— 股市简报 —
周三（7.26），A股三大指数今日震荡整理，沪指跌0.26%，收报3223.03点；深证成指跌0.47%，收报10968.98点；创业板指跌0.08%，收报2191.17点；科创50指数跌0.29%，收报961.6点。
市场成交额萎缩，今日仅有7922亿元，北向资金小幅净买入5.15亿元。
— 热点板块 —
盘面上，房地产开发、新型城镇化、磷化工板块涨幅居前，减速器、传媒、英伟达概念板块跌幅居前。
中信证券认为，地产行业大势已经生变，具备资产运营和空间服务能力的公司应更有机会，在核心区域的核心资产有核心价值。但短期而言，基本面的螺旋向下已经意味着房地产成为宏观经济的主要风险点。这反过来将推动政策有力干预，从而有望在今年四季度扭转市场不断浓厚的悲观预期。我们看好调整充分、估值有吸引力的高信用开发行业龙头，也推荐现金流稳健、基本面安全的物业管理蓝筹公司。
— 焦点事件 —
1、台积电AI芯片已出现爆单，不排除须寻觅下个扩产地点的可能
据台媒报道，考量到AI强劲未来需求，台积电不排除须寻觅下个扩产地点的可能；按照台积电过往作法，应会等到订单到手再审慎评估扩厂。现阶段，台积电AI芯片已出现爆单，即使调整制程也无法满足客户需求，铜锣园区封装晶圆厂的前两年都无法完整消化订单；铜锣厂盖完后，月产能11万片12吋晶圆的3D Fabric制程技术产能也仅能解决现阶段订单需求。
2、“基金买手们”正对ETF如何调仓？光伏ETF成新欢 军工、白酒、科创50被抛售
截至今年二季度末，FOF基金共计持有指数型基金市值65.11亿（包括被动指数债基、被动指数型基金、增强指数型基金、增强指数型债基），占FOF持有基金总规模（856.52亿元）的7.6%。此前一季度末，该数值为7.8%。另外，FOF加仓方向也集中在人工智能和新能源赛道。南方中证申万有色金属ETF、广发中证传媒ETF、国泰中证光伏产业ETF成FOF增持最多的3只指数产品，军工、白酒、科创50等相关ETF被减持较多。整体上，债基仍是FOF重仓最多的基金，持仓规模居前的多为信用债基。
— 机构论市 —
中金公司指出，7月24日政治局会议对房地产、地方政府债务、资本市场等领域有了新提法。结合会议精神，建议需要对政策可能支持领域提升关注，短期如地产产业链相关领域可能会有阶段性表现；同时上市公司中报业绩正陆续发布，未来结构上业绩出现改善拐点或超预期的下游消费、制造细分行业和个股，也有望成为投资者关注的领域。
国金证券指出，预计下半年消费板块向下动能逐步趋缓，向上可能受政策刺激预期、业绩基数扰动、资金流动而波动，系统性机会尚待酝酿，行情根本性拐点尚未到来。建议关注两类投资标的：1）受益于长期人口结构变化的赛道龙头公司，具备出现独立行情的基本面基础；2）具备较强护城河，在目前市场情绪下，估值偏低的龙头公司。
好买基金研究中心认为，从盈利看，中短期维度，中报业绩发布情况以及一系列刺激政策的落地情况，是股市的可能扰动因素，重点是内需相关行业:长期维度，持续关注AI的产业升级趋势，相关板块的回调反而带来机会。从流动性看，海外流动性预期再次收紧，是压制近期国内股市表现的重要因素，国内流动性仍偏松，股市微观流动性仍未见到明显好转。从估值看，国内权益市场估值不高，顺周期板块普遍处于历史较低分位，下行空间有限。我们看到，最近中央层面出台一系列重磅政策提振内需，多个行业库存周期行近拐点，积极的因素在增多，虽然市场短期并未给出过多的积极反馈，前期主线人工智能也遭遇回调，但市场处于底部区域的证据较多，股票基金的配置上仍建议维持中高配置。
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