一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于3288.41点，跌10.54点，跌幅为0.20%；深成指收于9855.20点，跌3.47点，跌幅为0.62%；沪深300收于3781.62点，跌10.22点，跌幅为0.14%；创业板收于1934.46点，跌2.28点，跌幅为0.65%。两市成交10563.09亿元，较前一日交易量减少5.14%。大盘股强于小盘股。中证100下跌0.11%，中证500下跌0.51%。
数据来源：Wind，好买基金研究中心，日期2025/4/28
31个申万一级行业中有5个行业上涨。其中，银行、钢铁、公用事业表现居前，涨跌幅分别为0.98%、0.53%、0.39%，社会服务、综合、房地产表现居后，涨跌幅分别为-2.19%、-2.52%、-3.66%。沪市有573只个数上涨，占比25.13%，深市有610只个数上涨，占比21.30%。非ST个股中，46只个股涨停，50只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一，其中，0只期指好于现货指数。
昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.06个百分点。
昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.28%，标普500上涨0.06%；道琼斯欧洲50上涨0.70%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.04%，日经225指数上涨0.38%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind，好买基金研究中心，日期2025/4/28
三、新闻
1、中欧班列（深圳）欧洲电商快线从深圳发运
中欧贸易传来好消息，昨天央视新闻报道，中欧班列（深圳）欧洲电商快线4月27日从深圳发运，将于15天后抵达匈牙利布达佩斯。这是粤港澳大湾区首条中欧班列电商快线，搭载3D打印机、电子游戏手柄等商品，货物价值超4000万元。专列开行后将保持每周1到2次的发运频率。
据深圳海关统计，中欧班列（深圳）出口货物以民营企业货物机电类产品为主，今年3月份，深圳出口机电产品1651.7亿元，同比增长15.3%。
大湾区是跨境电商主要货源地，欧洲电商快线的开通为跨境电商货物出海提供了全新物流通道。相较于海运、空运等传统运输方式，中欧班列运输效率高、成本低，比海运速度更快，比空运成本更低。能够满足跨境电商货物批量小、批次多、时效强的运输需求。
深圳海关口岸为确保中欧班列（深圳）欧洲电商快线顺利发运，设立专人专岗指导企业快速办理报关、放行、转关等通关手续，通过‘7×24小时’预约通关服务保障货柜即到、即查、即放，确保货物在口岸高效通关、准时装车发运。
中欧班列的重要性？
当前全球贸易形势复杂多变，2024年中欧双边货物贸易额达到7858亿美元，占全球贸易总量的三分之一以上，中欧加强经贸合作，既是共同应对美国贸易政策的不利影响，同时亦是维护全球贸易稳定的重要因素。于欧洲而言，中国对欧出口和投资加快了其绿色化和数字化双转型；于中国而言，欧洲是重要贸易投资合作伙伴，良好的中欧经贸关系亦有助于中国经济稳定健康发展。
目前中欧班列的线路已通达欧洲25个国家224个城市，连接11个亚洲国家100多个城市，服务网络基本覆盖欧亚全境，已经成为亚欧贸易的“黄金通道”。
仅在中国境内，就已铺画时速120公里的图定中欧班列运行线91条，联通61个城市，运输的货物品类达53大类5万余种，货物运输量持续攀升。
2024年中国为欧盟最大的进口来源地，约占欧盟进口总额的21.3%，而中国是欧盟的第三大出口市场，约占欧盟出口总额的8.3%。2024年，欧盟对华出口贸易额为2133亿欧元，进口贸易额为5178亿欧元。
超过四分之一的中欧贸易产品是高科技产品，锂电池、新能源车、光伏组件等绿色产品贸易快速增长。2024年欧盟从中国进口的产品中，位居第一的是电机、电器和电气零件；其次是电信和音响设备以及办公机器和数据处理机器，如个人电脑、服务器等。
2. 中国黄金协会披露一季度数据，黄金后续怎么看？
据中国黄金协会统计，一季度，我国增持黄金12.75吨，截至3月底，我国黄金储备为2292.33吨；国内原料产金87.243吨，同比增长1.49%；我国黄金消费量290.492吨，同比下降5.96%；国内黄金ETF持仓增长23.47吨，同比增长327.73%。
当下观点
中长期的多头配置仓位继续持有，长期趋势的推动因素没有大的变化。短期价格回调，或尚未结束，新入场资金可以继续等待。
近期回调归因
1）全球贸易紧张局势阶段性缓和，避险情绪降温
4.23，美国财长贝森特在一场闭门投资者峰会上释放中美关税缓和信号。随后特朗普表示，对中国商品征收的高关税将“大幅下降”，但不会为零。
4.24，美印贸易谈判取得进展，签署能源、军工采购协议。
2）前期交易极为拥挤，投机多头止盈
类似于各种牛市的崩塌，格快速上涨容易导致回调。这是由于价格上涨会吸引很多场外和观望的资金进场，他们的交易模式更看重于短期，更看重于量和价的指标，具有脆弱性。一旦价发生了停滞，量发生了萎缩，原有的投资因素就会逆转，价格就容易回调。
资管观点——野村，黄金市场可能即将迎来一波"技术性回调"
1）野村经济学家团队追踪的"美联储综合预期资本开支指数"(Composite Regional Fed Planned Capex Index)最近跌破-4。反映关税政策已对实体经济产生实质拖累。历史数据统计，当该指数跌破-4时，黄金在随后2个月的表现往往不佳。
2）观察到当前市场出现"黄金狂热过度"的历史性异常值，反映"晚入场投资者/弱势持有者"开始平仓，可能引发更大规模的抛售潮。这种"大进大出"模式在历史上共出现过9次，前8次几乎都精准预示黄金将迎来回调，且最差表现通常集中在接下来的2个月内。
3）黄金交易价格已高出200日移动平均线25%以上，处于野村描述为"相当荒谬"(pretty absurd)的过热水平。
