一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截至收盘，上证综指收于4073.90点，上涨46.64点，涨跌幅为1.16%；深成指收于15812.87点，上涨30.65点，涨跌幅为0.19%；沪深300收于4926.92点，上涨58.70点，涨跌幅为1.21%；创业板收于4216.70点，上涨22.49点，涨跌幅为0.54%。两市成交35177.44亿元。大盘股强于小盘股。中证100上涨1.75%，中证500上涨1.35%。31个申万一级行业中有16个行业上涨。其中，医药生物、农林牧渔、美容护理表现居前，综合、建筑材料、通信表现居后。
昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数上涨0.07个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数上涨0.59%，纳斯达克指数上涨2.07%，标准普尔500指数上涨1.18%，道琼斯欧洲50持平0.00%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数上涨1.57%，东京日经225指数上涨0.15%，印度孟买Sensex30指数下跌0.48%，韩国综合指数下跌0.20%。
▼申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 日期：2026/6/29
二、指数涨跌
数据来源：Wind 日期：2026/6/29
三、新闻
国常会加力推进人工智能创新突破，审议通过“十五五”碳达峰方案
国务院总理李强6月29日主持召开国务院常务会议，听取人工智能发展情况汇报，研究当前外贸形势和贸易强国建设有关工作，审议通过《“十五五”碳达峰行动方案》和《国民健康“十五五”规划》。会议指出，要深刻把握人工智能演进趋势，加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设，强化高质量数据供给，加强人才、资金等要素保障，支持企业开展基础研究和前沿探索。要深入实施“人工智能+”行动，发挥我国产业体系完备、应用场景丰富等优势，促进智能产品和服务加快规模化商业应用。
会议同时就外贸和碳达峰作出部署：保持外贸发展良好势头，加大信贷、信保等支持力度，扩大优质商品和服务进口，推进贸易投资一体化发展；积极扩大自主开放，维护国际经贸秩序。碳达峰方面，要求加快能源结构调整优化，推进产业绿色化低碳化，健全碳排放统计核算体系，将绿色低碳导向融入国民经济循环各领域各环节。碳达峰行动方案为十五五时期双碳工作提供了顶层制度框架，重点领域的能源转型和产业升级路线将进一步明确。
点评：国常会一次性部署AI、外贸、碳达峰和健康四大议题，其中AI创新突破和超大规模智算集群建设最为关键，直接利好AI基础设施和算力产业链。“人工智能+”行动深入实施有利于智能产品和服务规模化商业落地，中长期利好TMT板块和科技成长风格。碳达峰方案落地推动能源结构转型加速，绿色产业和新能源装备具备持续政策驱动力。综合看政策面继续偏积极，科技主线有望延续。
央行隔夜逆回购首秀3000亿元，淡化货币政策信号意义
央行6月29日如约推出隔夜逆回购操作“首秀”，规模3000亿元，但首次操作利率未公开披露。当日央行同时开展了1575亿元7天期逆回购操作（利率1.40%），共有4765亿元逆回购到期，单日实现净回笼190亿元。这是自6月17日央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上宣布“适时增加隔夜逆回购操作品种”以来的正式落地，此前央行于6月25日提前公告了操作安排。业内人士普遍认为，隔夜逆回购定位为常规公开市场操作的补充，主要用于缓和季末流动性压力。
市场对操作利率的定价高度关注，但央行选择不披露利率，有意淡化工具的货币政策信号意义。中信证券明明指出隔夜逆回购是常规OMO的补充，季末落地体现央行呵护流动性立场。光大证券张旭认为当前操作利率不重要，应更关注7天逆回购利率和DR001。天风证券谭逸鸣则表示央行不希望新工具传递降息或加息信号，操作利率不排除随市场需求动态变化。从资金面看，DR001在1.36%附近波动，DR007回到1.45%下方，CFETS-NEX全市场资金情绪指数48，低于50临界点，资金面整体平稳偏松。
点评：隔夜逆回购落地完善了央行短端流动性调控工具箱，但央行刻意淡化政策利率信号，利率不披露即表明不急于引导市场形成新的利率锚。当前DR001约1.36%、资金面平稳偏松，隔夜逆回购更多是技术性补充而非方向性宽松信号。对债市而言，短端资金宽松预期已部分定价，新工具不改变政策利率路径，维持短端利率低位震荡判断，对长端利率方向影响有限。对权益市场影响中性偏正面，流动性平稳有利于稳定市场预期。
拉加德释放重磅信号，欧央行无需重演激进加息时代
欧洲央行行长拉加德6月29日在葡萄牙辛特拉年度经济论坛上释放重要政策信号：欧洲央行如今已无需像2022年至2023年那样以同等力度应对通胀压力，未来即使需要进一步收紧政策，也可能只需采取有限幅度的加息措施。她强调欧洲央行已逐步摆脱金融危机时代的政策工具框架，重新将利率确立为货币政策核心工具，政策制定者可“根据所面临的冲击，采取经过校准的、适度的利率调整”。两周前欧洲央行将三大关键利率上调25个基点，为2023年9月以来首次加息。
拉加德表示，6月加息并非“保险式加息”——如果不加息，欧元区通胀率将在2027年和2028年继续高于2%目标。但她未对未来利率路径提供明确指引，强调决策完全依赖数据、逐次判断。她还指出欧洲经济已变得更加韧性，承受住了美国大规模关税上调和中东石油供应中断的冲击，尽管代价高昂但经济并未偏离轨道。自美伊停火协议延长以来油价回落，也并未改变欧洲央行评估。
点评：拉加德表态明确传递欧央行紧缩周期接近尾声的信号，未来加息节奏将显著放缓。这对欧元短期构成压力、对美元形成支撑，间接加大人民币汇率外部压力。全球范围内欧央行紧缩放缓意味着主要央行“鹰派收敛”趋势延续，有利于全球风险偏好修复。对中国市场而言，欧央行政策外溢减轻人民币汇率单一贬值压力，但美元强势仍可能制约国内货币政策宽松空间。大类资产方面，关注欧债利率下行对中美利差的传导效应。
日元汇率跌至近40年新低，央行加息难挽颓势
日元汇率6月29日纽约时段跌至1美元兑161.96日元，跌破2024年7月低点161.95，上一次触及该水平是1986年12月——距今近40年。尽管日本央行已完成货币政策转向，两年前结束了负利率政策并在本月将政策利率上调至1.0%（31年来最高水平），但日元跌势仍未止住。市场普遍预计美联储维持偏鹰派立场，美日利差持续是日元贬值核心驱动。1985年广场协议后日元对美元大幅升值超50%，而今日元持续走弱，疲软汇率虽提振出口企业利润并推动日股创新高，但进口能源和原材料成本大幅攀升持续冲击日本消费者。
日本财务大臣片山皋月重申已准备好采取“果断行动”抑制过度投机，美日双方在汇率政策上立场趋于一致并同意必要时采取“大胆措施”。然而市场对干预效果普遍持怀疑态度：日本2022年和2024年均曾出手干预汇市，但效果短暂、日元随后重回贬值轨道。深层原因在于日本国债利率长期维持低位，投资者持续卖出日元买入海外资产；叠加人口老龄化等结构性问题削弱经济增长前景、公共债务持续膨胀，市场认为日本难以实施大幅加息，从而持续压制日元表现。
点评：日元逼近162关口创近40年新低，贬值趋势不改。日本央行加息力度不足以扭转美日利差劣势，政府口头干预效果已边际递减。日元持续贬值推高亚洲出口竞争压力，中国对日出口企业面临更激烈的第三方市场竞争；同时日元贬值加速资金流出日本市场，部分外资可能增配中国资产作为亚太替代方向。从资产配置看，日股短期受出口盈利支撑，但进口成本攀升和消费者购买力下降将在中期拖累日本内需。人民币汇率面临的外部贬值压力有所增加，但对中国出口竞争力相对有利。
