一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截至收盘，上证综指收于3876.78点，上涨9.74点，涨跌幅为0.25%；深成指收于14123.31点，上涨61.87点，涨跌幅为0.44%；沪深300收于4728.00点，上涨10.76点，涨跌幅为0.23%；创业板收于3575.52点，上涨8.79点，涨跌幅为0.25%。两市成交21953.01亿元。大盘股强于小盘股。中证100上涨0.35%，中证500下跌0.22%。31个申万一级行业中有23个行业上涨。其中，电力设备、有色金属、环保表现居前，电子、计算机、传媒表现居后。
昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数上涨0.04个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数下跌0.97%，纳斯达克指数下跌2.15%，标准普尔500指数下跌1.21%，道琼斯欧洲50持平0.00%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数上涨1.28%，东京日经225指数上涨0.46%，印度孟买Sensex30指数下跌0.47%，韩国综合指数上涨4.40%。
图表：申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/23
二、指数涨跌
图表：市场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/23
图表：主要债券指数涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/23
三、新闻
中东局势骤然升级美威胁对伊朗发动空前打击，沙特油轮红海遭袭布油突破100美元
据财联社报道，中东局势在7月23日骤然升级。美国总统特朗普当日表示正在"认真考虑"重启对伊朗的大规模作战行动，并称已接近作出决定，同时警告若也门胡塞武装再次袭击沙特船只，将追究伊朗责任并施以"重大军事惩罚"。此前一天，胡塞武装宣布使用导弹和无人机在红海袭击两艘沙特油轮，沙特官方确认"恩塞利亚"号船头起火。这是胡塞武装本周对沙特实施"海上禁运"以来的首次袭击，意味着霍尔木兹海峡和曼德海峡两条中东石油关键出口通道均进入战争状态。
同日伊朗回应称已准备好应对美军地面入侵，以色列国防部长卡茨召集军方紧急评估并称已为所有可能情况做好准备。美国已向中东增派部队、医务人员和武器装备。受地缘冲突升温影响，布伦特原油期货9月合约当日涨超7%报100.69美元/桶，为5月22日以来首次站上100美元关口；10年期美债收益率突破4.7%创2025年1月以来新高，现货黄金跌近2%至4050美元/盎司附近，市场对美联储加息预期升温。
点评：中东冲突从代理人摩擦向大国直接军事对抗的升级路径正在改变全球资产定价逻辑。油价突破100美元的核心驱动并非短期供给中断的实际量，而是市场对霍尔木兹海峡通行风险赋予的恐慌溢价，这一溢价在冲突降温前难以自然消退，将同时推升通胀预期和加息概率，抬升美债收益率中枢。在此情景下，黄金短期受实际利率上行压制，但若冲突扩大至能源基础设施层面，黄金作为风险对冲工具的需求可能重新回归。投资者可结合自身情况关注能源相关资产的配置价值，后续核心变量在于美伊停火备忘录到期前双方是否重启外交接触。
欧央行如期维持利率不变，中东冲突推升通胀预期市场预计年内仍将两度加息
据财联社报道，欧洲央行当地时间7月23日宣布维持基准存款利率在2.25%不变，符合市场普遍预期。此次按兵不动旨在为决策者争取更多时间，评估6月美伊停火协议破裂后能源价格回升对通胀前景的影响。欧央行声明指出"不确定性仍然很高，能源价格冲击对通胀的全部影响尚未完全显现"。此前受停火压低能源价格影响，欧元区6月消费者价格同比涨幅已由5月的3.2%降至2.8%。
尽管欧央行此次未加息，利率衍生品市场定价显示投资者预计该行9月和12月还将各加息一次。行长拉加
德在发布会上表示，中东冲突仍是主要不确定性来源，正密切关注能源价格上涨的幅度和持续时间及其对通胀预期的影响，但称此次可能无需像2022年能源危机那样采取激进紧缩。值得注意的是，欧央行在应对能源驱动通胀方面比美联储和英国央行更为迅速——自2月底中东战争爆发以来后两者均未启动加息，而欧央行政策利率仍比主要央行低逾一个百分点，处于中性利率区间，加息空间更大。
点评：欧央行按兵不动本质上是在地缘溢价与基本面之间等待更多信号，而非加息周期的暂停。油价持续运行在100美元上方将直接抬升欧元区进口通胀，9月加息的市场定价具有一定基本面支撑。对资产而言，欧央行加息周期延长意味着欧元区短端利率仍有上行空间，欧元兑美元可能在利差收窄预期下获得支撑；但欧债长端收益率同步上行将加大南欧国家主权债务压力，若意大利-德国利差显著走阔可能触发阶段性风险偏好收缩。后续可关注7月末美联储会议与欧央行政策路径的互动。
央行MLF连续第三个月加量续作5000亿元，中期流动性恢复净投放助力稳定市场预期
据财联社报道，中国人民银行7月23日发布公告，将于7月24日开展5000亿元MLF操作，期限1年期。7月有4000亿元MLF到期，本次续作加量1000亿元，为连续第三个月加量续作，基本符合市场预期。更值得关注的是，7月两个期限品种买断式逆回购加量7000亿元，叠加MLF加量续作，当月中期流动性操作合计加量8000亿元，扭转了此前连续四个月缩量势头，三个中期流动性工具全面恢复净投放。
东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，加量续作有两个直接原因：一是前期央行操作适度调减后7月市场利率回升，DR001和DR007均已升至政策利率1.4%附近，1年期同业存单收益率也有上行，流动性偏松局面已经扭转，加量有助于避免市场利率过度上行；二是7月政府债券净融资有望达1.3万亿元左右，较上月大幅增加约4000亿元，加量有利于支持政府债券顺利发行，体现货币财政政策协同。招联首席研究员董希淼预计，下半年央行将先调降政策利率10至20个基点，时间窗口或在7月底中央政治局会议之后。
点评：央行此次中期流动性从"缩量"重回"净投放"，核心背景是政府债供给放量叠加税期走款形成的短期资金缺口，而非趋势性宽松启。DR007回升至政策利率附近说明当前资金面已从二季度的超宽松状态回归中性，三季度再现超宽松的概率有限。对债市而言，中期流动性净投放短期内对短端利率形成托底，但长端利率方向仍需观察政府债供给节奏和7月末政治局会议的政策信号。权益市场方面，流动性中性偏稳意味着估值大幅扩张缺乏货币条件支撑，结构性机会更多取决于盈利改善和政策驱动方向。
中美探讨300亿美元对等降税框架安排，商务部称正广泛征求意见将尽快推动实施
据财联社报道，商务部外资司司长孟华婷7月23日在国新办发布会上透露，中美双方经贸团队正在就贸易理事会架构、职能、运行模式等具体安排保持密切沟通，并探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排。中方正在就相关降税安排建议广泛征求国内企业、商协会、地方政府、美资企业商协会等利益相关方意见，美方也在就贸易理事会及对等降税安排征求公众评论意见。孟华婷表示双方将保持密切交流，尽快商定具体产品降税安排并推动实施，进一步拓展双边贸易。
此次300亿美元对等降税规模为双方首次公开的具体量化目标。在当前特朗普政府对数十个国家和地区加征新一轮关税的背景下，中美单独推进降税谈判的进展显示出双边经贸渠道仍保持一定独立性和灵活性。不过，从"征求意见"到"商定具体产品降税安排"再到最终实施，仍存在时间窗口和政策协调的不确定性，尤其是在美方对外关税政策整体趋于强硬的环境下，对等降税的最终落地范围和节奏仍需观察。
点评：中美300亿美元对等降税框架进入征求意见阶段，其信号意义大于短期实际影响——表明在美方对全球加征关税的大背景下，双边渠道仍保持了相对独立的谈判空间。若降税安排最终落地，直接受益的将是此前受关税压制的对美出口行业，同时人民币汇率可能因贸易条件改善预期获得边际支撑。但当前中东冲突推升油价和全球通胀预期，外部环境复杂化可能影响谈判节奏。投资者可结合自身情况关注出口链相关资产的配置价值，后续关键节点在于双方征求意见结束后的具体产品清单公布。
