上周五A股出现突破性行情，在12月4日以来的此轮反弹迷茫反复数天之后，上周五再度出现单边大涨的情形。可以肯定的是，虽然机构对明年经济回升态势普遍谨慎，但当市场自身超预期地出现反转迹象之后，料后市空翻多的机构会越来越多。

暴涨前基金减仓

上周前几个交易日，大盘在2100点下方多空争夺激烈，最后一个交易日才突破前期阻力，从基金操作来看，上周市场反弹至2100点附近，即前期密集成交区，基金逆势减仓，在仓位上波段操作较明显。

德圣基金12月13日仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位本周继续下降。可比主动股票基金加权平均仓位为75.78%，相比前周降2.4个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为68.71%，相比前周降2.29个百分点；配置混合型基金加权平均仓位61.70%，相比前周降2.52个百分点。测算期间沪深300指数涨1.77%，仓位略有被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有较明显减仓。

从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金仓位均下降。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位73.10%，相比前周降2.27个百分点。中型基金加权平均仓位72.84%，相比前周降2.31个百分点。小型基金加权平均仓位71.39%，相比前周降2.47个百分点。

从具体基金来看，上周减仓基金明显多于加仓基金。扣除被动仓位变化后，41只主动增持幅度超过2%，其中6只基金主动增仓超过5%。而与此同时，295只基金主动减仓幅度超过2%，其中69只基金主动减仓超过5%。

德圣基金研究中心分析师称，在海内外多利好提振A股的背景下，市场在上周前几个交易日多空争夺激烈，最后一个交易日终于突破前期阻力，而基金在此过程中的减仓操作，其实有落袋为安的心理。

机构空翻多

上周一，在政策利好的余威以及经济数据利好的作用下，A股市场继续反弹，随后三天A股市场阶段性回调。上周五，A股市场再次发力，攻占2100点，截至收盘，上证指数报收2150.63点，全周上涨88.84点，涨幅为4.3%；成交金额为3765.02亿，较上周大幅放量20.5%。

板块方面，上周申万23个一级行业全线飘红，涨幅最好的板块为金融服务、农林牧渔和房地产，涨幅分别为7.12%、6.21%和5.35%。涨幅较弱的板块为基础化工、医药生物和公用事业，涨幅分别为0.03%、1.85%和2.59%。

从上周的基金表现来看，在偏股型基金中，跑赢大盘的多数为指数型基金，上周周涨幅超过5%的指数型基金多达21只，其中国泰上证180金融ETF上周涨幅达7.02%。这也是因上周金融地产等指标板块大幅跑赢大盘所致。同时，由于谨慎情绪不少基金错过上周五的暴涨行情，多数偏股型基金上周跑输大盘，部分基金净值周涨幅甚至不足1%。

目前来看，大涨之后基金如何布局将是一个新的命题。值得注意的是，近期险资和产业资本也开始看好后市。12月12日，中国平安向易方达、华安、博时等多家基金公司发出申购指令，大幅加仓偏股基金，每家基金申购量均过亿，其中一家规模达十来亿，整体规模为数十亿。有机构投资者认为，中国平安可能已经开始“空翻多”。

另外，产业资本更是来势汹汹。数据显示，12月以来股东净增持再度闪现。截至12月12日，12月以来的公告股东净增持额已达11.83亿元。回顾2008年以来，月度净增持现象只出现过4次，分别是2008年8月至10月、2010年5月、2012年1月，2012年10月及12月。而前三次股东净增持之后市场都出现不同程度的反弹行情。

目前来看，第三方理财机构对后市也普遍看好。其中，好买基金认为，在经济趋稳的情况下，周期股将迎来估值修复。短期来看，仍有上涨动能，目标直指多空胶着的2300点一线。而众禄基金研究中心认为，近期市场放量反弹，人气显著复苏，跨年行情已经正式启动，建议增加偏股型基金配置积极应对。

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15只杠杆基金齐涨停

上周五，沪深两市股指拔地而起，上证指数涨4.32%创出3年多来的纪录。股指大幅上扬，使得分级基金中的杠杆类基金成为反弹急先锋。在目前30只杠杆指数基金中，当日就有17只涨停。

当日包括申万进取、中小板B、银华锐进、银华鑫利、瑞福进取、信诚500B、银华锐进、银华鑫利和银华鑫瑞等品种以涨停报收。涨幅最低的泰信400B也有2.76%的上涨。相较基金份额，稳健份额则大幅回调，涨跌各半。其中，上涨基金中瑞和小康取得5.96%的最高涨幅居首。下跌基金中，信诚500A则遭遇重挫，下跌2.03%。