本周一，杠杆基金申万进取的净值跌破0.1元，首次触及0.099元。这意味着“毛基”时代已经结束，基金正式步入“分基”时代。

申万进取单位净值步步下滑，A股跌跌不休自是罪魁祸首，但惨跌至仅剩几分钱，则与该基金杠杆倍数太高不无关系。而同花顺的统计数据显示，除了申万进取这只“分基”之外，累计净值在1元之下的“毛基”超过540只，占全部公募基金总数的38.4%，刷新了历史新高。由于“毛基”遍地，不少基民想采取炒ST股的方法，抄底低价基金，但有关专家提醒，这种方式极为不可取，因为基金的累计净值和基金本身的管理水平息息相关，净值越低，说明水平越差，不但不应该买，反而应该趁早换掉。

A股连跌催生首只“分基”

随着本周一深证成指下挫0.71%，申万进取单位净值告别0.1元，进入0.099元。9.9分钱的基金横空出世，意味着基金业正式跨入“分基”时代。由于昨日市场继续下挫，申万进取在二级市场的价格也下跌了1.44%，因此估计其净值会“更下一层楼”。

申万深指分级基金成立于2010年10月22日，子基金申万收益和申万进取上市交易的日期为2010年11月8日，当时深成指正处于近三年来的最高位13800点左右。随着申万进取上市交易，深成指便一路向下，导致基金净值一路下滑，截至上周五，净值正式触及0.1元。

由于申万进取的母基金申万深指分级采取完全复制法进行投资，在深成指3年间累计下跌41%的情况下，其表现自然难有更好的发挥，截至上周五其净值为0.576元，跌幅为42.4%，与深成指跌幅相差无几。但根据基金契约规定，在基础市场下跌时，申万进取会放大跌幅以弥补申万收益的亏损及约定收益，而在极端情况发生时，其极限杠杆达到了空前的11倍。因此有分析人士认为，申万进取跌破0.1元安全阀值，是市场下跌、产品设计共同作用的结果。

对于从一开始就介入申万进取的投资者来说，可谓损失惨重。根据基金合同的规定，申万进取不能直接从一级市场认购，要通过认购母基金申万深成之后，在二级市场按照1∶1分拆成申万受益和申万进取，或者直接从二级市场申购申万进取。如果按照上市首日开盘买入申万进取100万份(合计106.8万元)计算，截至昨日，这笔钱仅剩34.2万元，损失达到67.8%，而这还是因为二级市场存在溢价的原因。如果熊市持续，到明年的首个交易日净值还在0.1元之下徘徊，那么投资者将面临更惨重的损失，若届时选择退出，就意味着原来投入的本金，九成将化为乌有。

公募基金“贫富差距”超过百倍

申万进取净值跌破0.1元后，低价基金现象也引发市场关注。根据同花顺统计，截至本周一累计净值在1元以下的已经超过541只，占整个公募基金的38.4%。其中杠杆基金是“毛基”的中坚力量，国泰进取11月19日的净值为0.28元，信诚中证500指数分级B净值为0.345元，银华锐进0.395。和申万进取大同小异，也都是“杠杆惹的祸”，由于基础市场整体趋势向下，分级基金B端因为有杠杆，所以加大了跌幅，导致在短时间内净值快速跳水。值得一提的是，之前的毛基主力QDII基金随着海外市场的好转，逐渐从差生榜中消失，目前垫底的两只QDII基金分别是上投摩根亚太优势和嘉实海外中国，净值为0.539元和0.572元，而最低时，这两只基金的净值都曾击穿0.3元。

主动管理型的股票型基金中，净值最低的是中邮核心成长，目前只剩下0.4169元，该基金成立的时点是2007年8月17日，从成立至今跌幅逼近60%，而同期大盘的跌幅不过49.87%，大幅跑输业绩比较标准，虽然经历了4任基金经理，但是仍没能“妙手回春”。

榜单的另外一头，则有736只基金的累计净值超过1元，其中固定收益类产品占据了九成以上，第一“贵基”的宝座仍然被华夏大盘牢牢占据，由于有一哥王亚伟此前打下的良好基础，虽然今年该基金表现不佳，但目前累计净值仍在10元以上，也是唯一一只累计净值超过10元的基金。简单计算，头尾相比，华夏大盘的累计净值已经超过申万进取100倍，这也刷新了基金史上最大的“贫富差距”。

排在第二的则是来自封闭式基金阵营的基金兴华，目前净值为0.8519元，累计净值5.1859元，这只基金成立于1998年，距今已经超过14年历史。超过5元的基金还有易方达科汇灵活配置和嘉实增长混合。

【投资提醒】

买基金别捡便宜货

毛基遍地时，有不少投资者用炒ST股的方法准备入场捡“便宜货”，这样做是否正确呢？答案是否定的。

广州证券基金研究员王丽萍认为，在基金中，往往是强者恒强，沦落为“毛基”的产品，一旦净值回归到面值以上，就将涌现出庞大基民集体赎回的现象，基金持续上涨的后劲也会因此受制。更为重要的是，之所会形成“毛基”，还是和管理人的管理能力密切相关，越便宜的基金，一定程度上也说明管理水平不佳。

“如果基金两三年了都没有回到面值以上，对这类基金不仅不应该抄底，还应该换掉为上。”好买基金研究中心的副总监曾令华也表示。

对于一些只是因为市场原因导致短期内成为“毛基”的基金，曾令华则表示，如果看好该基金未来的表现，在当前市场进入底部区域的时候，最好的投资方式应该是用定投的方法逐步买入。

“毛基”众多致迷你基金盛行

随着低价“毛基”数量节节攀升，投资人也开始选择用脚投票，导致基金规模快速萎缩。同花顺的统计数据显示，截至三季度末，旗下产品份额规模不足1亿份的有47家基金公司，而在今年二季度末，仅有35家公司旗下出现规模不足1亿份的产品。

从单只产品来看，三季度末83只“超迷你基金”中近10只产品规模份额不足5000万份，其中长信标普100则是“最迷你基金”，规模仅有2788万份，而早在二季度末该基金已跌破5000万元的“清盘线”，规模份额为4292万份，资产净值4348万元。长信标普100成立于去年3月，是跟踪美国标准普尔100等权重指数增强型基金。由于该基金目前距离生死线的距离较远，基金公司搭救付出的代价较大，该基金很可能会成为第一只被清盘的基金。

与长信标普100同样“命悬一线”的基金，还有国联安红利、博时标普500、中邮上证380指数增强、上投摩根天然、泰达宏利全球新格局和建信全球资源等6只基金等，单看基金规模份额，三季度末均不足5000万份。

好买基金的副总监曾令华表示，基金击穿“生死线”也不是新话题，虽然此前“准清盘”基金层出不穷，但是规模多在4000多万份之上，公司只需在“关键时刻”稍让大股东帮帮忙，便可把规模重新提到规模线之上，但是像现在长信标普100这样规模击穿3000万元的情况，还属首次。不过他认为这也不是坏事，因为之所以会成为迷你基金，其业绩长期肯定也属平平之辈，而基金市场本来就应该“优胜劣汰”。