私募显现反常规操作

尽管新年来股指有所上涨，但这并不代表私募基金赚到了钱。据好买基金研究中心统计，1月份，沪深300指数上涨5.05%，代表大盘股和中小盘指数的中证100和中证500也分别上涨6.49%和0.85%。可是，私募基金1月平均下跌0.92%。

除了1月份业绩上的反常外，一些特点鲜明的私募也在此时点上采取了一些反常规操作：一类是以激进型、持股型的私募减仓为主的谨慎操作，另一类则是以保守型私募为主的加仓操作，这两种现象看起来十分反常，但也有迹可循。

不同以往的操作方法

具体来看，一些长期持股型私募以及一些激进型私募在1月份进行了减仓，这类操作多数都是止损减仓。

根据对私募的问卷调查，由于2011年10月大盘出现震荡反弹，私募整体在10月、11月进行了持续加仓操作，以此博取反弹收益。但市场却事与愿违，去年12月沪深300指数下跌6.97%，私募基金则平均下跌6.16%，为近30个月以来的单月第二大跌幅，而在此之前，2011年私募基金平均已经下跌约15%，有超过200只的私募基金在12月单月下跌10%以上，近500只私募下跌超过5%。这给私募短期带来了巨大的业绩压力，私募基金迫于对基金净值下行控制以及投资者的压力，在此情况下进行减仓止损也就不足为奇了。

与上述私募相反，一些在2011年损失较少的稳健型私募则在这一时点选择战略加仓。以稳健著称的星石为例，星石旗下基金一贯以低仓运行，历史上唯一一次大幅加仓出现在2008年底。去年12月，低仓了两年多的星石再次公开举起战略加仓的大旗，明确提出将从战略防御到战略进攻。

私募展博也是谨慎轻仓的典型代表，从去年来看，展博四季度基本维持极低仓位，没有参与10月份的反弹，，但他们也在今年1月进行战略加仓。

此外，朱雀、智德、金中和等稳健型私募也在1月加入了加仓私募的行列。

多空分歧很严重

对于下一阶段的股市走向，各私募之间观点分歧很严重。

“今年的市场，我们还是持有谨慎偏悲观的态度。预计政策层面依旧偏紧，尤其对房地产的调控不会迅速放松。而新股发行的速度也不会降下来，很难看到资金供给有大的改善，依靠面前市场的资金供给很难将市场托起来。而且从估值来看，我们的市场还是比欧美的要高。” 呈瑞投资公司投资部副总经理陈晓伟说。

凯石投资总经理陈继武的观点与陈晓伟有些类似。“我们分析下来，现在的形势有点像2005年的情况，但是中国遇到的宏观经济环境，很难再像2005年的状况。因为我们国家在全球经济转变的背景下，增长的动力，出口、消费、投资三驾马车，每一驾马车都发生了变化，在这种背景下，我觉得对A股目前背景下保持了谨慎。现在不是严冬，但也不是早春。”他说。

但看多的也不少，星石投资总裁杨玲是最铁杆的看多派。她说，今年有的是机会，慢慢买。

“今年有两个好，第一个好是我们整个市场平均市盈率在历史最低的12、13倍之间，在历史上最低。在国际市场目前处于相对合理的位置，已经进入底部区域，下行的风险可控了。还有一个好，资本市场将迎来长期的利好。原来股票刚出来的时候说是试验场，今后长期来看会有一个直接支持性的政策。从股权分置来讲，支付对价是花了真金白银的。当年上海市长劝大家去买房子的时候说，你们过来买吧，肯定不会亏，很多人没有想到是历史性的机会，但现在呢?股市这一块未来也迎来长期历史性机会。跌下来的时候，你就放心大胆地买，涨起来的时候，你不要追涨，也不要着急卖。”杨玲充满了自信。