一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截至收盘，上证综指收于3913.79点，下跌82.37点，涨跌幅为-2.06%；深成指收于14522.85点，下跌523.81点，涨跌幅为-3.48%；沪深300收于4695.38点，下跌85.40点，涨跌幅为-1.79%；创业板收于3723.52点，下跌119.21点，涨跌幅为-3.10%。两市成交28177.52亿元。大盘股强于小盘股。中证100下跌1.47%，中证500下跌4.30%。31个申万一级行业中有4个行业上涨。其中，银行、煤炭、综合表现居前，国防军工、建筑材料、机械设备表现居后。
昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数上涨0.01个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数下跌0.26%，纳斯达克指数下跌1.55%，标准普尔500指数下跌0.79%，道琼斯欧洲50下跌0.08%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数上涨0.16%，东京日经225指数下跌1.92%，印度孟买Sensex30指数上涨0.06%，韩国综合指数下跌8.95%。
图表：申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/13
二、指数涨跌
图表：市场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/13
图表：主要债券指数涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/13
三、新闻
李强主持召开经济形势专家座谈会，释放稳增长政策加力信号
据财联社7月13日报道，国务院总理李强7月13日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。中国宏观经济研究院院长黄汉权、中国财政科学研究院院长杨志勇、中国人民大学重阳金融研究院院长王文、中国银河证券首席经济学家章俊、中石化董事长侯启军、胖东来董事长于东来、山东重工董事长王志坚、中科曙光董事长历军等8位代表先后发言。与会代表认为，在国际形势变乱交织的背景下，上半年中国经济总体平稳，以自身发展的确定性有力应对外部环境的不确定性，同时还就解决经济运行中的矛盾和问题提出针对性建议。
此次座谈会的背景正值全球经济面临美伊冲突升级、贸易摩擦持续等多重不确定性。与会者涵盖宏观经济研究、财政政策、资本市场、能源安全、制造业和零售消费等关键领域，体现了高层对经济全局的系统性关注。公开信息显示，与会专家均来自国家级智库和行业龙头，其建议将为下半年的宏观政策制定提供重要参考。市场预期，在稳增长压力下，后续财政与货币政策有望进一步协同发力，尤其是针对消费提振、企业减负和产业升级等方向。
点评：李强总理在年中时点召开经济形势座谈会，释放了政策层面对经济下行风险保持警惕并准备相机加力的明确信号。短期看，A股市场情绪或受政策托底预期提振，低估值蓝筹和消费板块存在修复空间；债券市场维持震荡格局，政策宽松预期支撑短端，但长端受制于供给压力和海外利率环境。商品方面，内需相关黑色系品种或获益于稳增长预期，但外部地缘溢价仍是主导因素。建议关注即将召开的政治局会议对下半年经济工作的定调。
国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》，扩内需战略再添政策重磅
据中国政府网7月13日消息，国务院印发关于《扩大消费“十五五”规划》的批复，原则同意国家发展改革委、商务部报送的规划送审稿。规划明确，要坚持扩大内需这个战略基点，深入实施提振消费专项行动，扩大服务消费，升级商品消费，丰富业态场景，提升消费能力，优化消费环境。目标到2030年，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，居民消费率明显提高，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。
规划围绕促进服务消费提质惠民、推动商品消费扩容升级、培育新业态新模式新场景三大方向作出系统部署。重点领域涵盖养老托育消费、文旅消费、健康消费、大宗商品消费以及数字消费。国家发展改革委、商务部有关负责人表示，各省区市需把扩大消费作为本地区“十五五”时期重要任务，因地制宜探索有效途径，国务院各有关部门将细化完善相关政策举措。
点评：《扩大消费“十五五”规划》是最高层级消费刺激政策文件。权益市场方面，消费板块直接受益于政策定调，服务消费和数字消费方向具备中期结构性行情驱动力。债券市场方面，消费提振若逐步见效将改善经济预期，长端利率下行空间受限。商品方面，住房品质提升和汽车消费政策利好黑色系和有色需求预期。建议关注后续部委配套细则和地方落实方案，消费板块可作为中期配置方向逐步布局。
美联储面临加息紧迫性压力，沃什国会作证成政策关键节点
据财联社7月14日报道，美联储理事沃勒当地时间周一发表演讲，对当前通胀形势发出警示。沃勒指出，当前通胀压力已不再仅来自关税和能源价格，AI需求外溢效应也成为通胀持续高于2%目标的重要原因。他强调，虽然有理由相信通胀将重新回落，但也存在同样合理的情景——通胀可能维持高位甚至进一步上升，届时可能需要在近期收紧货币政策。沃勒同时警告，不应陷入"重打上一场战争"的思维定式，暗示美联储应在充分数据基础上审慎决策，而非条件反射式加息。
与此同时，据"新美联储通讯社"记者Timiraos分析，自美联储上月议息会议以来，部分FOMC委员对通胀的担忧明显加剧。因去年三度降息后通胀率持续运行在3%至4%之间，而政策利率维持在3.5%至3.75%，实际利率已接近零甚至为负。他们可能在7月28日至29日的议息会议上推动考虑加息。沃什本周二和周三将以美联储主席身份首次出席国会半年度听证会，届时将手握最新6月CPI数据。经济学家预计6月整体CPI同比将由4.2%降至3.8%，核心CPI由2.9%降至2.8%。若通胀回落不及预期，加息预期将进一步升温。
点评：美联储加息讨论升温对全球资产配置构成关键变量。若加息落地，美债收益率将上行，美元走强，新兴市场股票和汇率面临压力，A股中北向外需敏感板块或受冲击。黄金短期受制于实际利率上行预期，但地缘避险需求提供底部支撑。国内债券方面，中美利差扩大可能限制国内利率下行空间，但内需偏弱环境下国内央行仍以我为主。建议关注本周CPI数据和沃什国会证词的实际措辞，7月议息会议前博弈加息预期将主导全球风险资产波动。
美伊冲突升级霍尔木兹航运骤降六成，特朗普宣布征收海峡通行费
据财联社7月13日至14日报道，美伊冲突在过去一周进一步升级。上周末双方相互发动大规模空袭，特朗普随后宣布恢复对伊朗港口实施封锁。据Kpler数据，上周日仅14艘船舶通过霍尔木兹海峡，较上周同期的37艘锐减约60%，较战前日均超100艘大幅下降。特朗普声称美国将接管海峡管理，要求所有过境商船按货物价值的20%支付"保护费"。国际油价随之大幅飙升，市场担忧能源价格上涨可能演变为系统性通胀压力。
受此影响，周一美股全线走低，纳指跌1.55%，标普500跌0.79%。芯片股领跌，费城半导体指数跌逾4%，AI退潮与地缘风险共振。韩国综合指数暴跌近9%，SK海力士重挫15%，亚洲市场全面承压。能源板块逆势涨3.16%。本周美联储主席国会作证、6月CPI数据及美银行二季报将验证地缘对通胀和企业盈利的传导深度。高盛预计到2028年底超六成海湾石油可绕开霍尔木兹出口，但短期全球能源供应的脆弱性显著上升。
点评：霍尔木兹航运中断对资产配置影响多维。能源板块直接受益于油价上行，原油和油服具备战术配置价值。黄金在地缘风险中维持避险溢价。全球科技股受制于AI交易拥挤和能源成本双重压力，短期承压。债券方面，油价推升通胀预期压制长端利率下行空间，但避险资金流入短端。美元短期偏强，人民币面临阶段性贬值压力但空间有限。建议关注本周美伊外交动态和美国CPI数据对加息预期的二次冲击。
