“菜”谓之嫩、没有经验。
若是“菜鸟”基金经理在管你的钱,是否令你心惊胆战?
《基金观察》联合好买理财中心发起菜鸟基金经理调查,结果发现,以35岁为界,有年龄可考的35岁以下基金经理过去半年表现,的确比35岁以上(含35岁)的基金经理逊色。因此,有人形容,年轻的“菜鸟”基金经理就像是温室里培育出的花朵,一遇到熊市的暴风骤雨,脆弱原型显露无疑。
博时的陈亮、大成的占冠良都是其中代表。再看到大成创新成长的倪明仅仅毕业3年便一跃而为“80后”基金经理,更让人感慨,当年的“小皇帝”一辈已在不知不觉中掌管了其父辈、祖辈的财产。
当然,不一定“年轻”就必然意味着“菜”。年轻一辈中,也不乏业绩出色、甚至超越前辈的后起之秀。
40岁以上、在人们心目中可能是“经验丰富”的基金经理们出人意料的业绩表现糟糕,成为名副其实的老“菜鸟”。
“菜鸟”基金经理调查
有这么一群人,他们总数不足400,但最高峰时掌管着近3万亿元人民币,约相当于整个A股流通市值的1/3,相于当2007年中国GDP的1/8,堪称中国最“富裕”的群体。他们是谁?——是手握千家万户财富的基金经理。
经过2006年~2007年的牛市大扩军,基金持有人数量已突破1亿。也就是说,大约每11个中国人里面,就有1个购买了基金。如果以第二季度基金市值愈2万亿计算,目前391位基金经理,人均管理规模高达51亿。
然而,就是这样一群肩负重大社会责任的队伍,近年日趋年轻化。据好买理财中心统计,有披露年龄数据的基金经理平均年龄仅35.66岁。这使基金经理在整体业绩大幅下滑的背景下,更受各方质疑。焦点之一就是,随着越来越多年轻人的加入,基金经理从业经验年限明显缩短,持有人担心,这些年轻人稚气未脱、资质尚浅,可能并不胜任管理职能。
《基金观察》联合好买理财中心发起“菜鸟基金经理调查”,探寻这些年轻的基金经理们,是否正是人们心中所想的“菜鸟”。
调查结果显示,基金经理的年龄与业绩存在一定的负相关关系。35岁以下基金经理过去半年表现,的确比35岁以上(含35岁)的基金经理逊色,半年亏损相差1%;年龄在30岁~32岁的基金经理表现更差,比35岁以上的基金经理多亏损2%。这说明,基金投资人的担心,并非没有根据。
菜鸟”名副其实
我们统计了有明确年龄数据,且任职时间满半年的基金经理。经筛选,这样的基金经理共130人,他们管理着133只偏股型基金(包括封闭式基金)。
值得注意的是,这130名基金经理年龄绝大部分主要集中在33岁到40岁之间。40岁以上的基金经理仅余11位。这样的年龄结构,与美国基金经理的年龄分布情况存在极大差异。美国基金经理平均年龄在45岁左右。
我们以35岁为界,把130位基金经理分成两组,统计他们在过去半年的业绩表现。 结果正如人们所料,基金经理的年龄与业绩存在一定的负相关关系。35岁以上基金经理87位,占比67%,半年平均净值损失34.32%,35岁以下基金经理43位,半年平均净值损失35.33%,两者相差1%。此外,30岁~32岁的15位基金经理上半年平均净值损失为36.27%,比35岁组多损失2%。
可见,人们把那些年轻的、入行不久的基金经理,称为“菜鸟”,并非毫无根据。有趣的是,这些在弱市中表现不佳的“菜鸟”,在过去一年中,却跑赢他们的前辈。从2007年7月1日至2008年6月30日。35岁以下的基金经理,净值损失10.32%,35岁及以上的基金经理净值损失更多,为11.80%。
2007年下半年,市场基本处于牛市阶段,可以推断,“菜鸟”虽然在弱市未能制胜,但是牛市中,却凭着初生牛犊不怕虎的勇气,轻易超越他们辛苦经营多年的前辈。两段时间不同表现正好说明,“菜鸟”基金经理,更像是温室里面培育出来的花朵。在牛市阳光的照耀下,他们茁壮成长,但一遇到风吹雨打,难免枝折芽断,脆弱的原形显露无遗。
流水线制造基金经理
2008年1月份,“80后”基金经理闪亮登场,他就是大成创新成长基金经理倪明,也是目前有公开年龄数据的最年轻的一位基金经理。公开资料显示,倪明2004年加入大成基金,3年之后,即2008年初,他就被提升为基金经理。
倪明的简历揭示了他大成基金的整个成长历程:2004年倪明加入大成基金后,历任固定收益小组信用分析师、大成债券基金经理助理、大成精选增值(行情,净值,基金吧)基金经理助理、金融行业研究员,最后是基金经理。3年,他在大成基金的平台上,完成了从硕士毕业生到基金经理的蜕变,在这3年内,他曾在4个工作岗位上任职,平均每个岗位的任职时间不超过一年。
“许多年轻人在没有准备好的时候,就被提上基金经理的位置,管理规模几十亿、甚至上百亿计的基金。”一位具有多年实业经验的投资界人士告诉记者。从企业界“退休”以后,他着手准备建立自己的私募基金,并希望从公募基金中挑选搭档。一个月以来,他通过电话、邮件和当面交流等方式,面试了来自深圳、广州和北京三地的数位基金经理。结果却让他相当失望。
“他们大谈相对价值,却说不出企业的内在价值是怎么回事。还有不少年轻人,口中说的投资理念和实际操作大相径庭,让人觉得十分可笑。”他总结道。
另外,一位业内人士告诉记者,近年基金公司人员匮乏,就算是资历很浅的研究员,只要小有成绩,就会被迅速提升为基金经理。比如,南方某基金公司的一位基金经理,就是因为其挖掘了伊利股份(600887,股吧),引起领导关注,迅速被提升为基金经理。
在基金规模迅速膨胀的背景下,基金公司成为制造基金经理的流水线,他们在这条流水线上,以最快的速度,培养出自己的“专业投资者”。
35岁以下的基金经理中,业绩最差无疑是博时基金的陈亮。陈亮管理着博时旗下两只基金——博时裕富(行情,净值,基金吧)(从今年7月3日起离任)和博时的基金裕泽(行情,净值,基金吧),这两只基金今年上半年的跌幅均超过40%,博时裕富更是所有主动型股票基金的最后一名。
这种排名也解释了由他兼管的博时特许价值(行情,净值,基金吧)发行时,为何只募集到4.77亿的份额。在同期发行的第一梯队公司的基金中,博时特许价值是募集份额最小的基金。
易方达基金经理平均33岁
随着基金经理整体进入“70”时代,基金公司投资团队年轻化特征也相当明显。
《基金观察》统计了有3名基金经理以上(有公开年龄数据的基金经理)的基金公司中,基金经理年龄分布情况,结果发现,一些基金公司的投资中坚力量,已彻底“70”化。其中,易方达基金堪称投资团队最年轻的公司。
该公司有年龄数据的基金经理共9名。其中,最小29岁,最大36岁,平均年龄仅33.3岁。 易方达公司基金经理年轻化,与其资深基金经理调离公募不无关系。
2007年最后一个交易日,公司公告,明星基金经理肖坚不再任易方达策略及策略二号基金经理,马骏不再任易方达50及深证100基金经理,肖坚和马骏的年龄分别是39岁和42岁。
庆幸的是,目前看,核心团队年轻化并未影响该公司业绩,易方达公司今年来表现仍稳定在中游水平。不仅基金经理越来越年轻化,投资总监也出现年轻化趋势。嘉实基金刘天君,现年30岁。2007年就任嘉实基金股票投资总监,当时才29岁,是国内最年轻的投资总监。
刘天君在业绩上的表现,只能算中规中矩。他参与管理两只基金——嘉实优质企业(行情,净值,基金吧)和成长收益。嘉实优质企业上半年排名73,列股票基金1/2左右;嘉实成长收益(行情,净值,基金吧)却在积极配置基金中排名倒数第3,多少让人失望。
警惕“老菜鸟”数据还告诉我们另一个奇怪的现象,那就是基金经理的业绩与年龄的关系,呈现两极分化,中间最好,两端较差。无论半年还是一年的业绩统计,均揭示出这样的一个现象,年龄在30岁、32岁和40岁以上的基金经理表现最差。30岁和32岁的基金经理半年亏损均超过37%,被称为“菜鸟基金经理”无可争议。让人意外的是,一批年龄较长、从业经验丰富的资深基金经理,业绩表现出人意料的糟糕。11位40岁以上的基金经理今年上半年亏损达37.17%,与30岁和32岁组别的基金经理相当。因此,如果把年轻的基金经理称为“菜鸟”的话,40岁以上的基金经理,则当之无愧为“老菜鸟”。
“老菜鸟”的出现,不由得让人联系到近年公募基金频转私募的现象。 2006年底起,一批公募基金经理纷纷跳槽私募。他们当中,大多是从业资历较深的大师级人物。他们的离去,严重削弱公募基金的投研实力。联合证券一位分析师曾感叹到:有个性的牛人都到私募去了,留下来的,多数是随波逐流的庸人。
无奈,他一语成谶。大师离去,那些拥有“辉煌”从业经验,默默无闻的年长基金经理,潜藏在基金经理的队伍中,最终化身成为“老菜鸟”。
年轻才俊展露头角
虽然在人们印象中,“菜鸟”形象,总与年轻、新手密不可分。然而,请不要忘记,近两年最牛的基金经理王亚伟,10年前接手基金兴华(行情,净值,基金吧)时,也仅有28岁。用现在的话来说,当时的王亚伟是名副其实的“年轻才俊”。 当然,他当基金经理时,基金刚刚诞生,还没有排名压力。而且,基金兴华10年10倍的骄人业绩,堪称封闭式基金之翘楚,与其任职的每一位基金经理的出色表现都分不开。 因此,我们相信,在年轻的基金经理里,必然也有一些年轻才俊,经过岁月的磨砺,可能成长为将来基金投资界的顶梁柱。
在年轻的基金经理中,有两位的表现相当出众。他们是兴业全球视野(行情,净值,基金吧)董承非、国海收益黄林。
董承非,年仅31岁,他管理的兴业全球视野上半年业绩排名股票基金第8位,甚至超过了兴业基金明星基金经理王晓明管理的兴业趋势。董承非任曾任兴业趋势的基金经理助理,当时王晓明已任该基金的基金经理。因此,两位从辈份上而言,算得上是师徒关系。从王晓明和董承非的例子,也告诉我们,明师确实出高徒。
国海收益黄林年仅29岁,尚未毕业就争取到进入当时的湘财荷银基金(现更名为泰达荷银)实习的机会。虽年纪轻轻但从业时间已近5年。从2007年3月接手国海收益以来,其表现甚至超过之前几位基金经理。在最近一年和最近半年的排名中,分别位列积极配置型基金的第5名和第4名。
BOX:35岁以下基金经理上半年业绩后5位 |
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基金经理 |
管理基金名称 |
任职日期 |
今年以来业绩(%) |
性别 |
年龄 |
学历 |
杨谷 |
诺安股票 |
2006.02.22 |
-38.97 |
男 |
34 |
硕士 |
陈亮 |
基金裕泽 |
2007.02.02 |
-40.33 |
男 |
33 |
硕士 |
严菲 |
融通蓝筹成长 |
2007.03.02 |
-40.47 |
女 |
30 |
硕士 |
占冠良 |
大成财富管理2020 |
2007.06.27 |
-41.89 |
男 |
31 |
硕士 |
陈亮 |
博时裕富 |
2003.07.07 |
-45.78 |
男 |
33 |
硕士 |
平均年龄 |
32.2 |
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截至时间:2008年6月30日 资料来源:好买理财中心/本刊资料室 |
中国基金经理年龄分布
资料来源:好买理财中心/本刊资料室
30岁及以下:5人 31岁:6人 32岁:6人 33岁:12人 34岁:14人 35岁:11人 36岁:16人 37岁:15人 38岁:9人 39岁:12人 40岁:13人 41岁及以上:11人
35岁以上基金经理上半年业绩后5位 |
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基金经理 |
现任基金名称 |
任职日期 |
今年以来(%) |
性别 |
年龄 |
学历 |
路志刚 |
万家和谐增长 |
2006.11.30 |
-42.52 |
男 |
39 |
博士 |
向朝勇 |
新世纪优选分红 |
2007.06.12 |
-42.73 |
男 |
37 |
博士 |
刘明 |
大成优选 |
2007.08.01 |
-43.54 |
男 |
39 |
硕士 |
陈晓生 |
融通动力先锋 |
2006.11.15 |
-44.26 |
男 |
36 |
硕士 |
鲁万峰 |
融通动力先锋 |
2007.09.28 |
-44.26 |
男 |
37 |
硕士 |
平均年龄 |
37.5 |
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截至时间:2008年6月30日 资料来源:好买理财中心/本刊资料室 |
学历统计
博士:20 占比:15%
硕士:120 占比:81%
大学:5 占比:4%
资料来源:好买理财中心/本刊资料室
年龄分段
35岁以下:43 占比:33%
35岁以上:87 占比:67%
男女基金经理比例
男性:120 占比:92%
女性:10 占比:8%