绝大多数投资者亏损的原因都是因为并不知道自己买了什么，理财本身是一种服务需求，而不是一种投资需求。公募基金发展20年，近15年偏股型基金的年化收益率在15%左右，只有1/3的投资者赚到钱。
为什么普通投资者更适合买公募组合，而不是单基金，我们并不鼓吹组合一定能帮你赚钱，买组合就是买服务，你是买了一份更适合你的、更大概率能赚钱的买方服务。
在选基金这件事上，好买研究总监曾令华干了十几年，最常说的就是“选基金是个体力活”，那么挑出好基金到底有多难？
首先，你需要科学分类，我们看到很多文章写公募基金收益的轮动比较明显，上一年业绩靠前的基金下一年大概率不能保持，例如下图中，2018年偏股型基金业绩排名在前20%的基金在2019年依然排在前20%的概率只有22.57%。
但业绩的轮动，其本质并不一定是基金经理表现差了，其本质是分类太粗，不同市场由于风格不同，导致不同的基金经理轮番上台。公募基金是工具产品，追求相对排名，投资经理追求的从来都不是在各个市场都取得好业绩，而是在同类投资目标、投资限制和风格下，是否取得相对最优业绩，所以在筛选基金时，分类就显的尤其重要，若分类不科学，则比较无意义。但普通投资者通常都不具备科学分类的能力，选基金并不是选择收益最好的那个，而是在同类中最好的那个。
其次，基金是需要跟踪的，全市场有6千逾支基金，而公募基金经理的平均管理年限不足2年，就算在相同分类中选出了好基金，基金经理是否变更、操作风格是否变化都是需要定期跟踪，就工作量来说，一个10人的研究团队如果一年跟住200支基金已经是上限，更何况这些定期跟踪机制一般基金公司只对专业机构开放，基本不会对到普通投资者。
“所有资产类别业绩都有好的时候，也有坏的时候。而且我知道，在投资者一生中总能遇见某种资产的崩塌，似乎在整个历史上总是如此“—— Ray Dalio
公募单基金本质是工具，基金经理的目标只是选好某一类资产，公募组合提供的是资产配置服务，轮转的价格领导，长期均值回归是资产配置背后的逻辑，不赌单一市场，不赌单一行业。
组合是个手艺活，并不是任何基金组合在一起都有好的效果，我们选取了2010年成立的258只偏股型基金，收益从高到低排列后每5只取样1只，组成230多万种组合，并和51只单基金的业绩分布做比较。最后发现，如果随机搭配，基本上没有配置效果。
购买资产配置服务是有价值的，好的组合是能够将不同资产的特点相结合，其风险-回报情况要强于每一个组成部分。组合赚的是配置的钱，好的配置就像一份好的食谱，即使厨师使用的原料出现小的差错，做出的食物仍然成功。
单基金追求相对收益，投资目标一般以某类指数为基准，基金经理按相对排名来考核，而对于组合来说，组合经理并没有市场排名的考核压力，也并没有像单基金那样公开的排名业绩，对于提供组合服务的机构来说，更多考核的是组合有没有满足客户的预期，客户的投资时间适合配置怎样的组合，客户是否一直跟随组合调仓，客户在哪些时刻需要得到投资建议。组合是一种投顾服务，相对于“投”的部分，组合更关心的是“顾”的部分，组合天生就是站在客户的角度去做合适的投资。
买组合就是买服务，我们更关心你是哪种类型的投资者，你的每份投资的钱是要做什么，预期是什么。这份服务并不是帮你选到最赚钱的那个基金，而是帮你找到最适合你的投资组合，这个组合匹配你的时间、你的投资目标和你的投资性格，同时，通过投后的服务，在市场波动的每个时刻熨平你心情的波动，最终大概率获胜。
