一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截至收盘，上证综指收于3878.43点，上涨56.14点，涨跌幅为1.47%；深成指收于14144.20点，上涨258.49点，涨跌幅为1.86%；沪深300收于4658.15点，上涨57.22点，涨跌幅为1.24%；创业板收于3535.14点，上涨46.18点，涨跌幅为1.32%。两市成交26596.35亿元。小盘股强于大盘股。中证100上涨0.95%，中证500上涨2.65%。31个申万一级行业中有26个行业上涨。其中，电子、有色金属、建筑材料表现居前，通信、银行、食品饮料表现居后。
昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数上涨0.01个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数上涨0.49%，纳斯达克指数下跌0.83%，标准普尔500指数下跌0.17%，道琼斯欧洲50持平0.00%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数上涨0.24%，东京日经225指数上涨3.66%，印度孟买Sensex30指数上涨0.19%，韩国综合指数上涨3.76%。
图表：申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/08/05
二、指数涨跌
图表：市场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/08/05
图表：主要债券指数涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/08/05
三、新闻
央行加量续作5000亿买断式逆回购，资金面平稳债市窄幅震荡
据财联社报道，央行8月5日落地5000亿元3个月期买断式逆回购操作，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展，当月有3000亿元同期限操作到期，实现加量续作2000亿元；同日还开展50亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。业内人士指出，这是3个月期买断式逆回购连续第二个月加量续作，央行依托长短工具搭配呵护流动性，意在缓解八九月份政府债发行高峰带来的供给压力，稳定市场预期。
从市场反应看，资金面总体平稳偏松，隔夜Shibor报1.3604%，短端利率小幅下行；10年期国债活跃券收益率上行0.2个基点报1.70%，30年期国债收益率报2.1845%，利率债收益率涨跌不一，债市呈窄幅震荡格局。央行此前披露，7月公开市场国债买卖净投放500亿元，中期借贷便利净投放1000亿元，加量操作延续逆周期调节力度加大的路径。市场人士预计，后续货币政策在降息降准方面仍有一定空间，流动性总量无忧，债市短期或延续区间波动，机构对8月政府债供给的承接压力保持关注。
点评：央行连续加量投放确认宽松呵护取向，对债券资产形成温和支撑，中短端利率债与高等级信用债可作为底仓配置，长端在政府债供给与政策预期博弈下波动或加大；对股票市场而言，资金面平稳利于风险偏好修复，权益仓位可维持中性偏积极，同时留意后续政策利率调降可能压缩银行净息差，金融板块表现或分化。
美国7月ADP就业创年内新低，9月加息押注降温仍待非农验证
据华尔街见闻报道，ADP研究院8月5日公布的数据显示，美国7月私人部门新增就业4.4万人，低于彭博调查预期的6.5万人，创年内最低水平，6月数据下修至9.5万人。分行业看，商品生产部门净减少3000个岗位，实体经济用工需求承压；薪资端仍有韧性，跳槽员工薪资同比上涨7%，为近一年来最快增速，留任员工薪资增幅维持在4.4%。ADP首席经济学家表示，雇主正对宏观经济环境转变作出反应，就业动能降温但劳动力市场的结构性紧张尚未消除。
就业数据走弱之际，美联储政策路径重新成为焦点。上周美联储以9比3的投票维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变，三名官员支持加息；理事库克本周表示通胀风险仍高于就业风险，若数据未见持续改善已准备支持加息。市场加息押注则明显降温，芝商所FedWatch工具显示9月会议加息概率为54.9%，低于一周前的58.3%，利率期货定价也远不及一次完整加息。周五发布的非农就业报告成为关键验证节点，彭博调查预期新增就业8万人，若与ADP走势一致，将强化就业趋缓而通胀顽固的政策组合，美联储或需在高利率上维持更久。
点评：就业降温与官员鹰派表态相互交织，美元指数和美债收益率短期或高位震荡，债券配置宜以短久期为主，长端利率下行空间受限；对股票市场而言，加息尾部风险压制估值，美股波动料加大，而黄金在通胀顽固与实际利率高企之间保持配置价值，商品端关注油价回落对通胀预期的缓解，整体组合宜保留防御资产。
商务部宣布反制美国涉华限制措施，贸易摩擦扰动光模块产业链
据财联社报道，商务部新闻发言人8月5日宣布，就美国联邦通信委员会、美国土安全部系列涉华消极措施实施反制，具体包括加强无人机及其关键零部件、技术对美出口管制，暂停中国强制性产品认证指定机构委托美认证机构实施的工厂跟踪检查，将美国合规性测试公司列入反制清单，对进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全调查，并将6家美国实体列入反制清单。商务部表示，中方反制措施总体克制，如美方执意出台新的对华限制性措施，中方将进一步反制。
近期中美经贸摩擦多点发酵。美方7月31日将40余家中国实体列入所谓维吾尔强迫劳动预防法实体清单，美国联邦通信委员会持续在电信运营、无人机、海底光缆等领域出台限制措施；此外，美国拟禁止进口中国产新型光收发模块的消息仍在发酵，美方还准备对多晶硅及相关产品加征关税并设置价格下限，外交部发言人林剑在答记者问时表示，坚决反对美方泛化国家安全概念、滥用国家力量无理打压中国企业。消息冲击下，8月5日光模块板块明显承压，中际旭创盘中一度大跌近15%，收盘跌幅收窄至5.18%，而A股半导体等国产替代方向逆势走强，科创50指数大涨近5%。
点评：贸易摩擦升级利空出口链与光模块等外需敏感标的，股票配置上宜规避单一海外收入占比过高的公司，转向受益国产替代的半导体设备材料方向；避险逻辑下黄金和债券仍有配置价值，人民币汇率短期承压但贬值空间受中美利差约束，商品端关注多晶硅等受关税影响品种的供需预期变化，组合上适当降低外需暴露。
霍尔木兹海峡临时协议接近达成，油价回落黄金再创新高
据财联社报道，美国与伊朗、阿曼围绕霍尔木兹海峡重新开放的谈判取得实质进展。美国总统特朗普表示美伊谈判进展非常顺利，海峡将很快开放；美国财政部长贝森特称协议可能在4日或5日达成，卡塔尔外交部发言人也表示谈判已进入非常深入的推进阶段，协议草案正在各方传阅。据悉，临时协议拟设置60天安排，驶入波斯湾的船只经伊朗水域北部航道通行，驶入阿拉伯海的船只经阿曼水域南部航道通行，各方30天内清理中部航道水雷，期限或进一步延长。伊朗外交部发言人则强调，伊阿就新航线地理坐标达成一致不等于海峡立即恢复安全通航，美方海上封锁等威胁行动仍然存在。
市场对局势缓和反应积极但走势分化。国际油价风险溢价收缩，WTI原油9月合约跌0.73%，布伦特10月合约微涨0.11%；避险资产却背离走强，COMEX黄金期货大涨3.74%报4308美元/盎司，白银期货涨3.34%，铜价连续第三个交易日上涨并创历史新高。权益市场普涨，日经225指数收涨3.66%，斯托克600指数再创历史新高，道指涨0.49%创年内第24次新高，纳指受SpaceX与AMD财报拖累收跌0.83%。金价上行的另一支撑来自央行购金潮，二季度全球央行净购金289吨，同比大增62%，上半年全球黄金总需求2522吨创历史新高。
点评：地缘缓和压低能源供给风险溢价，原油短期承压但谈判反复令波动放大，商品多头宜控制仓位；黄金在央行购金与储备多元化支撑下中长期配置逻辑未变，短期高位震荡可逢回调布局；股票市场风险偏好修复利好顺周期与科技方向，但美联储政策不确定性仍在，美债收益率下行空间有限，建议组合股债均衡并保留黄金对冲。
