股债双杀，使得三季度成为基金今年最难堪的一个季度。今年三季度，上证指数[2098.70 -0.30%]下跌6.26%，而债市除了上证国债、企债等指数斩获正收益外，其余主要债券指数多下跌。受此影响，除了QDII基金和货币基金之外，股票基金、债券基金、保本基金等各类基金平均全部亏损。多家基金公司内部人士向南都记者表示不看好四季度股市，普遍认为近日的反弹只是暂时的，四季度的主旋律依然是震荡。

股基三季亏6.21%

在股市大跌的同时，偏股基金也随之大跌。Wind统计数据显示，三季度上证综合指数[1796.49 -0.02%]下跌6.26%，567只偏股基金三季度平均亏损6.21%，与上证综合指数跌幅持平。(来源:南方都市报 南都网

这一个季度把上半年的盈利赔进去了。Wind统计显示，今年前两个季度，偏股型基金整体飘红，一、二季度整体涨幅分别为1.18%、3.3%。进入三季度，A股市场大跌，基金净值也急转直下，出现季度亏损的基金占近八成。

从年初以来的收益率来看，567只偏股基金平均收益率为-1 .77%，同期上证综合指数跌幅为5.15%。虽然平均业绩亏损，但仍有172只基金在熊市中取得了正收益，占比为30 .33%。

“三季度经济的持续不见底导致市场持续下跌，房地产政策的变化导致地产板块大幅下跌。上半年拉动基金业绩的基金重仓持有的三驾马车中房地产板块大幅下跌，食品饮料、医药、新兴产业主题板块面临调整压力，因此，三季度基金业绩表现出较大的波动。”海通证券[9.60 0.52% 股吧 研报]基金分析师王广国表示，三季度以来股混基金中，新兴产业主题基金、重仓持有医药行业的基金表现抗跌，重仓周期行业和房地产板块较多的基金大幅下跌。

债基结束上半年优势

“股债跷跷板”的规律在三季度没有显灵，在股市大幅下滑的同时，债市在三季度也普遍调整。宽松政策预期落空，使得三季度成为债市今年以来表现最差的季度。银河证券统计显示，除了上证国债、企债等指数斩获正收益外，其余主要债券指数多下跌。中债国债、企债总全价指数分别下跌1 .16%和1.06%，中证全债、国债亦下跌0.17%和0.40%。

债券基金难逃一劫。Wind统计数据显示，86只一级债基(A、B、C类分开计算，且不包括今年新成立基金)三季度平均业绩为-1.06%，108只二级债基平均业绩为-1.87%，13只纯债基金平均业绩为-0 .39%，可转债基金因受正股下跌影响，季度亏损更是达到4%左右。

但债券基金上半年收益较高，并没有在三季度“一夜回到解放前”，今年以来的平均收益仍为正。海通证券统计数据显示，一季度纯债基金和偏债基金分别上涨2.04%、1.25%，二季度纯债基金和偏债基金分别上涨4.25%和3.82%。三季度纯债基金和偏债基金分别下跌0 .60%和1.43%。

王广国表示，三季度债券基金整体是下跌的，结束上半年的优势，主要是由于上半年债券收益率的快速下降，在预期的降息或降准落空后，收益率上行。另外一个方面是股票类资产对债券型基金的拖累。宽松政策未出，债市回调和股市下跌均拖累债券型基金。

在整体投资业绩相对优于去年的情况下，今年基金分红明显缩水。Wind数据统计显示，前三季度所有基金合计分红总额105.37亿元，较去年前三季度的407.4亿元大幅减少，合计分红次数也从去年前三季度的310次下降到今年前三季度的224次。

QDII基金鹤立鸡群

QDII基金三季度鹤立鸡群，体现了明显的风险分散作用。

Wind数据显示，51只QDII基金(不包括今年新成立基金)三季度平均收益6%，其中50只QDII基金取得了正收益。

好买基金研究中心俞思佳认为，总体来看QDII基金是具有不可忽视的投资价值的。在接下来的四季度初美股会有所调整，但随后伴随着宏观经济的复苏，股市将重新开始向上趋势。因此，对于投资者来说，近期可能是配置美国股票资产的较好时机。而黄金这一与A股市场相关性极低的品种非常适合进行定投，尤其是诺安黄金基金等跟黄金现货价格挂钩的指数类基金。

货币基金收益逐季下滑

货币基金尽管没赚多少，但在惨烈的市场环境下，显得格外耀眼。海通证券统计显示，三季度A类型的平均收益是0 .78%，年化收益是3 .12%。前三季度货币基金的收益是3.01%，年化收益率是4.02%。

然而，这三个季度货币基金的收益逐季下降。一季度A类货币基金平均收益率为1.14%，年化收益率为4.56%;二季度A类货币基金的平均收益率为1.026%，年化收益率为4.17%。三季度A类型的平均收益是0 .78%，年化收益是3.12%。

南方一位不愿意透露姓名的货币基金经理透露，多家基金公司对四季度债市表现不乐观，进行了组合久期调整，卖出组合内的一些长期品种，降低久期应对流动性。

观察长期看偏股基金仍战胜大盘

偏股基金是否一无是处?从三年以上的时间看，偏股基金实际上远远跑赢了上证指数。天相统计显示，三季度上证综指的最低位出现在9月26日，回到三年半前的2000点。但从2009年2月3日到今年9月26日，281只开放式主动投资偏股基金的规模加权平均净值增长为18 .83 %。其中，16只基金甚至取得了50 %以上的正回报，占统计基金总数的5 .7%。