一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截至收盘，上证综指收于3882.41点，下跌73.17点，涨跌幅为-1.85%；深成指收于14488.65点，下跌290.74点，涨跌幅为-1.97%；沪深300收于4698.43点，下跌88.35点，涨跌幅为-1.85%；创业板收于3692.46点，下跌112.25点，涨跌幅为-2.95%。两市成交24035.61亿元。大盘股强于小盘股。中证100下跌1.97%，中证500下跌2.36%。31个申万一级行业中有10个行业上涨。其中，传媒、农林牧渔、美容护理表现居前，建筑材料、电子、通信表现居后。
昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数下跌0.00个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数下跌0.20%，纳斯达克指数下跌1.47%，标准普尔500指数下跌0.51%，道琼斯欧洲50持平0.00%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数上涨1.33%，东京日经225指数下跌2.79%，印度孟买Sensex30指数上涨0.00%，韩国综合指数下跌6.37%。
图表：申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/16
二、指数涨跌
图表：市场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/16
图表：主要债券指数涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/16
三、新闻
台积电法说会全面上调全年展望，AI资本开支持续加码高端芯片紧缺延续数年
据台积电7月16日法说会公布，二季度净利润达新台币7066亿元，大幅超市场预期。公司全面上调全年指引：将2026年资本支出预期从520亿至560亿美元上调至600亿至640亿美元，全年以美元计价的营收增速预期从逾30%上调至略高于40%。三季度销售额预计介于446亿至458亿美元之间，中值约452亿美元，较市场平均预期高出约20亿美元。毛利率67.7%亦优于预期。董事长兼CEO魏哲家表示，"未来三年资本支出将比过去三年更加显著地更高"。
魏哲家在法说会上强调，"AI是一个全新产业，正在成型"，强劲需求将延续至2030年，高端芯片在未来三四年都将维持整体强劲。台积电证实将在亚利桑那州追加1000亿美元投资，新增四座芯片工厂，同时未来几年将在台湾建设13座领先制程和先进封装晶圆厂。魏哲家还直言"羡慕"韩国存储厂商高达86%的毛利率，但强调台积电将采取共赢式定价策略。法说会后台积电美股盘前涨逾3%，半导体板块整体走强。
点评：台积电大幅上调资本支出和营收指引，确认全球AI资本开支扩张周期远未结束，对半导体设备和AI算力产业链形成中期利好。权益市场中，AI芯片和算力硬件龙头直接受益，A股相关光模块、服务器、PCB等环节有望跟随估值修复。不过台积电在美台的同步扩产也意味着行业竞争格局可能分化，国内AI芯片企业需关注技术追赶节奏。对债市而言，AI投资高增推升长期经济增长预期，长端利率承压但短端资金面仍宽松。半导体设备材料板块具备中期配置价值。
美国6月零售增速放缓至年内最低，美联储洛根呼吁适度加息通胀胶着仍待观察
据美国商务部普查局7月16日公布的数据，美国6月零售销售额7686亿美元，环比仅增长0.2%，为今年2月以来最低增速，符合市场预期但显示消费动能明显降温。剔除加油站类别后零售环比增长0.7%，6月加油站销售额因油价下跌环比骤降5.3%。贝恩公司基于尼尔森IQ数据的分析显示，美国食品杂货销量6月同比下降1.8%，与上年同期0.1%的微弱增长形成鲜明逆转，消费者正变得更加价格敏感，百事公司高管坦言"消费者状况比预期更糟"。
同日，达拉斯联储主席洛根在公开表态中呼吁"适度提高利率"，称一个月的通胀缓解"远远不够"，强调自2021年初以来通胀持续高于美联储2%目标。她成为目前FOMC中表态最明确、最直接支持加息的有投票权官员。不过本周美国6月CPI环比降0.4%、PPI环比降0.3%均超预期回落，核心CPI同比降至2.6%。新主席沃什在国会听证中淡化单月数据的重要性，强调不希望对任何单一数据作过度解读，同时重申将通胀置于首位。
点评：美国消费数据与通胀走势指向经济"软着陆"路径正在收窄——零售放缓叠加通胀惯性，使美联储面临两难。洛根直接呼吁加息的声音虽不代表FOMC共识，但叠加沃什的鹰派基调，市场对年内加息的定价有所上升。对资产配置而言，短期内美元和美债收益率存在上行风险，压制黄金和新兴市场汇率。关注7月底FOMC会议是否释放更明确的紧缩信号，若加息预期进一步升温，全球科技股估值将承压。
韩国央行三年半来首次加息至2.75%，杠杆ETF危机蔓延32万账户清零韩股再熔断
据财联社报道，韩国央行7月16日将基准利率上调25个基点至2.75%，为2023年1月以来首次加息，以应对能源进口成本上升和中东战争引发的通胀压力。韩国6月CPI同比升至3.2%的两年半新高。央行行长申铉松预计8月将调高增长预估，并称不认为加息会加剧股市波动。然而同日KOSPI收跌6.37%再次触发熔断，SK海力士跌11.53%、三星电子跌逾9%，两大存储巨头合计占韩股逾半壁江山，杠杆ETF的再平衡交易进一步放大了跌幅。
截至7月16日，自5月底16只挂钩三星和SK海力士的2倍杠杆ETF上市以来，约32万个账户因杠杆亏损归零，散户净买入规模达13.67万亿韩元。7月13日KOSPI暴跌近9%触发首次熔断，至16日FSC联合财政部、央行、FSS推出六条措施：暂停新品上市、最低保证金从1000万提至3000万韩元、限购20股，但明确拒绝暂停存量产品交易。融资余额从6月峰值38.6万亿韩元回落至34.7万亿，距离1月正常水平仍有至少7万亿需消化，强平正反馈循环尚未打破。
点评：韩国"加息+监管"双管齐下折射出新兴市场杠杆科技牛市的脆弱性。高杠杆驱动的行情转入去杠杆后调整深度可能超出预期。韩国利率上行加速资金回流韩元，对亚太半导体板块形成外溢压力。对A股而言，全球存储板块估值重估尚未结束，短期回避半导体敞口；黄金和美元作为避险资产有望获得阶段性支撑。
AI芯片三龙头业绩集体报喜，海光信息单季净利润有望创历史新高
据《科创板日报》7月16日报道，三家科创板算力芯片公司集中披露了业绩预增和订单落地消息。国产"CPU+DCU"龙头海光信息公告，预计上半年归母净利润17.00亿至18.30亿元，同比增长41.50%至52.32%；单季来看，二季度归母净利润或达10.13亿至11.43亿元，环比增长47%至66%，有望创下单季度历史新高。GPU龙头摩尔线程预计上半年营收16.50亿至17.50亿元，同比增长135.12%至149.37%，增长原因均归结为人工智能产业对算力的蓬勃需求，包括大模型迭代和AI Agent规模化落地。
芯原股份同日公告称，4月30日至7月16日新签订单64.13亿元。三家公司业绩的集体爆发显示国产AI芯片正在从"替代叙事"进入"业绩兑现"阶段，尤其是在大模型训练推理和端侧AI部署的推动下，国产算力需求正在加速释放。不过业绩差异也折射出行业分化——头部AI芯片企业已进入放量周期，而部分下游环节仍面临价格竞争和产能爬坡压力。
点评：AI芯片三龙头业绩报喜叠加台积电法说会上调资本开支指引，从全球到国产的AI投资主线正得到双重验证。A股方面，算力产业链（CPU/GPU、AI服务器、光模块、先进封装）具备业绩支撑和估值修复空间，但前期科技板块交易拥挤度较高，短期可能波动加大，适合逢调整布局而非追高。债券市场方面，AI产业投资若持续拉动制造业资本开支和就业，将对经济基本面形成边际支撑，长端利率下行空间受限。
