险并存的环境，美元则可能继续受美国科技资本流入支撑。
算力供能纳入政策框架，氢能打开新增应用场景
据财联社报道，中信证券研报指出，国家发改委等四部门此前发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，首次在国家级文件中明确探索核电、氢能等能源以直连方式为算力设施供能，并围绕算电协同、绿电直连和零碳园区备案制等机制进行部署。
研报认为，在数据中心和智能算力快速扩张的背景下，零碳能源需求正在从单纯电力供给转向综合能源解决方案。氢能若进入算力直连供能选项，意味着其应用场景有望从工业、交通延伸至算力基础设施，绿氢制备、电解槽、燃料电池及相关储运环节都可能获得新的需求曲线。
点评：对资产配置而言，AI和能源耦合强化了科技与公用事业、新能源设备之间的交叉主线。权益上可关注算力基础设施、绿电和氢能设备的中长期机会，但短期仍需区分订单兑现与主题估值；债券端公用事业现金流稳定品种具备防御价值，商品端铜、铝等电力设备相关品种仍受能源转型支撑，汇率影响相对间接。
地产政策密集加码，二手房价格企稳信号增强
据财联社报道，国金证券研报称，上周47个重点城市新房成交同比下降20 .4%，新房景气度仍延续开年以来偏弱走势；22城二手房成交量受五一假期错位影响同比转负至-7 .3%，但二手房市场景气度呈现底部企稳特征，近期多地密集出台房地产支持政策。
研报指出，二手房市场供需正在发生边际变化，重点城市挂牌量环比回落，而实时成交仍在改善。4月以来，百城二手房挂牌价环比降幅收窄至-0 .3%，全国二手房成交价环比转正至0 .05%。在供给压力缓解和政策支持延续的背景下，房价止跌态势有望更加稳固。
点评：地产企稳对风险偏好和信用环境均有正面意义，但新房销售仍偏弱，说明基本面修复需要更多时间。权益可关注受地产链拖累较久、估值较低的建材家居和优质房企，债券端地产信用仍需坚持高等级和现金流安全边际，商品中黑色链条更多是阶段修复逻辑，人民币汇率则受地产预期改善的边际支撑。
