大家好，我是洋洋。
美国著名学者Brinson、Hood、Beebower三人于1986年在《金融分析家杂志》上发表了一篇名叫“组合绩效的决定”的文章，其中说到：投资收益的91.5%都是由资产配置决定的。单一产品的暴力时代或许已经终结，未来财富的增值更多来源于合理的资产配置，因为在众多影响投资收益的因素中，产品选择、市场时机等都是不可控的，只有资产配置是投资者唯一可控的因素。
有时候的确有人重仓买了一只股票，然后大赚一笔。但是，从长期的角度来看，分散性的投资组合才是投资成功的关键因素，因为不同的标的之间存在着很强的互补性，避免了我们投资收益的大起大落，可以令我们的财富稳稳地增值。
本期我们就来具体探讨一下组合的优势在哪里。
(一)防御性——最大的优势
先来看一个例子，在股票型基金中，有一只明星基金，那就是易方达消费行业(110022)，即使是这样出色的基金在股灾面前也是会低头的，2015年最大回撤为33%、2018年为27%。如果我们单一配置这只基金，即使是明星基金也不能避免在这两个时间段大跌。如果我们再配置一只债券型基金，按1:1配比，这样来看组合2015年的最大回撤为16%，2018年为13.5%。可以看到，通过构建组合，大大地减小了投资风险。
数据来源：Wind、好买基金研究中心;数据区间：2010.08.20~2019.06.17
我们通过以上例子，对近10年的大类资产做了相关性分析。有研究表明，组合内不同资产类别的相关性越低，整体风险越分散。
分析结果显示，国内的股市与国内债市、美股的相关性都比较低，美股与港股的相关性也较低。因此，进一步证明了通过构建不同的资产组合可以起到分散风险的作用。
数据来源：Wind、好买基金研究中心;数据区间：2008.01.01—2018.12.31
注：越接近1，相关性越强;小于0负相关
(二)均衡性——“东方不亮西方亮”
在投资过程，能否跟上市场的变化及时去更迭资产，一度是令投资者最为苦恼的事情，现在基金组合可以帮助我们免去择时之苦。
随着市场的波动，不同风格的基金会随之轮动，当我们的组合中包含了多重风格的基金，如既有投向权重股、蓝筹股的，也有投向中小创的等等，这样的话就不需要投资者能够及时看清市场风格，而是无论市场处于何种风格轮动时，你的组合中总有一个产品能够符合市场风向。
另外，市场的周期不同，大类资产配置也是会轮动的，我们在股票型基金、债基、货基、QDII等都有配置的话，比如2015年股市先涨后跌没赚到什么钱，但是债券市场是大牛市，再加上货基3、4个点的收益，我的组合仍然可以有不错的收益。还有，A股2016年不好，但美股气势如虹，我QDII那部分持仓就可以赚到钱。所以分散投资在不同类别的资产，可以保证我们的投资组合中，至少有一盏(或几盏)灯是亮着的。
(三)多元性——解决你的“选择困难症”
这一点很容易被忽视，只有在你真的遇到了选择困难时才会理解。选基金其实和选商品没什么区别，我们回想在购物时的场景，是不是遇到过这种情况：商品A的质量非常好，而商品B的性价比又比较高，但是这两个我都想要，该如何抉择呢?
选购基金时也是一样的，A和B都挺好，这两个基金完全不是一个风格类型，布局的行业也不同，操作手法也不同，两只基金各有各的好。那么，有了组合，你就可以把它们都纳入囊中了，还可以增加投资的多元化，何乐而不为呢?
总结：
在买入组合资产后，我们在漫长的等待中不需要过多的担心收益，因为通过基金组合，首先分散了风险，不至于让我受到太大的损失;其次，无论市场怎么变，在组合内的各资产中总会有几只表现不错，这使得我们不会在患得患失中丢掉它们;最后，有了基金组合，你的“选择困难症”也有救了!
好了，本期的课程就到这里，我们下期再见!
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