市场点评（8月4日）
今日市场大幅反弹，成长风格明显占优。万得全A上涨2.02%，沪深300上涨1.27%，创业板指大涨5.64%，中证500上涨2.60%；国证成长上涨3.25%，国证价值下跌1.30%，两市成交额约2.23万亿元，宽基指数普遍走高。AI应用、算力硬件和CXO等高弹性方向表现活跃，前期调整较多的高弹性资产重新获得资金承接，成长与价值之间的收益差再度拉大。
海外AI资产回暖，为当天成长风格修复提供了较为正面的背景。Palantir季报显示企业级AI应用的收入和订单仍在加速，强化了市场对AI商业化从投入走向兑现的预期；微软、谷歌和Meta维持较高的AI基础设施投入，也为服务器、网络、光互连和存储等上游需求提供支撑。与此同时，油价回落带动长端利率下行，美股科技资产整体修复，缓和了高估值成长板块的外部压力。对A股而言，这一组合更直接利好AI应用、软件和数据服务，并对算力硬件形成预期支撑。此前连续调整的CPO、光模块等方向出现强势反弹，但其仍处于产品导入和产能爬坡阶段，韩股硬件链未形成同步共振。后续重点跟踪北美云厂商对资本开支、云收入和自由现金流的表述，
以及国内中报中AI产业链的订单、收入和利润能否同步改善。医药板块中，CXO方向走强，药明康德业绩超预期及指引上调强化了研发外包和生产外包订单改善的预期。
组合配置上，继续坚持均衡配置与成长精选。AI、半导体和高端制造可保留订单、现金流与盈利能见度较高的底仓，反弹后不宜追逐纯题材和高拥挤标的；更应关注中报中订单、收入、利润和现金流能否接住预期。同时配置高股息、稳健价值，以及估值和业绩匹配的服务消费、低位制造等方向，以平滑组合波动。成长仓位宜分步布局，待产业链订单改善、量能企稳后再提高弹性；若油价扰动重现或海外利率压力抬升，则继续保留防御资产与流动性。
