一、行情回顾

昨日，沪深两市双双收跌。截至收盘，上证综指收于3875.60点，下跌16.00点，涨跌幅为-0.41%；深成指收于13409.91点，下跌44.84点，涨跌幅为-0.33%；沪深300收于4460.16点，下跌20.11点，涨跌幅为 -0.45%；创业板收于3298.31点，下跌13.16点，涨跌幅为-0.40%。两市成交18231.34亿元。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.54%，中证500下跌0.37%。31个申万一级行业中有16个行业上涨。其中，汽车、交通运输、农林牧渔表现居前，有色金属、公用事业、石油石化表现居后。

昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数上涨0.01个百分点。

昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数上涨0.61%，纳斯达克指数上涨1.69%，标准普尔500指数上涨1.14%，道琼斯欧洲50持平0.00%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数下跌0.44%，东京日经225指数上涨0.33%，印度孟买Sensex30指数下跌0.03%，韩国综合指数下跌0.04%。

图表：申万一级行业涨跌幅

数据来源：Wind 截止日期：2026/09/17

二、指数涨跌

图表：市场主要股指涨跌幅

数据来源：Wind 截止日期：2026/09/17

图表：主要债券指数涨跌幅

数据来源：Wind 截止日期：2026/09/17

三、新闻

美联储三年首度加息落地，市场定价再加息三次且长端收益率回落

北京时间9月17日凌晨，美联储公布9月利率决议，以12比0的投票结果宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3 .75%至4 .00%。据财联社报道，这是自2023年7月以来美联储首次加息，也是凯文·沃什出任美联储主席后的首次政策收紧。决议声明表示，此次加息“将有助于通胀更及时地回归委员会设定的2%目标 ”。沃什在会后新闻发布会上重申对通胀的忧虑，直言近期的经济数据“并未表明潜在趋势有实质性改善”。

市场随即对紧缩路径进行重估。据财联社报道，利率互换市场的定价显示，交易员已将明年年中前美联储再加息三次的预期计入价格，较9月决议公布前多出一次；这一市场定价的鹰派程度明显超出最新利率点阵图，点阵图中值仅预计今年还将加息一次、明年按兵不动。咨询公司LB Macro首席执行官Luigi Buttiglione认为， FOMC表示此次加息有助于更及时地把通胀率降至2%，这明确表明还有更多工作要做。掉期数据显示，下次加息最早可能在下月实施。受此影响，对利率预期最为敏感的两年期美债收益率在决议公布后从4 .60%跳升至4.74%，而对通胀更为敏感的长期美债收益率涨幅相对较小，长期通胀预期则显著回落；美股三大股指在过去八个交易日中第七次走低。国内美元理财产品同步重定价，据财联社整理，9月以来已有77只美元理财产品发行，不少产品业绩基准上限突破4 .2%，业内预计未来1至2个月新发产品业绩中枢有望整体上行20至30个基点。

点评：本条新闻真正改变的定价变量是政策利率路径的中枢，而非单次加息本身。市场把“再加息三次”提前计入价格，意味着短端实际利率在更长时间内维持高位，美元资产的相对吸引力抬升，新兴市场汇率与外资流入节奏面临阶段性压力；对国内债券而言，中美利差走阔会约束长端利率的下行空间，但国内资金面仍由税期走款与央行投放主导，海外因素传导相对有限。权益端的传导更具结构差异，短端利率跳升直接压缩高久期成长股的估值分母，而对现金流稳定的价值板块冲击较小。这一判断的成立条件是通胀与就业数据继续偏强、美联储如期兑现加息；若后续核心通胀回落或就业走弱使紧缩预期降温，美元与实际利率可能同步回落，届时新兴市场汇率与成长股估值的压力将随之缓解。投资者可结合自身情况关注美元资产与国内债券在利差变化下的配置价值。

英国央行维持利率3.75%不变，中东能源冲击或迫使再度收紧

据财联社报道，英国央行将基准利率维持在3 .75%不变，符合市场普遍预期。货币政策委员会以6比3的投票结果通过该决议，三名成员主张加息25个基点至4%。会议纪要显示，货币政策委员会维持“做好了采取行动的准备”的核心指引，并指出风险“偏向上行”，且相比7月会议时更加明显。英国央行行长贝利表示，全球能源冲击迄今对英国物价和工资的影响有限，但他补充称，这种波动持续的时间越长，对通胀的影响就越大，需要上调银行利率的可能性也就越高。

英国央行同时调整了资产负债表政策，放弃出售长期英国国债的计划，并表示将逐步缩减规模达4880亿英镑的债券投资组合，计划在2034年9月前完成。会议纪要指出，未来几个月价格压力预计将进一步增强，那些尚未在英国经济中显现出来的间接影响，可能只是“被推迟，而非减弱”。央行预计明年年初通胀率将达到2%目标的两倍，并将今年第三季度GDP增速预测上调至0 .4%。决议公布后，交易员削减了对加息的押注，市场已完全计价英国央行年底前加息一次，并认为再加息一次的概率为50%。英国国债价格上涨，长期限国债领涨，30年期国债收益率下降4个基点至5 .82%；英镑回吐兑美元涨幅，报1 .3374美元。施罗德集团全球经济学主管David Rees认为，英国国内产生的通胀目前受到控制，工资增速正在放缓，接近5%的失业率表明劳动力市场存在明显闲置。

点评：这条新闻的定价变量是能源冲击向英国通胀预期的传导，以及由此带来的政策利率不确定性。英国央行按兵不动但上调通胀预测并强调风险偏上行，等于把政策路径与中东局势紧密绑定，英国长端国债价格因停止出售长债而获得阶段性支撑，30年期收益率回落即是这一机制的反映。对英镑而言，市场加息押注被削减 ，利差优势弱化，短期汇率更易受能源价格与美元走势的双重牵引。传导到其他资产，若能源价格维持高位并推动通胀预期上修，全球长端利率中枢难以下行，压缩债券资本利得空间。该判断的成立条件在于能源冲击持续并传导至工资与服务业价格；若中东局势缓和带动油气价格回落，通胀路径下移，加息预期将快速消退，英国国债与英镑的方向也会逆转。投资者可结合自身情况关注海外债券与汇率在能源情景变化下的配置价值。

钠电储能一体化方案发布，产业化从示范走向规模化交付

据财联社报道，9月16日海辰储能正式发布新一代钠电储能一体化解决方案∞Power N4 .0MWh，计划于2027年开启全链条量产交付。该方案搭载自研∞Cell N785Ah钠离子电芯，具备20000次循环寿命和30年设计服役周期，支持2至8小时时长运行，并全面兼容海辰储能千安时锂电通用制造平台的产线和集成产线，可直接接入现有成熟产能架构。海辰储能首席技术官易梓琦在发布会现场表示，公司对新一代钠电储能系统设定的成本目标，是至少要做到与碳酸锂价格在15万元每吨时的锂电池相当，并希望钠电能够推动电化学储能进入“一毛钱一度电”的时代。

行业层面的产能与订单同步推进。据中关村储能产业技术联盟统计，截至2026年7月，全国已有34家企业布局45个钠电电芯产能基地，总规划产能293 .7GWh，其中已投运产能25 .2GWh，聚阴离子技术路线占比超七成。头部企业中，宁德时代走场站级系统路线，2026年9月已开启国内首批交付，全年目标实现GWh级出货，并已与海博思创签署三年60GWh钠电储能订单、与欧洲Alfen签订5GWh订单；比亚迪2025年初即实现钠电储能系统规模化交付；亿纬锂能预计2026年底实现批量交付。降本路径上，硬碳负极成本预计将从2024年的每吨6万至7万元降至2026年的3 .5万至4万元，容百科技已实现复合磷酸铁钠规模化量产。

点评：本条新闻的核心变量是储能的度电成本曲线，而非单纯的产能扩张。钠电依托钠资源丰度与硬碳、聚阴离子材料的成本下行，正把自身经济性与锂价脱钩，这意味着储能系统集成商的盈利模型将由锂价周期驱动转向制造工艺与规模驱动，产业链价值分布随之重构。对股票资产而言，受益方向集中在钠电电芯、硬碳负极和聚阴离子正极等环节，但需注意规划产能293 .7GWh与已投运25 .2GWh之间存在明显落差，产能爬坡和量产交付节奏是判断兑现程度的关键。对商品端而言，若钠电在储能场景持续替代，碳酸锂的中长期需求弹性会被削弱，锂价的边际支撑相应走弱，这是钠电产业化最直接的商品映射。该判断的成立条件是钠电成本目标如期兑现且循环寿命经实际运行验证；若锂价大幅回落使锂电路线重获成本优势，或钠电量产进度低于规划，替代逻辑将被推迟。投资者可结合自身情况关注钠电产业链相关资产的配置价值。

华为昇腾960超节点发布，新款AI芯片量产时点提前最多三个季度

据《科创板日报》报道，9月17日华为全联接大会2026在上海启幕，华为发布业界首个采用NPO技术的昇腾960超节点，同时升级鲲鹏超节点、推出OceanStor M900 AI记忆存储系统，基于灵衢UnifiedBus统一互联构建Agentic超节点集群，支持百万卡超大规模集群。华为副董事长、轮值董事长汪涛表示，华为AI战略的核心是算力，坚持硬件变现，围绕“超节点+集群”通过系统架构创新构建竞争力；截至目前，昇腾910C超节点已部署超1000套，昇腾950超节点也已规模商用。

芯片进度是本次发布的关键信息。汪涛宣布昇腾960芯片研发进度超出预期，实现性能翻番，其中昇腾960DT将于2027年第一季度推出，比原计划提前三个季度，昇腾960PR将于2027年第三季度推出，比原计划提前一个季度，后续将坚持一年一代的演进节奏。据汪涛介绍，当前10万卡集群已成为训练十万亿级SOTA模型的标配，但传统服务器架构导致集群内通信超过训练时间的40%，制约了模型浮点算力利用率；据华为马尔科夫实验室仿真，4K超节点组成的10万卡集群相比8卡服务器组成的10万卡集群，算力利用率提升2.75倍。生态方面，截至目前鲲鹏全球开发者超过416万，全球生态合作伙伴超过7200家，openEuler装机量超过2000万套。

点评：这条新闻改变的变量是国产算力供给的交付节奏与集群效率上限。昇腾960DT提前三个季度，意味着国产AI基础设施的迭代周期被压缩，超节点架构通过提升集群内互联效率来绕开单卡制程约束，这条技术路径的可行性验证会直接影响国内智算中心的资本开支意愿与设备招标节奏。对股票资产而言，受益落点在服务器、光互联、液冷与存储等配套环节，其订单能见度取决于超节点方案的实际上架规模而非发布本身；对债券与宏观层面，算力资本开支属于高技术制造业投资，若持续放量会对制造业投资结构形成支撑。该判断的成立条件是超节点集群按提前后的时点量产交付并获得客户规模化采用；若量产良率或生态适配不及预期，迭代提速对产业链的拉动将被推迟。投资者可结合自身情况关注国产算力产业链相关资产的配置价值。