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瑞福进取引爆券商销售业务创新点
2012-08-06      

境内首只分级基金国投瑞银瑞福分级基金之瑞福进取份额将于本周五(8月10日)结束募集。据了解,由于该基金作为境内唯一一只单级平价发售、初始杠杆2倍、无配对转换、3年封闭交易的纯粹杠杆指数基金B级份额,该产品的创新性与稀缺性使得其发售伊始就备受市场关注,不仅原有客户留存率超过90%,而且进一步激发券商基金销售业务的创新热情,一些券商在销售过程中引入融券模式,力求帮助客户回避市场风险、锁定溢价收益。

2012年被称作中国证券市场的创新元年,担负着创新大任的券商机构也力求通过创新业务手段为客户创造价值。记者从瑞福进取的主要销售券商处了解到,基于瑞福进取跟踪深证100指数的2倍初始杠杆产品特性,有融资融券业务资格的券商开始执行一种帮客户回避市场风险锁定溢价的操作模式,具体操作中,首先为客户融券卖空两份深证100ETF,同时申购一份瑞福进取,溢价则卖出,然后买入两份深证100ETF,还券获利了结。

专业人士分析指出,通过引入融券操作模式,既可以为客户有效防范市场波动风险,又可以令券商营业部同时推进基金和融券两项中间业务。同时,该项业务的推出也反映了券商抄底当前市场、看好瑞福进取上市溢价的信心,以融券模式参与申购的客户并非短线投资客,也有利于瑞福进取上市后二级市场价格的平稳表现。

尽管大盘出现罕见的月线三连阴,市场信心低迷,不过仍有不少资金对反弹抱有期望,不断借道ETF博大盘止跌回升,激进的投资者更是大举提前涌入高杠杆分级基金潜伏市场反弹。Wind数据显示,截至8月1日,杠杆指基B级的平均溢价率超21%,更有多只杠杆指基7月以来的场内份额增长比例超20%,而两只跟踪深证100指数的杠杆指数基金B级份额也都出现了高换手与高溢价,其中,银华锐进溢价39.17%、换手率达5.04%,广发深证100B溢价20.78%、换手率达4.4%。对此,国信证券高级基金分析师杨涛指出,虽然跟踪同样的指数,同样的初始杠杆,同样的融资成本,但瑞福进取的纯粹杠杆特性十分契合纯粹趋势交易者的高β策略需求,无配对转换能充分打开其溢价空间。与场内已有的高溢价杠杆指基B级份额相比,瑞福进取没有配对转换的套利行为抑制,当市场乐观时,杠杆工具稀缺导致其溢价率上升,并可能长时间保持溢价。在一定市场条件下,卖出已经出现较高溢价的其他杠杆指基B级,辅以融券销售模式,申购平价的瑞福进取,也存在跨品种套利机会。

随着上证180指数静态市盈率探底至10倍左右,旗舰指数基金上证180ETF的投资价值再获市场肯定,其份额7月份逆市增长至185亿份,成为近期获得净申购最多的ETF产品。

上证180ETF逆市净申购超过10亿份

WIND数据统计显示,截止7月26日,上证180ETF7月份以来逆市获得净申购超过10亿份,在所有43只ETF中成为净申购份额最大的一只,总份额也突破185亿份。同期,上证180指数下跌5.28%,沪深300指数下跌5.09%。

今年以来,上证180ETF始终保持交投活跃,份额规模也持续位居全部ETF产品前列。

华安基金指数投资部总监、上证180ETF基金经理许之彦表示,上证180ETF快速增长(从2008年不足7亿份额增长超过20倍)表明市场对蓝筹ETF的信心。他认为,ETF的优势特征在蓝筹ETF上能更高效地发挥,国内ETF发展依然处在快速发展阶段,特别是蓝筹ETF,包括传统蓝筹以及新兴蓝筹,都将有较大的发展机遇。在传统蓝筹ETF中,上证180ETF的行业覆盖度、市值覆盖度、盈利能力和分红能力等优质特征,体现出蓝筹股最核心要素。

上证180指数静态市盈率跌破10倍

值得趋势投资者关注的是,截止7月26日,上证180指数的静态市盈率已经跌破10倍,为9.9倍,上证180ETF逆市增长,说明蓝筹旗舰指数的投资价值已经被投资者发现。

据了解,静态市盈率破10倍是重要的相对估值信号。历史数据显示,上证180指数的市盈率破10倍仅发生过一次,时间在2008年10月底,随后的六个月时间内,上证180从3705点一路上冲至5819点,期间大涨超过57.4%。其后的三个月内,上证180指数再次上涨38.8%。短短九个月内,累计涨幅超过96%。

公开资料显示,上证180指数的成份股的累计市值占整个上海市场的八成左右,而利润占比则高达九成,无论从市场代表性、盈利能力、分红能力、分红收益率、行业代表性等多个角度来看,上证180指数具备了蓝筹股海洋的指数特征,是上海市场最具代表性的蓝筹旗舰指数。

以此为跟踪标的的上证180ETF也因此涵盖了沪市的大中盘股票,成为对大盘股相对看好的趋势投资者青睐的对象,尤其在上证180指数静态市盈率已经在10倍左右,趋势投资价值显现。同时华安基金深厚的被动基金管理底蕴和经验,使得上证180ETF成交活跃,流动性良好,成为引人关注的ETF明星,是投资人趋势投资获利操作的首选工具。

在基金第三方销售不断扩容的同时,一些基金公司也已看到了未来那块诱人的蛋糕。记者近日就从国海富兰克林基金了解到,该公司在业内最先与所有的第三方销售机构达成合作,目前已陆续上线众禄基金、数米基金、天天基金、好买基金、诺亚正行等五家第三方销售机构。

业内人士认为,第三方销售机构能给基民带来的好处,主要是可以提供更加专业化的投顾服务,第三方销售机构作为基金公司和基民之间的桥梁,盯紧基金管理人,服务投资者,与基金公司分担服务责任,引导基金投资者和基金资产向好基金倾斜,实现资源优化,促进基金行业以投资者利益为导向,实现共赢。

所以,目前这些机构在选择基金标的时,格外谨慎,除了关注基金近期业绩外,更会参考投研团队的整体实力及长期的稳定性。仅以目前入围所有第三方销售合作对象的国海富兰克林基金为例,其投研团队在业内以稳定著称,平均10年左右的从业经验。晨星统计显示,截至二季度末,国海富兰克林旗下所有成立满五年的基金产品均获晨星4星或5星评级。

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