第十四课:股票策略基金的选择方法、技巧——偏股基金

介绍完了货币基金、债券基金的选择方法和技巧,接下来我们聊聊股票策略基金(以投资股票为主的基金)。

根据投资策略的不同,股票策略基金分为偏股基金和指数基金,前者属于主动基金,后者属于被动基金。因为两者的选择方法和技巧不同,分开来做介绍。本期先来介绍偏股基金,包括普通股票型、偏股混合型。

截止2018-10-22,目前市场上共有337只普通股票型基金和699只偏股混合型基金。这类基金的股票仓位在60%以上,近12年平均年收益17%左右,但是风险也很大,年收益高的时候可达100%+、差的时候-50%。那么,怎么选到好的偏股基金呢?又有什么买卖技巧?

第十四课:股票策略基金的选择方法、技巧——偏股基金

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止2018.10.19

一、怎么选择偏股基金?

1.看成立时间

俗话说“路遥知马力、日久见人心”,基金也是一样。尽量选择成立时间较早的老基金,这样可以更深入了解基金的投资风格、择时择股能力、更长周期的业绩水平,以判断基金是否值得购买。

2.看规模

选择规模适中的基金。规模是业绩的天敌。一旦基金规模过大,就会出现“船大难掉头”的情形,不利于基金经理及时调仓换股,从而影响基金业绩表现。另外,规模过大,可能会导致基金风格漂移。建议最好不超过100亿。

同样,基金规模过小也不行。如果连续60个工作日基金规模低于5000万,就会触发“基金清盘”的风险。一旦基金清盘,就意味着投资者被迫割肉,再也无法以时间换空间。

3.看基金公司

基金公司相当于基金背后的品牌。一家信誉良好、实力强大的基金公司,管理的基金也不会太差。具体可以从6个方面来考察:

1)非货币基金规模排名靠前;2)成立时间较早;3)投资团队稳定;4)口碑好(基金公司评级高、或者获得“金牛奖”等);5)业绩好;6)管理规范、经营合规。想详细了解怎么选出好的基金公司,可以关注《选基方法论》的第七课《基金公司怎么挑》。

4.看基金经理

作为基金资产的直接管理人,一个靠谱的基金经理是至关重要的。但这并不意味着我们一定要选明星基金经理:一则明星经理大多是被刻意包装的,二则有运气成分的存在,长期来看业绩未必能长跑下去。怎么看基金经理靠不靠谱呢?

1)看投资经验是否丰富?最好完整经历一个牛熊周期;

2)过往管理业绩优秀,不仅看盈利能力,还要看稳定性;

3)跳槽不宜太频繁;任职期限>2年,且无变动;

4)学历、从业经历、投资风格是否与自己匹配等等。

5.看业绩

业绩是基金好坏的“试金石”。我们认为,只有经历过牛熊更替,长期业绩表现都不错的基金,才是我们我们应该选择的好基金。因此,看基金业绩的时候,不仅要关注短期(近1、3、6月),更要关注中长期(近1—3年)。关注的指标有:

1)区间回报、和基准的比较——是否跑赢基准?

2)四分位排名——是否“优秀”和“良好”?

3)和历史业绩的比较——是否稳定?

4)夏普比率——越大越好

5)标准差——收益相同的情况下,选择标准差小的基金

6.看评级

我们之前用数据验证过,根据基金评级选基是比较靠谱的。不管是从收益率、波动性,还是夏普比率看,星级越高的基金表现都更优。因此,建议大家优选星级更高(如3年5星)的基金,当然也不排除其它外在因素导致业绩不达预期。

7.持有人结构

在选择货币基金时,我们说要选择散户型。但是,在选择偏股基金时,建议选择机构持有人占比大的。原因是机构选基金通常很谨慎,也很挑剔。

因此,如果一只基金机构持有比率越高,代表机构对基金未来的风险控制和收益能力更有信心,基金份额会更稳定些;相反,如果个人持有比率高,一旦市场波动,效应会被放大,不利于基金的长远发展。

8.契合市场风格

基金阶段性涨的好的,都是契合市场风格的。想要获得超额收益,就要根据当前的市场风格,选择契合市场风格的基金。

首先,就是对市场风格的把握,当前是大盘股、还是小盘股风格?价值型、还是成长型?或是否有明显的行业配置风格。其次,就是选择相应风格的基金,可以直接看股票投资风格箱、或看基金和特定风格指数的相关性。

除了以上,还可以通过重仓股、基金新闻等选基,以及关注费率等因素。

二、偏股基金有哪些买卖技巧?

1.牛市买老、熊市买新

新发基金都有一定的建仓期(至少1个月),不建议牛市买,会错过市场上涨行情。而牛市中,老基金仓位较高,基金净值涨得也更快,因此牛市中建议买老基金。

相反,如果市场处于熊市,新发基金会比较好,期初仓位低,可以缓慢布局,基金净值不会出现大幅下跌。

2.低估时买入更安全

买基金最忌讳的就是买在牛市高点,满心欢喜地想着赚钱,殊不知风险已经悄悄来临。当市场开始暴跌时,要么大出血式的割肉,要么卧倒装死。

事实上,低估时买入更安全。一方面,市场点位和估值已经较低,即使下跌,幅度也不会像牛转熊时的瀑布式暴跌;另一方面,没有一直跌的市场,市场一定会涨起来,长期看估值总会回归。一般,当百分位低于30%左右,就可以认为处于低估值范围了。

3.牛市中回撤买法

在股市中有这么一句老话:在牛市中,任何回调都是买点;而在熊市中,任何反弹都是卖点。在牛市中,如果市场回调,基金通常也会回调,这个时候也是比较好的进场时机。

比如:在2014年末至2015年牛市中,有比较明显的3次回调,每次回调后市场都会出现连续上涨。如果能把握住市场回调的机会,买入优秀的偏股型基金,也会有不错的收益。

4.高估时学会止盈

虽然基金可以调仓换股,调出高估的股票、调入低估的股票。但是,如果整个市场都高估,找不到便宜的股票,这时就要谨慎小心了。

一般,当估值百分位大于60%,就说明估值正常偏高了,追求稳健收益的投资者这时就可以分批卖出;而当估值百分位大于80%,说明已经高估,再不止盈就有危险了。

除了看估值,基金止盈还有很多种方法,具体可以回顾前面的课程。

总结:

对于偏股基金的选择方法和技巧,其实我们在之前的课程中都涉及到过。本节课更多是对前面所学知识的一种总结和回顾。

好了,今天的分享就先到这。下期,我们聊聊股票指数基金的选择方法、技巧,感谢收看,再见!

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