大家好，我是好买商学院的慕青老师。
前两期分别介绍了选基方法论1.0和2.0，从选个别基金，到一键购买“基金组合”。那么，问题来了：当组合中有一只基金出现了严重的问题，怎么办?是剔除个别基金，还是把整个组合都卖掉?
1.0和2.0只告诉了你现在应该买什么，但是买完之后，没有一个再调整的过程。因此，选基方法论3.0智能投顾就出现了。
一、什么是智能投顾?
智能投顾是近几年特别热的一个词，自美国兴起后很快传到了国内，似乎一时间各理财平台都在做“智能投顾”。但仔细看之后发现，这些平台既不“智能”、也不“投顾”。
1.先来说“投顾”
其实，给投资者定制一个组合并不难，传统投顾都可以做。但关键是：组合的资产端怎么配?市面上不少智能投顾的资产都是乱配的，有的相关性很高，有的根本不是标准化的金融产品，组合也不够透明和分散。
事实上，真正的智能投顾在资产端要充分的分散，它需要能够把负相关或者不相关的资产组合在一起，形成一个长周期的稳定的收益。
2.再来看“智能”
有些智能投顾以为根据每个投资者的收入状况、风险偏好、收益目标等要素，运用一系列智能算法，输出不同股债配比的基金组合就是智能了。其实，这只能说做了一半。
真正的智能投顾，应该具有动态调整的功能。说白了，就是什么时候调仓，什么时候再平衡，什么时候卖出，这才是智能投顾真正的核心。
因此，只有在资产端足够的分散，并且具有动态平衡和自动调整的功能，才能称之为真正的智能投顾。如此一来，投资者买进之后，除了“追加”和“赎回”之外，什么都不用做。因为智能投顾把后续的管理都自动做好了，投资者完全不用操心。
二、好买智能投顾：机器人、牛基宝
好买2017年在储蓄罐App上推出了“机器人”，在掌上基金App上将“优研宝”组合升级为“牛基宝”产品。两个本质上都是智能投顾，只不过有区别：
1.资产端不同
1)机器人：底层资产是被动的偏指数型基金，并没有很强的主动选基的策略，能选指数型就选指数型。更注重大类市场的配置(股型/债券/商品/量化基金;A股、海外)，跟着大盘走，比较稳健。
2)牛基宝：底层资产是好买研究员深入调研后挑选出的优质主动管理型基金，更进取，简单说就是赚“选基”的钱。相信依靠好买的研究力量，能够把好的基金经理管理的产品选出来，比被动管理产品有更好的表现。事实证明，牛基组合过去相当一段时间持续战胜了指数，说明主动研究是有价值的。
2.动态调整功能不同
1) 机器人：有5大再平衡功能，较为智能化(这基本上是业内最好最全的了，全球最领先的Wealthfront也只有五种平衡功能)。其中，最重要的一个平衡，就是“波动平衡”，简单来说就是组合的自动修复功能。什么意思呢?
举个例子：风险测评后，你的股债配比是5:5。15年牛市的时候，市场从2500点涨到5000点，翻了一倍，你的股票资产可能占比70%-80%，那么接下来股市巨震亏损会很大;但如果进行“波动平衡”了呢?假定偏离度超过3%时，就进行再平衡。这样，股票占比每涨3%，就卖出部分股票资产、买入债券资产，市场一路涨，就一直减仓股票资产，股债配比始终都是50%。反之，在股市持续下跌时，股票资产配比越来越少，它又会强制你加仓股票资产，恢复原始配比，起到了“搜集廉价筹码”的作用。
可以看出：波动平衡是反人性的，越涨越抛、越跌越买，具有很强的纪律性，克服了人性中的贪婪和恐惧，它是选基方法论2.0向3.0转变的核心。
除了“波动平衡”，机器人还有其它4种平衡功能：“买入平衡”、“卖出平衡”、“观点平衡”和“调整配比平衡”。
因此，只有在资产端足够的分散，并且具有动态平衡和自动调整的功能，才能称之为真正的智能投顾。如此一来，投资者买进之后，除了“追加”和“赎回”之外，什么都不用做。因为智能投顾把后续的管理都自动做好了，投资者完全不用操心。
“买入平衡”和“卖出平衡”是指投资者在追加资金或赎回的时候，机器人会自动重新计算，恢复到初始配比;“观点平衡”指的是，比如好买研究中心会根据市场变化，调整底层的基金产品、还有配比，好买机器人2017年在沪深300和港股上就收获了大量收益;最后一种平衡就是“调整配比平衡”(拉杆平衡)，当投资者认为风险测评后的配比和自我认知不符时，可直接拉杆到他认为合适的配比。
2) 牛基宝：有3大平衡功能，缺少“波动平衡”、“调整配比平衡”。可以看出：牛基宝的平衡功能主要是研究团队根据市场行情和组合表现来进行动态调仓，以把握不同市场风格下的盈利机会，更主动、进取。
除了以上两大区别，机器人和牛基宝的区别还在于：细分人群和购买起点不同。机器人有18个组合配比，满足更细分的群体;牛基宝有5个组合配比。另外，机器人2000元起投，牛基宝1000元起投。
目前，机器人和牛基宝是同时存在的。如果你更相信量化模型和算法，并且喜欢透明化的东西，可以尝试机器人，费率还更低。如果你更喜欢主动投资，希望获得市场的一个超额收益，可以尝试牛基宝。当然，也可以以机器人作为底仓，再配置些牛基宝，博取更多的超额收益，当然你也需为此多承担一些风险。
三、智能投顾的价值观：相信纪律、相信资产配置
不管是机器人、还是牛基宝，它们的智能投顾的投资流程基本都是一样的：
1) 根据每个投资者的收入状况、风险偏好、收益目标、投资目的等因素(通过KYC提问或一些数据收集确认)，给定一个个性化的最佳模型(最优组合配比);
2) 投资者可直接一键购买该组合，然后智能投顾就会帮助你进行动态平衡和自动调整，并且强制按照这个逻辑去投资。
从投资流程可以看出：其实，选基方法论3.0就是在2.0资产配置的基础上加入了“再平衡”。通俗的说，就是加入了“投资纪律”，除非“观点平衡”调整配比，投资者的组合配比都始终都维持在初始比例，避免追涨杀跌，做到反人性的投资。因此，智能投顾背后遵循的价值观是相信纪律、相信资产配置。
更重要的是，它是一种极简投资方式!一键购买后，就再也不用你操心了。不管市场涨还跌，股债配比都会自动维持在初始水平;当市场行情转变，智能投顾背后的研究团队也会主动进行观点平衡，让你获得更高的收益。
需要提醒的是：智能投顾不追求短期高收益，收益也并非一定比自主投资高，短期可能也会有亏损，但长期来看可以获得一个稳定的正回报，而这正是实现复利增长的重要因素之一。
总结：
选基方法论3.0智能投顾说完了。从选基方法论1.0、2.0、3.0，经历了这3个时代，就是一部选基进化史。目前在好买，不管是PC端、还是App端，都是各种形态的的大杂烩：1.0投机时代个基的选择依然存在，比如排行榜选基、热销选基、主题选基等;2.0资产配置在慢慢淘汰，已经直接进入到智能投顾的时代，比如以前的“优研宝”现在已经成为“牛基宝”。
3.0智能投顾就是在2.0的基础上加入了“再平衡”，在选择基金的方法论上，还没有看到更加突破的形态，也就是说目前为止是整个行业的最高形态，也最科学，可以克服人性中的弱点，长期来看业绩回报是最好的。但是，并不是所有人都理解、认同这件事。所以在我们看来，智能投顾背后遵循的价值规律是相信长期会帮你战胜贪婪和恐惧，相信资产配置，只有认同了这两点，才会相信智能投顾长期会帮你赚到钱。
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