策略容易统一，船小好调头，是小公司相较大公司为数不多的优势。重仓金融、消费等防御性强的行业，同时精选个股是新华与东方共同的特点，而这种策略及组合的抗跌性，支撑起了两公司全年的业绩。

在弱市格局下，品牌号召力较弱的新华基金惊人地实现逆势增长。传统型基金业绩普通惨淡，诺安基金却能凭借创新迅速崛起。而东方基金面对人事动荡，依然能HOLD住全场。

新华基金：穿过牛熊的基金经理团

作为曾连续几年在行业不论业绩和规模都垫底的新华基金，在2011年终于获得规模和业绩的双丰收。新华基金专注权益类投资，在第四季度A股加速下跌的环境下，规模增长达3.11亿元，并逆市实现净申购。详细数据显示，截至去年三季度末，新华基金旗下份额规模较三季度末的58.06亿份增加4.66亿份，达64.35亿份。

在去年弱市格局中，新华基金品牌号召力较弱的小基金公司靠什么实现逆势增长。记者发现最关键因素仍在于业绩。wind数据显示，新华基金旗下纳入统计范围的5只基金中，新华泛资源以9.46%的跌幅在125只偏股混合型基金中位居第1;新华优选分红也在125只同类基金中位居第13;在股票型基金方面，新华行业轮换、新华钻石企业、新华优选成长在238只同类基金中分别位居第8、13、19名。

抗跌是检验权益类产品的指标。新华基金可计量的5只产品在弱市中抗跌程度在所有的基金公司中，属于中上水平。“新华基金的基金经理资历老，在熊市中控制风险会更有经验。”好买基金网的研究员表示。《机构投资》记者从公开资料获得，作为新华基金投委会的6位成员中，其中崔建波、周永胜、王卫东、李昱均为“60后”或“70年代初”的“老人”，四人证券从业经历了市场牛熊的考验。

虽然孙枝来管理的新华基金拥有权益类产品的研究团队，但缺少其它种类产品的投研人员。人员缺失和产品单一一直是新华基金的缺陷，但是总经理孙枝来表示要将新华基金打造成优秀的权益类资产管理人。“2012年我们会继续发两只权益类产品，从来没有想过发债券类或货币型产品。”新华基金相关人士向《机构投资》表示，“两只新品分别会在今年的5月和年底发行”。

虽然股债双杀，让权益类基金栽了跟头。但是国金证券策略报告指出，因各投资标的的估值都处在底部区域，使得市场具备一定的支撑。再加上政策红利释放及流动性的改善会增加权益类基金的投资机会。

但是新华基金的产品线单一是不争的事实，单靠权益类产品放大规模需要通过时间的检验。

诺安基金：迅速崛起的黑马

2011年，基金突围但一直找不到方向，传统型基金业绩普通惨淡，让基民伤透了心。然而，诺安的创新产品给悲情的2011年带来一丝希望。诺安全球黄金基金以6.35%的收益成为2011年最赚钱的基金。值得注意的是，该产品在每个季度都是最赚钱的基金之一。

诺安黄金打响了创新的第一炮后，一发不可收拾。先后推出黄金、REITs、油气三大创新产品。wind资讯显示，三大创新产品去年均收获正收益。

在基金行业整体陷入困局下，懂得使用创新的奥成文迅速将诺安打造行业黑马。旗下基金份额增长过109亿份额，规模排名也从2010年年底的第20名上升至第17名。

据《机构投资》记者分析，诺安基金的快速增长，70%以上需归功于新产品。这109亿份额中，75.1亿份来自于新产品规模，仅有33.9亿份来自几只业绩表现较突出的老基金。

创新就是诺安基金迅速崛起的最大动因。所有这些产品创新，均与同一人有关，即诺安产品部总监王清。早在2010年，诺安基金将公司发展定位为“改革年”。同年，诺安花高薪从华夏基金请来王清，将原本的“产品研发中心”更名为产品部，由王清担任总监。改革后的产品部在公司的地位获得提高，该部可直接向总裁奥成文汇报。王清在诺安设计的第一只创新产品就是诺安黄金，这只产品以6.35%优秀的收益作为去年的成绩单。

尤其是，诺安在相对合适的时间选择相对合适的产品。比如诺安基金选择在黄金还不是很贵的时候开始卖黄金基金。

然而诺安的崛起，并不是仅创新所带来的。奥成文曾对外宣称“要达到在‘牛市中赚钱，熊市中减少损失’的目标，关键是要在投研团队建设方面改变。”。业内资深人士透露，诺安基金的激励机制与公司利润挂钩。如果公司盈利，则从中提取一定比例做为奖金。所获奖金只能购买公司管理的基金，并锁定三年。如此一来，既避免单纯依据投资业绩给予现金奖励的弊端，又有利于激励基金经理着眼于长期投资业绩。

但是诺安基金的基金经理流动性过大是不争的事实，记者从公开资料了解到，截止2011年1月16日，诺安基金经理平均在位时间为1.33年， 2011年是诺安公司基金经理离任的高峰期，共有5名基金经理离任。

2012年，诺安基金能否保持原有的冲劲，这尚需时间检验。人才发展战略已经成为基金公司发展的重中之重，而诺安基金所要做的是稳住基金经理，解决正在经历的“成长烦恼”。

东方基金：HOLD能制胜

“一半海水，一半火焰”来形容东方基金2011年恰如其份。去年上半年，东方基金被内乱缠身，人事发生巨变。东方基金股东方及董事长重新安排，公司最倚重的基金经理付勇宣布辞职，但这些变动对东方基金并没有太多影响。

据wind数据显示，东方策略成长去年以-10.95%的回报率位列238只普通股票型第三位，仅次于博时主题、鹏华价值。而东方龙混合以-8.39%回报率的成绩位于平衡混合型基金第二位，东方精选以-14.55%回报率的成绩位列偏股混合型基金第七位。

做为东方基金总经理单宇HOLD住了全场，“一味的发行新基金冲规模并非出路，还是要踏踏实实做业绩”。数据显示，东方基金在2011年只发行两个新产品：东方保本和东方增长中小盘。东方基金的战略清晰，把更多精力放在老基金产品上，对其市场潜力进行深挖掘。

东方基金旗下基金策略不尽相同，基金经理于鑫风格方面偏爱金融地产，管理的东方策略成长和东方龙混合呈现大盘蓝筹风格基金重仓银行个股或重配金融行业。而东方精选的投资方向更倾向大消费，其基金经理是今年杀出的黑马庞飒和李骥。

而有一点他们是一致的，上述表现突出的基金，在2011年对市场态度谨慎，仓位控制在相对较低的水平，或者配置结构维持均衡或偏于安全边际较大的金融，当然其中部分基金得益于及时的轮动操作与良好的选股能力。

但是管理上的混乱会是制约其长期发展的地雷。2009年初，程红辞去总经理，转任督察长。分析人士认为是因为“她没有完成董事会制定的目标。”在程红离职后，大股东东北证券派出年轻气盛的单宇。而在单宇到来不久，付勇却选择离职。连东方基金的董事们也不否认，付勇的离去，与同样投资出身的单宇过于强势有关。而付勇曾经是东方基金的爱将，其管理的东方精选由于业绩优异始终是东方基金对外宣传的最好招牌。

面对前期的人事动荡，一业内人士指出，“东方基金的股东、高管目前均已经作了重新安排。以后怎么样还需要继续观察。”

让我们期待的是，在2012年，东方基金总经理单宇能否一如既往地HOLD住全场。