大家好,我是洋洋。
资产配置最大的优势是防御风险,而不是增强收益,因此我们在做组合时都是以投资者的风险偏好为基础的,而风险偏好恰恰决定了投资收益的区间。收益和风险是呈正相关的,如果只想承受着小风险,却幻想着高收益,那么,存有这样投机心态的投资者是难以在市场上走长远的。
有研究数据表明,正常情况下投资者的风险承受应该是在20%左右,预期收益应该是在12%左右的样子。然而,大部分人其实心理预期上是相反的,想承受10%的风险,追求20%的利润。有这样心理的投资者不在少数,但是过高的收益预期会带你走向歪路。
一、投资者风险偏好
一般来讲,我们把投资者的风险偏好分为五个等级,分别是保守型、稳健型、平衡型、成长型、进取型。
资料来源 :好买基金研究中心
注:大类资产配置比例仅仅是据历史经验得来的大致范围,会有一定幅度的调整,不代表现在所处市场的配置。
二、风险最低的品种——“货基”的收益率
在2014年的时候货币基金的收益普遍达到了4%-5%。自2018年以来,货币基金的收益呈下降趋势,目前已经下降到了2.5%左右。这是市场流动性宽裕所致,货币基金投资的标的国债、国开债、商业存单利率等都呈下滑趋势。
数据来源:Wind、好买基金研究中心,数据区间:2014.3.31~2019.06.06
三、风险与收益并存
我国是新兴市场,波动率较大,相应的,机会也较多,但从单个年份来看,投资的风险也是非常大的。我们可以大致看到:货基和债基的合计投资比例大于80%的这类保守型投资者,很难获得超过8%的年化收益。
如果你想获得16%的收益,就要有接受一年损失23%的承受力,不要有侥幸心理,想着万一今年只赚不赔呢。如果害怕损失,那么只能选风险相对较小的组合,但是能获得的收益也会相应减少。
因此,如果你的收益没有达到预期,那么你就需要考虑自己的风险与收益是否匹配了,收益预期是否高的离谱,然后相应地做出调整(要么降低你的收益预期,要么提升自己的风险偏好、从而购买更高风险的组合)。
数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据区间:2004.01.01—2018.12.31
注:配置不是每年再平衡的。
总的来看,过高的收益预期是不可取的,投资者应该把自己的收益预期控制在符合自己风险偏好的范围内,尽可能的通过资产配置,在自己所属的风险偏好范围内,获取稍高于平均水平的超额收益,这样才算是一个理性的投资者。长此以往,组合也才能发挥出复利的真正威力。
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