一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收涨。截至收盘，上证综指收于3982.65点，上涨55.48点，涨跌幅为1.41%；深成指收于14704.27点，上涨349.97点，涨跌幅为2.44%；沪深300收于4741.10点，上涨75.22点，涨跌幅为1.61%；创业板收于3740.16点，上涨113.86点，涨跌幅为3.14%。两市成交23874.57亿元。小盘股强于大盘股。中证100上涨1.76%，中证500上涨2.43%。31个申万一级行业中有26个行业上涨。其中，电子、通信、机械设备表现居前，食品饮料、传媒、煤炭表现居后。

昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数上涨0.04个百分点。

昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数下跌0.51%，纳斯达克指数下跌0.32%，标准普尔500指数下跌0.52%，道琼斯欧洲50持平0.00%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数上涨1.34%，东京日经225指数上涨0.74%，印度孟买Sensex30指数下跌0.36%，韩国综合指数持平0.00%。

图表：申万一级行业涨跌幅

数据来源：Wind 截止日期：2026/08/17

二、指数涨跌

图表：市场主要股指涨跌幅

数据来源：Wind 截止日期：2026/08/17

图表：主要债券指数涨跌幅

数据来源：Wind 截止日期：2026/08/17

三、新闻

统计局7月经济数据出炉，生产消费走弱地产降幅收窄

国家统计局8月17日发布数据显示，1至7月全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，其中7月增长4.5%、增速较上月有所回落，当月高技术制造业增加值增长16.9%，装备制造业保持两位数增长，新动能领域对工业增长的贡献率约五成；7月制造业采购经理指数为49.2%，仍处收缩区间。1至7月社会消费品零售总额287744亿元，同比增长1.2%，7月仅增长0.6%、增速较上月回落；包含服务消费的社会消费商品和服务零售总额增长2.6%，服务零售额增长5.0%，明显快于商品零售。1至7月全国固定资产投资同比下降6.7%，民间投资下降9.4%，而高技术产业投资增长5.0%、知识产权产品投资增长9.1%，设备工器具购置投资增长9.0%，投资结构继续向新动能倾斜。

房地产市场仍处调整期，1至7月房地产开发投资下降19.2%，新建商品房销售面积下降11.8%；7月70城房价同比降幅总体继续收窄，一线城市新建商品住宅价格环比持平，二手住宅价格环比上涨0.2%，其中上海新房价格同比上涨3.0%。物价就业保持平稳，7月居民消费价格同比上涨0.5%，核心CPI上涨0.9%，全国城镇调查失业率为5.2%、与上年同期持平；7月货物进出口总额同比增长19.2%，外贸韧性延续。统计局新闻发言人表示，受极端天气与地缘扰动影响，7月部分指标增速回落，但累计看经济运行总体平稳、延续动能向新结构向优态势，同时供强需弱矛盾仍较突出，巩固经济稳中向好基础仍需加力。

点评：数据组合指向内需偏弱、政策加码预期升温。股票市场顺周期与消费板块短期承压，但增量政策预期对风险偏好形成托底，高技术制造与装备链条业绩支撑仍在；债券市场受益于基本面走弱与货币宽松预期，利率债配置价值延续，收益率下行空间重新打开。人民币汇率在基本面与政策博弈中维持区间震荡，商品端内需定价品种偏弱，黄金在外部不确定性下仍有避险配置价值。

美国7月零售销售意外转负，加息预期降温美元走弱金价上行

据华尔街见闻报道，美国7月零售销售环比下降0.6%，创逾一年最大降幅，进一步强化市场对美国经济降温的担忧。数据公布后，市场对美联储9月加息的预期快速降温至不足30%，美元指数连续第三日走低、逼近5月以来低位，报99.32；两年期美债收益率下行至4.15%附近，现货黄金涨0.78%至4409美元/盎司，美股期指涨跌互现，纳指期货在AI情绪回暖带动下走高。就业与通胀数据此前已连续走弱，零售数据进一步确认消费降温，特朗普持续施压美联储也令市场对美元避险属性生疑。

高盛首席经济学家哈祖斯在最新报告中表示，鉴于通胀降温、零售与就业数据走弱，美联储9月加息的可能性极低，市场对联邦基金利率的定价仍过于鹰派，通胀更可能进一步改善而非再度恶化。交易员对美联储下一次加息25个基点的预期，已从一周前的12月推迟至明年1月。分析人士指出，连续两个月的疲软数据正重塑利率路径预期，但美债市场仍受政府大规模借贷与财政担忧压制，30年期收益率维持在5%上方高位，加息溢价下降叠加预算利空，美国国债收益率曲线存在进一步陡峭化空间。

点评：零售数据走弱削弱美元利率支撑，美元指数承压对黄金与非美货币构成利好，金价在避险与降息预期双重支撑下维持偏强；美债短端收益率随加息预期回落，长端受供给与财政因素约束下行空间有限，曲线或继续陡峭。美股估值处于高位，利率路径与盈利兑现的博弈加大波动，科技板块对利率预期变化更为敏感，配置上宜以黄金与短久期债券对冲权益波动。

美伊停火到期谈判停滞，特朗普威胁轰炸阿曼油价高位震荡

据财联社报道，美国与伊朗为期60天的停火期限于8月17日到期，双方仍未展开正式谈判，也没有达成任何协议的迹象。美国总统特朗普当日表示，若海湾国家阿曼阻碍美国与伊朗之间的谈判，将对其实施轰炸，并称伊朗应该“举起白旗投降”。船舶追踪机构数据显示，霍尔木兹海峡航运活动周末大幅放缓、几近停摆，上周六仅有5艘货船通过，周日没有记录到任何船只通行，而再前一个周末为31艘；自2月28日开战以来，该海峡航运量已下降约90%。

伊朗方面否认与美国直接谈判。伊朗外交部发言人表示，由于美国违反6月17日签署的谅解备忘录，备忘录设定的60天谈判期限已完全失去意义；伊朗已与阿曼就霍尔木兹海峡航运路线图达成协议，但强调这与海峡重新向国际航运开放是两回事。据《华尔街日报》援引截获通讯报道，伊朗强硬派已将备战优先于谈判，两个月内向也门、伊拉克、黎巴嫩等地盟友民兵输送顾问并扩大导弹产量。国际油价周一高位波动，布伦特原油报每桶88.45美元，WTI报81.79美元，中东供应风险对能源价格的支撑仍在。

点评：停火窗口落空使地缘风险重新成为资产定价主线，原油供应溢价难以消退，商品端能源与航运链条维持强势；避险逻辑利好黄金，金价在美元走弱与地缘风险共振下保持上行趋势。权益市场对油价上行与通胀反复较为敏感，成长板块估值承压，配置上可保留能源与黄金的防御性敞口，债券端则需留意通胀预期抬升对长端利率的扰动。

国务院全体会议部署稳增长，内需不足突出增量政策可期

据财联社报道，国务院总理李强8月17日主持召开国务院第十二次全体会议，深入学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和经济工作的重要讲话精神，强调要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十五五”良好开局。会议指出，今年以来我国经济运行总体平稳、稳中有进，呈现动能向新、结构向优的发展态势，但当前内需不足问题仍然突出，一些行业企业困难增多。

会议强调要锚定发展目标，充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，推动经济持续向新向优向好发展。具体部署包括加快落实“六张网”建设实施方案，创新投融资机制吸引社会资本，协同推动投资于人和促进消费，加大政策资源倾斜，加快各类政策资金使用进度、尽早形成实物工作量，并对新兴领域、新型基础设施、消费升级等方面投资给予更多支持，有力促进民间投资，同时积极稳外需，拓展国际经贸互利合作空间。

点评：高层会议释放稳增长加码信号，内需与民间投资是政策发力重点，股票市场顺周期与消费板块有望获得政策预期支撑，科技与新型基础设施链条受益于“六张网”和新兴领域投资倾斜；债券市场在宽松货币配合财政发力的格局下维持偏强，短端利率下行确定性更高。人民币汇率受基本面修复预期支撑保持稳定，商品端内需定价品种或随政策落地出现修复机会。