在资产配置时,相信大家都听过债券是必不可少的一种资产、债券是投资组合的“定海神针”,为什么这么说呢?本节课我们就来聊聊债券。
一、配置债券的意义
债券主要追求当期较为固定的收入,相对于股票而言,其风险收益较小,因此适合于不愿过多冒险、谋求稳定收益的投资者。
债券还可以有效分散市场的系统性风险。据wind数据统计,近十年(2009年至2019年),上证综指和中证综合债的相关性系数为0.36,这意味着股市和债市有非常低的相关度。
因此,你的投资组合里面如果配置了一部分债券,不但具有收益稳定、流动性好的特点,而且即使是在股市大幅下跌的时候,也可以起到减小损失的作用。
除了对冲股市的风险之外,当然,如果遇上货币宽松、经济下行的时候,还能增添你的投资收益。
对于普通投者来说,单独投资债券是比较困难的,债券种类繁多,光是上交所的债券截至2019年12月6日,就已经有14710只了,同时,投资债券需要的专业度较高,需要研究经济走势、公司风险等等。因此,债券型基金是最适合普通投资者的固收类资产了。
二、债券型基金的优点
1)风险较低。中长期来看,债券型基金的收益稳健,从2009年至2018年的10年间,平均累计收益达65.15%,年复利4.27%。同时,个人购买债券,有可能遭受某只债券带来的风险,例如近两年的债券暴雷,而债券型基金通过对不同的债券进行组合投资,能有效分散单只债券可能面临的风险。
2)专家理财。随着债券种类日益多样化,一般投资者要进行债券投资不但要仔细研究发债实体,还要判断利率走势等宏观经济指标,往往力不从心,而投资于债券基金方便省心,还可以享受专业的投资服务。
3)流动性强。很多债券的流动性较差,投资者很可能只有持有到期才能兑现收益。而通过债券基金间接的投资债券,则可以获得很高的流动性,随时可将持有的债券基金转让或赎回。
三、债券型基金的分类
市面上的债券型基金也是数不胜数,那么,不同类型的债基风险收益都如何呢?
根据其能否投资于股票,债券型基金分为纯债型基金与混合债劵型基金。
纯债基金很好理解,就是几乎所有的资金都投资于债券,股票的仓位为0。其购买的债券包括国债、信用债和可转债,这三种债共同的特点是有一定的期限、到期会返本还息、利率比银行存款的利率高一些。目前我国1年期存款利率为1.5%、10年国债收益率约3.3%、AAA级企业债10年期收益率约为4.47%。
纯债基金最大的好处是风险低、收益率稳定。它的最大风险是收益率跟不上通货膨胀的速度,从而造成购买力的下降。不过这一点倒是不必太过担心,因为近五年来我国的通胀率一直都稳定在2%-3%之间。纯债基金的收益还是能够覆盖掉通货膨胀率的。
再来说一说混合债券型基金,混合债券型基金又分为“一级债基”和“二级债基”,“一级债基”的投资范围为债券和股票一级市场打新,“二级债基”的投资范围为债券、打新股和股票二级市场投资。“纯债基金”、“一级债基”和“二级债基”构成了目前规模最大的三类债券基金。由于“二级债基”投资于股票二级市场,因此风险相对高一些。
四、债券型基金如何挑选
债券基金虽然整体上是一种风险较低的投资产品,但落实到具体的基金上,业绩差距还是不小的,因此如何挑选债券型基金就成了关键。
1)首先看公司在债券投资方面的整体实力,如果有产品排名靠前,说明其在债基上投研实力比较突出,产品业绩也相对更有保障;
2)其次看基金经理操作风格及相关基金的历史业绩,以往业绩不错,这也是很重要的参考。当然,还有些基金经理喜欢配置高收益债,短期内拉高收益,但是其风险还需注意,因为如果债券型基金持有的债券发生违约,就会引起基金净值的暴跌;
3)最后看产品的投资标的,尽管都是债基,但投资标的会有不同,比如可转债、信用债、利率债及中小企业私募债等,风险不同,收益率也差别较大。例如,低风险投资者在股市比较好的时候,可以选择二级债基和可转债基金(部分可转债基金属于二级债基),即可以享受股市的红利,也可以有债底作为保护。
最后,想提示的大家的是,债券虽然可以作为投资组合的“定海神针”,但也不是稳赚不赔的,需要注意风险。通过下图可以看到,2011年债券基金亏损了3.09%,另外2013年和2016年由于“钱荒”的原因收益率也不到一个点。
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