一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截至收盘，上证综指收于4041.24点，下跌2.41点，涨跌幅为-0.06%；深成指收于15416.80点，下跌180.71点，涨跌幅为-1.16%；沪深300收于4842.00点，下跌0.18点，涨跌幅为-0.00%；创业板收于3948.86点，下跌71.07点，涨跌幅为-1.77%。两市成交30911.12亿元。大盘股强于小盘股。中证100下跌0.09%，中证500下跌1.08%。31个申万一级行业中有10个行业上涨。其中，煤炭、农林牧渔、石油石化表现居前，建筑材料、通信、机械设备表现居后。
昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数上涨0.05个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数上涨0.29%，纳斯达克指数上涨1.12%，标准普尔500指数上涨0.72%，道琼斯欧洲50持平0.00%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数上涨1.14%，东京日经225指数下跌0.01%，印度孟买Sensex30指数上涨0.67%，韩国综合指数下跌0.46%。
图表：申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/06
二、指数涨跌
图表：市场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/06
图表：主要债券指数涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/06
三、新闻
沙特创纪录下调亚洲原油售价，布伦特原油跌至72美元全球通胀压力缓释
沙特阿美将8月交付的阿拉伯轻质原油官方售价每桶下调11美元，降幅创至少26年来最大纪录，为2020年价格战以来首次折价出售。美国与伊朗达成临时协议后，霍尔木兹海峡恢复通航，此前滞留的大量原油重新流入市场，叠加OPEC+连续五个月增产，全球供应出现洪流。布伦特原油已回吐战争期间全部涨幅，跌至每桶72美元附近，降价幅度远超分析师预期的8美元。
在供应过剩、争夺买家的背景下，其他产油国是否跟进调价备受关注。上周末，七个OPEC+主要产油国决定8月日均增产18.8万桶，进一步确认增产基调。据财联社报道，沙特阿美近期还罕见地以现货方式出售原油货物。航运巨头马士基和赫伯罗特也在本周宣布恢复部分经苏伊士运河的航线，红海局势缓和令海运成本趋于下行。
点评：沙特创纪录降价叠加多重供应放量，短期内显著缓解全球通胀压力，对美联储和欧洲央行的政策路径选择提供更大灵活性。大类资产方面，油价下行直接利好航空、化工、交通运输等成本敏感型行业，但利空能源股和产油国权益资产；布伦特70美元附近可能触发OPEC+进一步减产保价，油价进一步下行空间有限。债券受益于通胀预期降温，长端利率存在下行空间；黄金作为通胀对冲工具的阶段性需求减弱，但中东地缘不确定性仍构成底部支撑。人民币汇率方面，油价回落改善中国贸易条件，对人民币形成正面支撑。
美联储理事沃勒回应前瞻指引改革，通胀劳动力企稳后政策焦点转向物价据财联社报道，美联储理事克里斯托弗·沃勒最新表示，前瞻性指引如果运用得当，仍可以发挥重要作用。
此前，美联储新主席凯文·沃什已承诺推动淡化前瞻指引，转向更加依据经济数据调整的政策沟通方式。沃勒认为，前瞻指引在疫情后通胀飙升时期帮助公众提前形成加息预期，推动金融环境收紧，但也存在过于僵化使用的情况——在2020至2021年间反复释放利率将长期维持不变的信号，而当时通胀实际上已经开始快速升温。他表示，前瞻指引更像是一门艺术而非科学，关键是要清晰传达央行的政策目标和面对经济数据变化时的反应机制。
沃勒还就市场关注的2%通胀目标作出回应，表示自己从未不致力于实现这一目标，问题在于以多快的速度实现。他指出，目前劳动力市场已出现企稳迹象，使得政策制定者能将更多注意力重新转向通胀。最新利率预测显示，18名美联储官员中有半数预计今年至少还会加息一次。据摩根士丹利首席经济学家研判，沃什在辛特拉年会上对美联储双重使命的阐述更加均衡，首次明确承认充分就业同样是核心政策目标，叠加非农就业数据低于预期，美联储7月加息概率极低，年内加息与否仍取决于后续通胀数据走向。
点评：沃勒的讲话释放了美联储内部政策沟通路径正在微调的信号，新旧主席交替之际，美联储不会完全抛弃前瞻指引工具，但使用方式将更具灵活性。对大类资产而言，若美联储年内最终落地加息，美债收益率曲线可能进一步平坦化，短端利率上行压力加大；美股估值将承压，尤其是科技成长股对利率变动更为敏感；美元短期偏强运行，对新兴市场汇率和资金流动构成压力。油价大幅回落下通胀预期正在降温，若7月CPI持续走弱，美联储推迟加息的窗口将打开，需密切关注后续数据验证。
证监会再融资新规六项改革落地，储架发行破冰小额快速上限翻倍
据财联社报道，证监会日前就完善上市公司再融资规则公开征求意见，本次改革被市场视为再融资制度向市场化、便利化、规范化方向迈出的系统性调整。核心要点包括六大方向：建立储架发行制度，允许信息披露规范程度较高的上市公司一次注册、多次发行，注册有效期两年，首次发行须在注册后一年内实施；优化小额快速再融资制度，沪深上限从3亿元提升至6亿元，净资产超100亿元的特大型企业可提升至10亿元；实行统一市价发行定价机制，堵住此前锁价发行的套利空间；简化向控股股东定增条件；强化可转债监管；明确募集资金投向主业等要求。
投行分析人士指出，储架发行制度破冰是本次改革最具标志性的一步，解决了融资中的时间错配难题，优质公司可根据市场时机灵活安排融资，降低一次性大额融资对二级市场的冲击。小额快速上限翻倍是对中小优质上市公司的直接便利化安排。统一市价发行和完善锁定期进一步体现了对中小投资者的保护。整体来看，改革沿融资便利化与制度规范化两条主线同步推进。
点评：再融资新规是A股市场基础制度建设的重要进展，储架发行将显著提升优质上市公司的融资灵活度和融资效率，有助于吸引更多中长期资金入市。小额快速上限翻倍直接利好中小市值公司，有利于活跃并购重组市场。对大类资产而言，制度红利提振市场信心，利好券商板块（投行业务收入增厚）和优质蓝筹公司；再融资渠道畅通降低权益市场系统性风险溢价，对A股估值中枢形成支撑。债券市场方面，权益融资渠道拓宽可能降低部分发行人对债务融资的依赖，但对信用债市场整体影响有限。
高盛大幅下调日元预期至165，日元贬值冲击日本实体经济破产潮创纪录
据财联社报道，高盛最新将一年期美元兑日元预期从此前的155大幅下调至165，成为媒体调查中对日元前景最悲观的预测机构之一。高盛策略师指出，日本财政持续承压、美债收益率长期高位运行以及日本央行渐进的加息步伐，三重因素共同构成日元持续贬值的宏观背景。日元已跌至1986年以来最低水平附近，对冲基金对日元的看跌押注激增至2017年以来最高水平。外汇交易员预计到明年6月美元兑日元升至165的概率约为72%。
高盛表示依然青睐将日元作为套利交易融资货币。
日元持续贬值已对日本实体经济产生显著冲击。据日本企业信用调查机构统计，今年上半年共有45家企业因日元疲软而宣告破产，同比激增30%以上，创历史最高纪录，缺乏定价权的批发与零售行业成为重灾区。中小微企业越来越难以承受日元持久性疲软的压力，而大型跨国企业则在弱势日元中获取巨额红利，经济温差不断扩大。对于日本官方可能采取的汇市干预，高盛认为在宏观基本面继续向反方向发展的背景下，干预效果可能转瞬即逝。
点评：日元持续贬值是当前全球外汇市场最核心的趋势之一，对全球资产配置有深远影响。对大类资产而言，日元贬值支撑日本出口企业盈利，利好日股尤其是大型跨国企业，但加剧国内中小企业和消费端压力。美元强势对人民币构成间接贬值压力，亚洲货币竞争性贬值风险上升。黄金方面，美元强势短期对金价形成压制，但地缘不确定性和全球央行购金需求仍是重要支撑。债券方面，日本投资者持有大量海外债券，日元持续贬值可能降低其汇率对冲需求，需关注美债和欧债市场的资金流向变化。若日元跌破165关键心理位，日本央行被迫加速加息的可能性上升，届时全球套利交易将面临较大冲击。
