进入7月以来，创业板上市公司飞利信和东方财富相继发布公告称，被银河基金和华商基金持有公司股票比例超过公司总股本的5%，达到“举牌”要求。

今年以来，创业板走出了明显强于主板的独立走势，创业板指自去年12月见底反弹以来，累计涨幅接近90%，飞利信累计涨幅为189.11%，东方财富累计涨幅高达359.64%。在如此巨大的涨幅后，基金经理不是考虑减仓降低风险，而是选择大幅加仓并举牌，他将要面对的是风险还是机会呢?

商报记者　阿土

基金经理，请你举牌悠着点儿

先是飞利信，接着就是东方财富，7月公募基金连续举牌创业板，这着实有点让人看不懂了。

兵法曰：“兵不入险地”。创业板这个暴涨暴跌经常出没的地方，基金经理，请你举牌时悠着点儿。

根据相关规定，二级市场举牌上市公司股权，这意味着这部分股权有6个月的禁售期，如果基金公司售出这部分股权，盈利将归属上市公司。我真想问问基金经理：你敢保证这两家公司三季度业绩无忧?6个月内没有黑天鹅事件?创业板指今年以来的涨幅已经超过50%，如何应对未来的回调风险?

“创业板不好的地方是大部分业绩差，好的地方是符合经济转型的大方向，想象空间比较大。”好买基金的首席分析师曾令华表示飞利信和东方财富进入基金视野，代表基金参与创业板投资的两种角度。飞利信的业绩预告上半年利润增长20—40%，举牌该股还算与“价值投资”之说匹配得上。而东方财富的利润就比较差，该公司日前发布公告称，预计今年中期归属于上市公司股东的净利润亏损1600万元—2000万元。而去年同期，这一数据为盈利4260.04万元，只是在二级市场，东方财富这只股票的概念比较多。

有媒体统计，6月以来，近百家上市公司接受基金的实地调研，基金在二级市场高位“举牌”创业板个股，似乎说明在弱势之中，基金正在努力寻找具备高速成长可能的成长股。但值得注意的是，公开资料显示，银河基金经理成胜在大举增持飞利信时是进行过实地调研的，而大举增持东方财富的华商基金却没有实地调研过东方财富。

记得昔日的公募基金一哥王亚伟曾经说过，基金投资就像老中医开药方，一服药方中有几十种成分，各种成分之间有一种平衡牵制。他在投资组合也会进行对冲，哪怕某只股票下跌了50%，对基金都不会有明显影响，只是这种对冲普通投资者无法轻易效仿。也许，银河基金、华商基金基金经理也会做这样的组合对冲，只是我们这些外人无从知晓。

何苦自己挖坑往里跳

如果没有绝对的信心的话，实在很难理解公募基金为什么选择在这个时候举牌股价处于高位的创业板股票，除了显而易见的高风险之外，吸引到这么大的关注度本身也未必是一件好事。

这个月以来，已经有两家公募基金公司因产品大量增持创业板股票超过5%而举牌，分别是银河基金旗下的银河行业和银河主题增持飞利信、华商基金旗下盛世成长增持东方财富，对于这样激进的投资配置方式，现在予以批评似乎为时过早并且缺乏依据，毕竟两只股票目前都在强势上涨，飞利信更是创出了上市以来的股价新高，难保这两只股票不会成为下一只富瑞特装或者长春高新，而如果真的因此成功捕获大牛股的话，倒是一件好事。

但是以目前的情况来看，太多的市场关注或许会成为其中的阻碍。首先是公募基金作为机构投资者，举牌个股难免会吸引到一些资金跟风炒作，而从东方财富最近的股价走势来看，显然已经有些太“猛”了，动辄连续超过5%的涨幅，这样的涨法很少能长期持续，而且公司即将披露的中报业绩也不太出色。

而在这样的情况下，这些基金似乎又不能选择在近期获利后立刻减持，最近已经有许多媒体在报道中提出，股东在举牌买入个股后6个月内不能卖出，否则收益收缴归上市公司所有，其中似乎集体都带有一丝胁迫性的意味。这样一来，如果基金在短时间内获利减持，可能就会被要求交出收益，如果硬扛6个月的时间，不幸出现亏损的话，更是会遭到口诛笔伐。

这么综合一考虑，似乎这些举牌基金唯一逃过众人之口的机会就是指望飞利信和东方财富在之后能长期保持强劲走势，再看看东方财富在今年以来股价已经翻了近4倍，飞利信的股价也早已较年初翻倍，实在令人担心。

只要合规，买多少是基金的自由

虽然外界对于创业板下调风险到来的揣测度很高，但是基金公司却似乎无惧风险，近期更是频繁举牌增持创业板个股。当然，这也从一个侧面反映出，公募基金对新兴产业的追捧热度。

面对近期频频出现的基金举牌创业板现象，我听到较多的还是质疑声。由于今年以来，创业板的走势气势如虹，涨幅已实现翻倍，因此外界对于创业板累积了较大风险的说法不绝于耳。此外，在创业板股价不低的前提下，基金此时大举吸筹创业板个股，其所积累的风险或也在增长，这也导致市场人士认为这个时候举牌或许并不合适。在不少人眼中，基金此时处于高位接货，出现亏损的概率较大。

不过，如果换个角度来看，随着基金举牌创业板数量的逐步增多，对于A股市场的个人投资者而言，也未尝不是件好事，因为，未来A股市场的“举牌概念股”或许又将随着这股热潮火上一把。只有合乎证券法规的规定，买什么股，买多少是基金的自由，旁人不能干涉!

此外，基金举牌创业板公司，应该也可以被看成资本市场实现资产配置功能的补充和延伸，这对于提升创业板市场的魅力和促进健康发展都是一桩好事。而在全流通市场背景之下，这也是一种必然趋势。照如今的势头来看，这种可喜的苗头有望呈现星火燎原之势。

其实，对于个人投资者来说，想要在2000多只个股中挑选出具有上升潜力的个股，不仅要挑花了眼，难度也不小。而从此前举牌概念股的历史表现来看，其不排除有一定的做多信号。ST国农在2010年10月21日被举牌后连续两天涨停，深振业A 在2010年被首次被举牌后，股价也连续出现拉升。而有了热点概念股的选择，就会相对省事不少。如今，基金举牌创业板个股，或将成为未来一个新的炒作热点，散户投资者在对基金举牌的相关个股做一番深入研究，或许也能挖掘到不错的潜力股。

基金高位举牌，赚钱才是硬道理

最近，基金公司频频高位举牌创业板成为了市场中一道亮眼的风景线，同时也让人倍感蹊跷。因为从历史看来，公募基金主力举牌上市公司的情况并不多见，由于其有严格的风控流程，并且为了避免被曝光，大多会将持股比例限制在5%以内。但最近对创业板个股频频买入甚至突破持股5%举牌线的反常举动不得不让人们对其提出问号：“这是怎么了?”

不过，反过来看，基金公司盯牢创业板其实从去年开始就已经有迹可循了。去年以来，创业板走势良好，许多个股出现飙涨，而其中的主要功臣就是公募基金。据一季报数据显示，很多涨幅翻倍的个股，其流通股股东3成甚至5成都是公募基金。但眼下的这轮举牌与以往又不太一样的是，以往个股被举牌的背后往往隐藏着收购或参股、投机需求等动机，而且多发生在股价低迷之时，但近期基金公司却在股价高位时“举牌”，无疑是一种新变化。基金不断增持，在高位时，持仓因超过5%，而触发了举牌的条件，使得仓位暴露，想必这两家基金在这两只个股上已经赚得盆满钵满，管他呢，高位举牌，只有赚钱才是硬道理!

其实，基金“举牌”的原因来自很多方面。比如，一些基金本就持有部分股份，随着不断增持就会慢慢触及“举牌”线;另一方面，创业板公司股本偏小，也是导致机构容易“举牌”的原因。可无论从哪个角度来讲，基金公司“举牌”背后最根本的动机，一定还是基于对相关公司成长性的看好，认为股价还有上涨的空间，所以才会选择重金买入并持有。因此从某种程度上来看，这也可谓是一种给大众投资者指点方向的标杆举动。

但当然也不能说没有风险，市场瞬息万变，谁也不知道过了今天后会发生什么事。根据《上市公司收购管理办法》　相关规定，投资者在公告后，以后相关股东每增加1%，都要公告，且在公告期停止买入。一般来讲，相关股东买入后6个月内不能卖出，否则收益归上市公司所有。而目前大盘走势尚不明朗，且此次挂牌的两家创业板个股价位又较高，这6个月的限售期显然有些危险。只希望大盘能“给点面子”，让许久未逢甘露的普通投资者们惊喜一下吧。

债基封闭运作收益高

记者从广发证券了解到，最新一期　《基金公司固定收益类基金绝对收益排行榜》　中国投瑞银基金旗下固定收益类产品业绩今年以来、最近一年以及最近三年的收益排名均位列前10，成为全行业中唯一一家三项排名均跻身前10的基金公司。债基业绩全线飘红的国投瑞银固定收益团队再推新品国投瑞银岁添利一年期定期开放债基于7月10日至8月9日公开发行，该产品的业绩比较基准定为“一年期银行定存利率(税后)+1%”，引入“封闭运作+定期开放”机制，兼顾投资者对流动性和收益率的需求。

国投瑞银岁添利一年期定期开放债基引入“封闭运作+定期开放”机制，通过封闭运作设计有助于减少流动性冲击，保持基金规模稳定，在不必考虑申赎冲击的情况下，基金管理人能够适当提升高收益债券的配置，还可以通过回购杠杆增强收益。该基金以一年作为封闭运作周期，以超越(一年定存收益+1%)为目标，一方面可以满足流动性要求较低的个人投资者的资产保值需求，另一方面也比较契合构建固定收益连续期限序列的机构投资者的资产配置需求。