今年5月，国泰金鹿保本二期发行，首期募集规模31亿份，成为同一时期发行规模最大的基金。
　　究其原因，无非是市道低迷，股票方向型基金大幅亏损，“保本”再度成为基民重要心理需求。然而，投资保本基金，是否万事大吉呢？
　　事实上，投资保本基金虽然不像股票型基金，存在大幅亏损的可能，但仍然有一些风险，会导致投资者无法百分百保本。这些风险，主要集中在以下5点。
　　风险1：持有必须到期
　　保本基金虽然保证投资人本金安全，但并非没有条件。首先，你必须做好持有到期的心理准备，因为一般保本基金要求持有到期才保本。
　　所谓持有到期，是指持有一个保本周期。对于保本周期，现有的4只保本基金，长短并不相同。国泰金鹿保本基金保本周期为2年，其余3只保本基金的保本周期均为3年。
　　也就是说，投资人买入保本基金后，至少得持有2年~3年，保本条款才成立。如果中途赎回，又恰逢基金亏损，则盈亏自负。
　　举个例子，今年以来，金元比联宝石动力收益率下跌，并跌破面值。如果投资者恰巧在此时赎回基金，则只能按当时净值赎回。
　　风险2：募集期认购才保本
　　除保本周期内，保本基金是否保本，也与购买时间有关。
　　早期发行的保本基金，只有在募集期认购才保本，在保本周期内申购，是不保本的。银华保本、南方避险、国泰金鹿都是这样。
　　金元比联宝石动力有所不同。它于2007年初发行，有诸多创新。基民在保本周期内申购，也可保本，但“保本”定义不同。
　　一般来说，投资人在申购期买入，则基金向投资人“保本”，“本”是指1.01元扣减过往分红。比方说，投资人在基金分红0.03元后，申购该基金，则“本”为0.98元(1.01-0.03)。
　　风险3：赎回费率较高
　　除了时间成本，交易费用也是基民投资成本。一般情况下，提前赎回保本基金，需要支付更高赎回费用，这是投资保本基金的一项重要成本。
　　根据好买基金研究中心曾令华统计，现存4只保本基金赎回费率都不低。
　　南方避险增值的赎回费率较特别，按照赎回金额来设定赎回费率。如提前赎回额在1000万元以下，费率为2%；提前赎回额在1000万元及以上，费率1%。
　　其他3只保本基金，则根据持有时间长短，费率递减。如金元比联宝石动力，持有期低于1年，费率为2%；持有1年~2年，费率为1.6%；2年~3年费率为1.2%，3年到期后为0；银华保本同档期费率更低，1年以下1.8%，1年~2年为1.0%，2年~3年为0.5%，3年以上为0。
　　如此看来，如果投资人提前赎回保本基金，费率普遍高于股票型基金。因为后者一般在1%以下，甚至低至0.5%。
　　此外，保本基金与普通基金一样，需要投资人支付各式各样的费用，如管理费、认购费等。
　　南方避险增值和银华保本增值，把认购费一并算入“本金”范围内，其他基金则没有这种做法。另外，所有基金都不会为投资人承担管理费和赎回费。
　　风险4：保本不保值
　　上文已述，保本基金为投资人提供的“保本”，主要是本金(部分基金含认购费及认购期间利息)，因此，保本与保值并不是一个概念。
　　只有当资金增值速度与通货膨胀速度一致，才能算得上保值。但这不在保本基金的保本范围内。
　　假设今年通货膨胀率为4.8%，将维持3年，现在的1000元，3年后应该变成1150元。即3年收益15%，才能保值。
　　又如1000元钱存3年定期，以5.4%年利率计算，3年后可取回1153.9元。
　　反观保本基金，假设3年内不盈利或者亏损，投资人只能收回1000元(或略大于1000元)的本金。
　　既要战胜银行利息，又要战胜通货膨胀，这对保本基金是个考验。
　　风险5：投资股票带来高风险
　　今年一季度，保本型基金表现让人失望。主要原因，就是它们都热衷炒股。
　　以南方避险增值为例，该基金规定债券资产配置初期不低于75%，其后可自行调整，股票资产也可动态调整。据曾令华统计，该基金2007年股票资产占比近49%，仓位不低。截至5月23日，该基金今年以来净值大幅缩水20%。
　　如一位基金经理所言，现在的保本基金，比债券基金还要激进，投资股票比例比债券基金还高。这样高风险的投资模式，与保本基金本质背道而驰。
　　在他看来，目前的保本基金，并不算是真正意义上的保本基金。更加接近保本基金本质的，反而是债券基金。后者在资产配置上，更注意控制风险。
　　当股市走牛，股票收益固然能提高保本基金收益，一旦市场反转，股票仓位重的保本基金将面临巨大风险。这是保本基金受到一些业内人士质疑的主要原因。