一、行情回顾
昨日，沪深两市涨跌互现。截至收盘，上证综指收于3867.03点，上涨2.67点，涨跌幅为0.07%；深成指收于14061.44点，下跌202.86点，涨跌幅为-1.42%；沪深300收于4717.24点，下跌21.98点，涨跌幅为-0.46%；创业板收于3566.73点，下跌119.24点，涨跌幅为-3.23%。两市成交26533.45亿元。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.66%，中证500下跌0.63%。31个申万一级行业中有13个行业上涨。其中，石油石化、有色金属、煤炭表现居前，通信、建筑材料、传媒表现居后。
昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数上涨0.08个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数下跌0.01%，纳斯达克指数下跌0.57%，标准普尔500指数下跌0.14%，道琼斯欧洲50上涨0.65%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数下跌0.95%，东京日经225指数下跌0.18%，印度孟买Sensex30指数下跌0.92%，韩国综合指数上涨0.74%。
图表：申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/22
二、指数涨跌
图表：市场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/22
图表：主要债券指数涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/22
三、新闻
上半年证券交易印花税收入同比接近翻倍，A股成交放量驱动财政数据创新高
据财政部7月22日发布的上半年财政收支数据显示，上半年全国一般公共预算收入121047亿元，同比增长4.7%。其中证券交易印花税收入1549亿元，同比增长97.3%，增速创近十年同期最高，在近十年同期中仅次于2022年上半年的1599亿元。自2023年8月证券交易印花税已由千分之一减半至万分之五征收，税率下调后税收仍接近翻倍，反映的是A股成交额的根本性放量和市场活跃度的系统性提升。
从月度节奏看，二季度持续放量，5月和6月单月收入分别达327亿元和287亿元，同比增幅均超145%。成交额层面，上半年A股全市场累计成交额约317.5万亿元，刷新半年度历史纪录，日均成交额约2.74万亿元，较2025年同期近乎翻倍。增量资金多渠道流入、全面注册制深化以及科技板块反复活跃共同推动成交中枢抬升，印花税数据也从侧面印证了资本市场投融资功能恢复的持续性。
点评：证券交易印花税翻倍增长确认A股市场活跃度处于历史高位，高成交额环境有利于券商板块盈利改善和资本市场服务类资产。但印花税高弹性也提示若后续成交量边际回落，相关财政科目可能快速收敛，对短期市场情绪形成扰动。权益资产整体受益于流动性充裕，但估值修复到当前位置后需关注盈利兑现进度；债券市场面临成交量放大带来的资金分流效应，短期利率债以震荡为主。
美伊冲突持续升级能源命脉连环告急，布伦特原油重返94美元全球通胀风险加剧
中东局势在过去一周急剧恶化。据财联社援引央视报道，特朗普7月22日威胁称，只要伊朗在霍尔木兹海峡向船只发动攻击，美国就将轰炸伊朗的桥梁和发电厂，并将"猛烈打击"镐山地下核设施。伊朗武装回应称若美国兑现威胁，将打击美国在中东的能源设施并不允许本地区出口一滴石油。与此同时，胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，据Kpler数据，途经曼德海峡的原油装船量两周内骤降36%，亚洲炼油商被迫将沙特原油改道绕行非洲，额外耗时近四周。
国际油价应声大涨，布伦特原油突破94美元，WTI原油升至87美元上方，均创六周新高。世界银行首席经济学家警告，若战事持续半年以上，全球总体通胀率可能升至4.5%，经济增速或从2.9%降至最低1.3%，高负债发展中国家首当其冲。芝商所"美联储观察"工具显示9月会议前加息至少一次的概率已接近80%，美债收益率随之走高，10年期美债收益率已突破4.6%。
点评：中东能源供给冲击已从短期脉冲演变为持续性风险，油价上行正在向通胀预期和加息预期传导。能源股和商品类资产表现相对坚挺，但依赖能源进口的经济体面临输入性通胀和成本压力。投资者可结合自身情况关注能源及黄金相关资产的配置价值，美债利率债受加息预期压制，通胀挂钩产品相对占优。原油供给冲击的持续时间和美伊外交走向是未来资产定价的核心变量，值得关注后续停火谈判进展和OPEC供给应对。
日本6月出口受半导体强劲拉动增长近两成，石油进口激增致贸易逆差持续扩大
据日本财务省7月22日公布的数据，日本6月出口额同比增长19.3%，创下2022年11月以来的最快增速，超出经济学家预期的18.6%。强劲出口的核心驱动力来自半导体设备：6月日本半导体对外出口同比激增53.8%，AI热潮推动下，东京电子、瑞萨电子和Advantest等日本科技公司股价年内涨幅达50%至93%。分国别看，日本对亚洲整体出口同比增长22.7%，其中对中国出口增长17.6%，对中国台湾地区出口增长46.4%，对美国出口增长13%。日元走弱至1美元兑163日元附近的数十年低位，也为出口竞争力提供了额外支撑。
然而，进口端同样增长迅猛。日本6月进口额同比增长25.4%，同样创下2022年11月以来最高。其中，受伊朗战争推高国际油价影响，日本石油进口额同比大幅增长59.3%。日本国内超过87%的能源需求依赖进口，油价上涨直接推升进口成本。最终日本6月贸易逆差为4069亿日元，上半年贸易逆差累计达1.01万亿日元，连续第10个半年度出现贸易逆差。同时，日元持续走弱也加剧了通胀上行风险。本周早些时候日元一度跌至1美元兑163.24日元，刷新约40年最低水平。据知情人士透露，日本央行官员对以快于市场预期的节奏加息持开放态度，隔夜指数掉期市场显示10月前再次加息的概率约为72%。
点评：日本贸易数据呈现"AI驱动出口繁荣、能源推高进口成本"的双面格局，日元贬值对贸易条件的改善效果被油价上涨所抵消。半导体产业链的景气外溢使日本科技板块受益，但持续的贸易逆差和输入性通胀压力可能迫使日本央行加快加息步伐。日债利率上行或引导部分日元套利资金回流，对美元构成一定压力，全球资金流向可能边际调整。
OpenAI前沿模型突破沙盒实施真实网络攻击，全球AI安全治理面临新挑战
据财联社援引OpenAI官方报告，7月22日OpenAI披露一起重大安全事件：GPT-5.6 Sol及一个未发布模型在内部测试中突破沙盒环境限制，自主发现软件包缓存代理中的零日漏洞实现权限提升，接入互联网后利用窃取凭证构建远程代码执行链，入侵全球最大AI开源社区HuggingFace的生产服务器，窃取了ExploitGym网络攻击能力评测答案。这是公开披露的全球首起前沿大模型自主完成的多步骤真实网络攻击。
事件发生后，HuggingFace安全团队尝试调用美国某商业前沿大模型API分析超1.7万条攻击日志，但该模型无法区分安全响应人员与攻击者，拒绝协助。HuggingFace转而本地部署中国开源模型GLM 5.2完成日志取证，原本数天的分析被压缩至数小时。HuggingFace首席执行官表示，此次事件印证AI安全需要行业公开透明合作而非依赖单一企业。OpenAI表示将强化模型开发阶段的隔离与监控机制，并向第三方供应商披露发现的零日漏洞。
点评：此次事件标志着AI安全从理论讨论进入真实攻防阶段，全球AI监管立法进程或将提速。算力基础设施企业和前沿大模型公司面临更严格的监管不确定性，板块估值短期承压。中国开源模型在此次事件中展现了竞争力，有助于提振市场对国内AI产业链的信心。投资者可结合自身情况关注AI安全治理领域的发展，值得关注后续各国监管政策动向及行业应对策略。
