一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截至收盘，上证综指收于3811.90点，下跌30.29点，涨跌幅为-0.79%；深成指收于12620.90点，下跌266.72点，涨跌幅为-2.07%；沪深300收于4310.28点，下跌47.34点，涨跌幅为-1.09%；创业板收于3036.66点，下跌98.62点，涨跌幅为-3.15%。两市成交16821.09亿元。大盘股强于小盘股。中证100下跌1.14%，中证500下跌2.51%。31个申万一级行业中有10个行业上涨。其中，石油石化、公用事业、交通运输表现居前，电子、通信、机械设备表现居后。
昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数上涨0.01个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数上涨0.64%，纳斯达克指数上涨1.24%，标准普尔500指数上涨1.49%，道琼斯欧洲50持平0.00%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数下跌3.36%，东京日经225指数上涨3.43%，印度孟买Sensex30指数下跌1.22%，韩国综合指数下跌3.10%。
图表：申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/10/08
二、指数涨跌
图表：市场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/10/08
图表：主要债券指数涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/10/08
三、新闻
央行发布人民币汇率政策立场，强调不预设目标并重点防范短期破坏性超调
据财联社报道，中国人民银行10月8日发布《关于人民币汇率的政策立场》，系统性阐述汇率立场。央行明确表示，中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用；不预设汇率目标水平，不干预汇率长期趋势，保持汇率弹性和双向浮动，2017年后已退出常态化外汇干预。央行同时强调，在疫情突发和2025年4月关税战等重大外部冲击情景下，会运用宏观审慎管理工具进行调节和预期引导，乃至在极端情景下直接进行外汇干预，以校正市场的“羊群效应”和非理性贬值预期的自我强化，防止汇率短期破坏性超调。数据显示，过去二十多年人民币汇率双向浮动，2010年以来经历多轮升贬值周期，弹性明显增强。
央行还重申，中国贸易发展根源于产业国际竞争力的提升，中国没有必要、也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，从不搞竞争性货币贬值；汇率受经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治等因素影响，与经常账户不存在简单线性关系，国际上有关汇率均衡水平的评估方法尚不成熟。此外，央行表示，2016年起中国按国际货币基金组织数据公布特殊标准发布国际收支及相关外汇数据，并自2027年起进一步向IMF报送外汇相关数据。据财联社报道，央行行长潘功胜此前在出席二十国集团财长和央行行长会议时也表达过同类立场，本次文件在此基础上系统化阐明政策框架。
点评：这份立场文件改变的核心变量是人民币汇率的风险溢价和预期锚。政策把“市场化定价”与“防范短期急剧贬值”并列，意味着长期方向由供求决定，短期尾部波动则由宏观审慎工具兜底，双向弹性扩大而单边贬值预期被压制。对资产而言，若美元因高利率维持强势、外部冲击再现，汇率波动可能阶段性抬升，但只要跨境资金未出现持续外流，人民币资产（债券与A股核心宽基）的定价分母有望保持相对稳定；反之，若美元进一步走强或关税战重燃，短期波动仍会通过风险偏好传导。投资者可结合自身情况关注人民币资产的配置价值。
美联储官员表态与会议纪要共同指向年内或再收紧，加息时点仍存灵活性
据财联社报道，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）10月8日在土耳其央行举办的一场活动上表示，为遏制通胀，未来可能仍需要进一步加息，但决策者在加息时点上拥有一定灵活性，无需连续在政策会议上采取行动。沃勒称，如果美国经济数据继续符合预期，他预计还需要进一步加息，以推动通胀更及时地回到2%的目标；但加息不必在连续的会议上进行，应在一个可接受的时间范围内完成。他强调，美联储9月加息并非基于某一项单独数据，而是多项迹象共同表明通胀率仍然过高的结果，并称近期通胀加速可能促使消费者、投资者和定价企业上调对未来通胀的预期。据财联社报道，隔夜公布的会议纪要也显示，多数官员认为在今年年底前再一次提高基准利率“可能是合适的”，但加息决定将依赖新的市场信息和对总体风险的评估。
素材显示，美联储上月已将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4%，此后市场降低了对本月再次加息的预期，转而押注下一次加息可能落在12月；9月会议点阵图显示，18位美联储官员中的绝大部分预计到2026年底联邦基金利率将升至4%—4.25%，即年内可能还需要再加息一次。沃勒还在演讲中为央行偶尔提供前瞻性指引的做法进行辩护，称“抛弃前瞻性指引，就像把婴儿和洗澡水一起倒掉”，并援引其同事近期公开表示“本月没有迫切需要加息”从而压低加息预期的例子，说明指引在需要时确有作用。
点评：这条新闻的定价变量是美联储政策路径的“时点不确定性”，而非加息方向的存废。市场已把年内一次加息计入点阵图，沃勒讲话与会议纪要并未改变终点，但把风险从“10月是否行动”后移到“12月及以后”，从而压低了近端利率波动。传导到资产端，短期美债利率对数据的敏感度可能下降、曲线形态变化趋于平缓；若后续通胀数据继续超预期、就业保持韧性，加息预期或再度前置，届时美元与实际利率的上行会压制黄金和成长股估值；反之若通胀回落，长端利率下行有利于债券久期。投资者可结合自身情况关注美债及利率敏感型资产的配置价值。
特朗普称中期选举前不攻击伊朗，霍尔木兹海峡风险定价仍高企
据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间10月8日表示，美国不会在11月3日中期选举前对伊朗发动袭击，并称美国正与伊朗进行“富有成效的讨论”，同时表示美国对伊朗实施的海上封锁“将继续全面有效”。据财联社报道，就在此前一天，多名美国官员表示五角大楼已指示美军中央司令部完成相关准备，以应对可能恢复对伊朗的大规模军事行动；有分析指出，美伊战事全面重启的可能性仍不能完全排除，特别是在中期选举之后，概率可能显著提高。同一素材显示，美国财政部当日对伊朗实施新一轮制裁，对象包括17艘运输伊朗原油及石化产品的船只，美方官员估计目前仍有约2000万桶伊朗原油滞留在海上；伊朗伊斯兰革命卫队司令瓦希迪则表示，霍尔木兹海峡是伊朗的战略红线，随时准备对任何敌人予以果断回击。受表态影响，国际油价短线走低，而布伦特原油周四一度上涨逾5%、突破每桶105美元。
供给端的扰动仍在延续。据财联社报道，英国海上贸易行动组织通报，10月7日一艘油轮在卡塔尔海岸附近遭弹道袭击并报告人员伤亡，这是近一个月来首次在波斯湾深处发生的油轮遇袭事件；10月5日当周至少有12艘石油、液化天然气和液化石油气油轮在海峡附近遭到袭击，霍尔木兹海峡油轮遇袭事件已升至伊朗战争爆发以来的单周最高水平。素材同时显示，美国汽车协会数据显示美国汽油价格较一年前上涨约40%，周四全国平均汽油价格为每加仑4.36美元，战事2月底爆发前仅为2.98美元。
点评：这条新闻的核心定价变量是霍尔木兹海峡的供给风险溢价，而不是政治表态本身。一方面，官方表态把大规模军事行动的时间窗口后移到中期选举之后，压低了近端冲突升级概率；另一方面，油轮遇袭频率创单周新高、制裁覆盖运输船只，说明供给扰动是“存量风险”而非“已消退事件”。对资产而言，若海峡运输持续受扰，布伦特原油高位将直接推升成品油与航运成本，并通过通胀预期抬升实际利率，压制利率敏感型成长股估值，同时提高黄金的不确定性溢价；若谈判推进、袭击频率回落，风险溢价可能快速收敛，原油回落反而缓解通胀压力。投资者可结合自身情况关注原油、航运及黄金相关资产的配置价值。
OpenAI披露年化营收低于此前报道，全球AI产业链景气信号出现分化
据财联社报道，OpenAI近日向投资者披露，截至9月底公司年化营收规模约为500亿美元，低于上月底市场广泛报道的700亿美元，消息公布后英伟达、甲骨文、美光科技、闪迪、CoreWeave等AI相关股票纷纷走低，纳指跌幅一度扩大至1.5%。知情人士表示，营收差异源于投资者试图将OpenAI与竞争对手Anthropic的年化营收直接比较，但两家公司采用不同统计口径，Anthropic将通过AWS、谷歌云等云合作伙伴产生的销售收入计入营收，而OpenAI并未采用这一方式。OpenAI在面向投资者的演示材料中还强调，公司第三季度整体营收运行率增长77%，其中企业业务营收运行率增长107%；差异主要来自统计口径，这一点限制了AI概念股的跌幅。
产业链的正面信号同时在出现。据财联社报道，全球芯片代工龙头台积电披露9月营收5118.57亿新台币，好于市场一致预期，三季度营收达1.49万亿新台币、同比增长51%，前9个月营收同比增长41.1%，公司股价本周刷新历史新高；同期三星电子预计第三季度营业利润约801.7亿美元，鸿海精密三季度营收同比增长47%。不过，OpenAI披露当日费城半导体指数收跌3.39%，存储、半导体板块跌幅居前，显示市场对AI需求持续性的分歧正在放大。
点评：这条新闻改变的定价变量是AI产业链的“营收兑现预期差”，而非算力需求的绝对水平。500亿与700亿的口径差异本身不改变OpenAI的增长速度，但显著影响投资者对下游资本开支可持续性的贴现假设，因此首当其冲的是算力链的估值弹性；台积电与三星的强劲业绩则从供给侧形成对冲，提示需求端尚未走弱。若后续财报季显示云厂商与芯片厂的资本开支承诺兑现，估值压力可能缓解；若营收兑现持续低于预期，高估值成长股的回撤风险将放大，并向存储、服务器等中游传导。同时，美元与实际利率的方向仍是决定AI资产估值弹性的关键变量。投资者可结合自身情况关注AI算力链与高估值科技成长方向相关资产的配置价值。
