A股震荡整理：沪指下跌0.3%，软件与医疗板块大涨

— 股市简报 —

周四（10.13），A股三大指数今日震荡整理，沪指下跌0.3%，报3016.36点；深证成指下跌0.19%，报10817.67点；创业板指上涨0.32%，报2350.69点。

市场成交额成交额超过7000亿元，北向资金净卖出80.35亿元。

— 热点板块 —

盘面上看，行业板块涨多跌少，软件与医疗板块大涨，农业、教育、通信板块涨幅居前，煤炭板块大跌，能源金属、银行、汽车、房地产板块跌幅居前。

消息面上，继8月份金融数据回暖后，9月份新增信贷和社融增量均出现超预期回升。中国人民银行日前发布前三季度金融统计数据显示，9月末M2同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高3.8个百分点。前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。9月末人民币贷款余额210.76万亿元，同比增长11.2%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低0.7个百分点。前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。

— 焦点事件 —

1.前8个月我国服务进出口总额同比增长20.4%

商务部12日公布数据显示，今年1至8月，我国服务贸易继续保持平稳增长。服务进出口总额39375.6亿元，同比增长20.4%。

2.财政部在香港发行55亿元人民币国债

中国财政部12日在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2022年第三期55亿元人民币国债，机构投资者积极参与，认购总额225.11亿元，认购倍数4.09倍，发行利率低于香港离岸二级市场国债收益率5-10个基点。

— 机构论市 —

中信建投证券提出，地产板块三季度是到期高峰，尤其是民营房企，但四季度情况将显著改善。前三季度的风险应出尽出，四季度一方面是到期体量小使得行业得到喘息机会，另一方面政策力度逐渐加大，尤其是“引导融资”的倾向出现，四季度或许是地产行情的酝酿期。煤炭四季度到期规模与三季度基本保持同等水平，但经营现金流改善非常明显，行业资金充裕度继续改善；钢铁四季度月均到期小幅缩量，但经营现金流有近40%的缩减。究其原因，主要是成本端价格高企，而需求端（基建、地产）仍不振。

中信证券认为，9月A股行情以缩量调整为主，截至9月30日，交易指标显示市场情绪低迷，主要宽基指数动态估值也调整到了过去几轮熊市末尾的水平，北向和公募的重仓股估值创下年内新低。我们对比9月30日数据相比年内前低（4月26日）的边际变化，可以发现4-9月以来，宏观经济和A股盈利预测出现了2pcts左右的下调，基本面预测上调的环节集中在上游资源品、养殖、电新赛道股；估值层面，本轮调整过程中制造业估值调整幅度较小，机械、军工、汽车等一级行业动态估值相比4月26日仍高10%以上；特别的，我们选取过去几个财报季高ROE、高净利率的154只成长赛道领域龙头股，这部分绩优股在4-9月盈利预测基本未下调，但区间动态估值上调20%左右，其中半导体、新能车、医药绩优股当前动态估值更接近年内前低，而电新、部分制造业、军工绩优股在本轮调整中估值相对坚挺。

好买基金研究中心认为，从外部情况来看，美国“工资—通胀”螺旋仍在演绎，美联储激进加息预期再次升温。俄乌相关的地缘冲突，也随着俄罗斯多处重要基础设施遭袭，而存在进一步升级的风险。整体而言，当前内外部不确定性仍然较强，基本面边际改善，但整体趋势并不明朗，投资者仍需保持耐心。

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