一、行情回顾
昨日，沪深两市涨跌互现。截至收盘，上证综指收于4112.45点，上涨18.05点，涨跌幅为0.44%；深成指收于16119.17点，下跌86.39点，涨跌幅为-0.53%；沪深300收于4958.98点，下跌20.46点，涨跌幅为-0.41%；创业板收于4260.72点，下跌81.99点，涨跌幅为-1.89%。两市成交36599.91亿元。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.84%，中证500下跌0.03%。31个申万一级行业中有26个行业上涨。其中，综合、农林牧渔、非银金融表现居前，通信、电子、电力设备表现居后。
昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数下跌0.07个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数下跌0.03%，纳斯达克指数下跌0.66%，标准普尔500指数下跌0.22%，道琼斯欧洲50持平0.00%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数持平0.00%，东京日经225指数上涨0.59%，印度孟买Sensex30指数上涨0.58%，韩国综合指数下跌2.04%。
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/01
二、指数涨跌
图表：市场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/01
图表：市场债券指数涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/07/01
三、新闻
沃什ECB论坛首秀释放新路径信号，ADP就业降温美联储加息预期升温
美联储主席沃什在葡萄牙辛特拉欧洲央行全球央行论坛上发表上任后首次海外公开讲话，明确表示在其领导下美联储将"开辟一条新的政策路径"，但拒绝透露7月FOMC会议具体政策行动。据财联社报道，沃什强调当前通胀水平仍然过高，美联储致力于将通胀率降至2%目标，不过他也提到通胀预期和通胀风险近几周均有所下降。沃什同时表示，7月FOMC会议上将存在显著内部分歧，AI通胀效应应由央行研判。欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利和加拿大央行行长麦克莱姆同台出席。
数据层面，美国6月ADP私营部门就业人数仅增加9.8万人，远低于经济学家预期的11.9万人，前值为12.2万人，创年内最小增幅。尽管就业放缓，ADP报告显示留任员工薪资中位数同比仍增长4.4%，跳槽员工薪资增速升至6.6%，工资黏性尚未消退。市场对美联储加息的预期在此前已大幅升温，利率互换市场将7月会议加息25个基点的概率定价约36%，而在沃什就任之前这一概率几近于零。沃什讲话期间，现货黄金爆拉站上4100美元/盎司，日内涨2.32%；日元跌至162.77兑1美元附近，稍早触及40年新低；美元指数在国债收益率上行推动下保持强势。
点评：沃什上台后的政策信号已彻底重塑美联储利率路径预期，市场从"降息交易"快速切换至"加息定价"。短期看美元和美债收益率仍有上行支撑，对黄金形成阶段性压制但降幅有限；若7月非农数据确认就业稳健，加息预期将进一步巩固。股票市场估值承压，科技等高估值板块面临利率敏感型回调风险，建议关注利率敏感度较低的防御性板块和短久期债券。
韩国6月出口首破千亿美元创纪录，半导体出口暴增200%AI需求持续引爆
韩国产业通商资源部公布数据显示，6月出口额同比猛增70.9%，达到创纪录的1022.5亿美元，首次突破单月千亿美元大关，成为继中国、美国和德国之后全球第四个实现这一里程碑的国家。据财联社报道，当月韩国半导体出口额同比暴增199.5%，同样刷新历史纪录，达到448亿美元；计算机出口因AI服务器需求增长飙升308.8%，钢铁产品也因数据中心建设需求增加增长9.6%。按目的地看，对华出口增长92.1%，对美出口增长78.6%。
韩国作为全球贸易风向标，此番数据凸显AI基础设施投资对半导体需求的强劲拉动。韩国6月贸易顺差达到361.5亿美元，同样创历史新高。今年上半年累计出口4967亿美元，同比增长48.4%。韩国产业通商资源部长官金正宽表示，尽管面临美国关税、地缘冲突等挑战，但AI投资带动半导体出口强劲增长，推动上半年出口业绩创历史新高。存储芯片出口大幅增长得益于美国科技巨头数据中心资本支出增加，以及存储芯片价格持续上涨。
点评：韩国出口数据是全球半导体景气度的先行指标，半导体出口增速接近200%表明AI算力基建仍处于加速扩张阶段，远未到周期见顶。中短期利好存储芯片、HBM和半导体设备产业链；但出口依赖型经济体对全球需求波动高度敏感，若美联储加息超预期压制总需求，下半年出口增速可能边际放缓。韩元贬值也对出口竞争力形成额外支撑。
日元跌破162关口创近40年新低，市场押注日本当局伺机突袭干预
日元汇率持续走弱，美元兑日元在本周跌破162关口，刷新1986年以来最低纪录。据财联社报道，市场正密切关注日本财务省是否会启动新一轮外汇干预。日本财务省国际事务副大臣三村淳在被问及是否准备采取果断行动时立场模糊，市场解读为日本当局可能选择在美国金融市场周五独立日假期的交易清淡时段突袭干预汇市，以在流动性稀薄的环境中放大干预效果。
野村证券首席外汇策略师后藤祐二郎表示，日元当局展开干预的可能性"相当高"，日元可能在跌破163水平时触发干预。三村淳本次的沟通方式与以往明显不同，更倾向于沉默和制造意外，野村分析认为三村淳的忍耐可能意在将投机者诱入陷阱。然而，富兰克林邓普顿研究所策略师指出，只要美联储政策利率持续远高于日本，套息交易就会持续压低日元汇率，干预措施只能减缓贬值速度、遏制投机过热，但无法改变基本利差规律。日本政府4月底至5月曾投入创纪录的11.73万亿日元干预汇市，但效果已全部归零。
点评：日元贬值趋势由美日巨大利差驱动，短期干预或能"打空头一闷棍"但难以逆转方向。日元若继续贬值至165-170区间，可能加速亚洲竞争性贬值和全球套息交易平仓风险。对日本进口企业和亚洲出口导向型经济体影响分化：韩国等在半导体出口受益的同时面临进口成本攀升；对全球投资者而言，日元资产配置需关注汇率对冲成本。
A股交易新规下周一正式施行，盘后固定价格交易全面扩容
沪深北三大交易所交易新规定于7月6日（下周一）正式施行，这是近年来A股市场交易制度的一次系统性调整。据财联社报道，新规的核心变化包括两大方面：一是盘后固定价格交易全面扩容，覆盖全部A股和ETF，大幅拓宽了盘后交易品种范围；二是沪深主板ST和*ST股票涨跌幅限制统一调整为±10%，与主板普通股票保持一致，结束了此前ST股长期执行5%差异化涨跌幅的历史。
盘后固定价格交易扩容意味着投资者可以在收盘后的固定时段以当日收盘价进行交易，覆盖从少数试点扩展至全市场A股和ETF，有助于提升价格发现效率、降低大额交易对盘中市场的冲击，并满足机构投资者的精细化交易执行需求。ST股涨跌幅放宽至10%则意味着风险警示股票的价格波动空间直接翻倍，交易机制更加市场化，同时也对投资者的风险识别和承受能力提出更高要求。业内分析人士指出，这一改革将加速ST板块的流动性改善和估值回归，但短期需关注部分绩差股的波动放大风险。
点评：交易制度改革是A股市场化、国际化进程的重要一步。盘后交易扩容利好量化策略和机构执行效率，中长期有利于引入增量配置资金；ST涨跌幅放宽将加速劣质公司出清和壳价值回归，但短期投机性资金可能加剧相关个股波动。整体看，监管层持续推进市场化改革释放积极信号，对A股长期健康发展具有制度性意义。
